降息预期加强

美国降息预期加强了，再次带动大宗商品的表现。

不过，铜金这些企业大多仍在扩产中，短期不能像煤和油等企业一样大幅提高分红率，股价也就容易跟着商品价格波动。

比如紫金矿业，之前更新了5年发展目标，2028年的矿产铜和金产量与2023年相比将约增长50%，即未来还会持续大幅投入，但当然公司的现金流足以覆盖资本开支，只是压缩了分红的空间。

紫金早前发行了20亿CB，以及配售39亿元新股，虽然会稀释4%股权，但能够每年节省10亿元财务开支，且转股价约20元，对小股东来说也不算是坏事。

另外，近年来地缘风险在不断提升，对这些在海外拥有不少矿的中国企业来说也是一个潜在的黑天鹅。近日便有报导称中资金矿在刚果(金)遇袭，导致数名中国公民遇难。随着采矿业利润越来越丰厚，利益冲突也会越来越容易引发。

回到大市上，港股7月以来表现不错，加上美元回落，以及大盘股回购支撑下，走势持续好转的机会甚大。如果还记得，之前市场预期会有3次降息，但现在应该大概率会只满足于1次的降息，而阴谋论去看的话，说不定会发生于9月在美国大选前。