文/文新
来源:yuanzhigu
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首先恭喜悦刻母公司雾芯科技(RLX)成功登陆纽交所,中概股再添新军!
接下来,文新来和大家聊一聊,这家公司到底值多少钱?
RLX这个名字,曾经有2个品牌使用,一是日本丰田汽车高端子品牌讴歌旗下的旗舰轿车品牌,另外一个是美国著名的时装品牌拉尔夫.劳伦(RALPH LAUREN),这次悦刻母公司雾芯科技用这个代码登陆美股市场,一是让悦刻(RELX)品牌发扬光大,二是打入国际市场,成为像以上两个品牌那样牛逼克拉斯,一语双关,一箭双雕,very good!
说起悦刻,几乎每一个烟民都很熟悉,作为一个从来不吸烟的“三好男人”,我没有话语权,但作为一位投资者,我有自己的看法和立场,下面我从一位投资者的角度来简单分析下这家神奇的公司。
在分析之前,我们简单看下公司官网的两个截图:
你能从以上两个截图看出来什么?
作为一位纯粹的投资者,我看到了公司强大的品牌宣传和对社会责任的承担,没有花里胡哨的吹嘘,也没有眼花缭乱的刺激,注重产品,品质,责任三大方面进行重点宣传,让人觉得这是一家真实,靠谱,有承担的企业,值得信赖。
通过几年的跟踪调查发现,任何一家注重用户体验感的企业都能做大做强,悦刻在这方面做得更为极致,像极了苹果公司。
一个品牌的形成,大致可以分为两种路线,一是以质量取胜,一是以数量取胜,但悦刻把两者结合在一起,品牌化进程大大提速,2-3年时间门店遍布大街小巷,市场占有率达到68%,从一家名不见经传的企业成为风靡大小城市的明星企业,其营销思路和操作策略,令同行纷纷模仿,想必这就是品牌的力量!
关系梳理:
谈悦刻,不得不提它的最大供货商思摩尔国际(6969),6969在2020.7.10日上市,两者相差6个月12天,不晓得是巧合,还是故意为之,6969发行价12.4港币,RLX发行价12美元,按照1.22日收盘价来算,6969较发行价涨幅达到580%,市值达到4956.05亿港币,折合美元639.33亿,按照占比79%的采购额计算,RLX市值在505.07亿美元,也就是说RLX短期市值在505.07亿美元以下都是安全的,也是合理的,那未来能够达到什么高度,这里也简单测算一下,土方法,但管用。
估值测算:
这里不得不提思摩尔国际的母公司a股上市的亿纬锂能(300014),上市不到12年翻了120倍还多,不得不感叹a股对于优质公司的喜爱到疯狂的地步,好公司好价格好未来。截止22日收盘,亿纬锂能市值达到2088.14亿,折合港币2497.62亿,相比于6969的市值相差甚远,思摩尔国际市值是母公司亿纬锂能的1.98倍,不过亿纬锂能仅持有思摩尔国际33.1%,同时美股上市的新浪和微博,也是母子关系,目前微博市值是新浪的3.78倍,若未来思摩尔成为纯代工企业,也将会是这个结局,但思摩尔毕竟不是新浪,更像目前的亿纬锂能,多方面发展,外延并购形成多业务发展。所以,三年内的悦刻可粗略估值,目前思摩尔市值的1.98倍,达到1265.87亿美元,和目前索尼(SNE)相当,突破9800亿港币,超越港股中国移动(941),突破8000亿人民币,超越a股中国石油(601897)。
根据中国慢性病和营养监测2015-2016年(189306人)和2018-2019年(184475人)的调查数据,共包含近40万成年人,样本量庞大且具有全国代表性。研究结果表明,2015-2019年,中国成人电子烟使用率从1.3%升至1.6%,未来十年,这一比例若上升到20%,市值也将超越a股工商银行1.8万亿,达到2777.33亿美元,按照日本将在2025年实现无烟化的目标,RLX达到这一市值的时间也将大大提前。
市场前景及展望:
美国领先的调查机构 Grand View Research的一项最新报告显示:电子烟行业正在发生新的变化,预计在2020-2027年期间市场将以23.8%的复合年增长率增长。
2020年中国的国内电子烟市场已悄然成长为世界第三大市场,作为全球电子烟最大的生产国和出口国。中国生产的电子烟出口到全球132个国家,是全球电子烟产业的核心驱动地,以欧美为主要出口市场,其中美国是最大的消费国,占全球50%份额,其次是欧洲,占全球35%份额。
按收益计算,全球电子烟市场规模达到447亿美元。从区域市场份额来看,美国占据全球市场57%的市场份额,欧盟和中国的市场份额分别为19.6%和6.6%,日本市场份额仅有1%。
已经在中国市场占有率达到68%的悦刻,当然不会仅仅局限于国内,进军国际市场已经在悄然准备。
RELX悦刻已在美国组建起专业的PMTA团队,PMTA全称为Premarket Tobacco Product Application,即“烟草上市前申请”。2017年7月,美国食品药品监督管理局(简称FDA)要求所有新型烟草产品都需通过PMTA认证。按照目前进展,RELX悦刻最早将在2021年底向美国FDA正式提交PMTA申请,产品包括悦刻“无限”雾化杆及其两种口味的雾化弹。整个申请进程预计耗资超过2000万美元,约合人民币1.5亿元。
根据智研咨询发布的《2021-2027年中国电子烟行业市场行情监测及市场分析预测报告》显示数据显示:全球电子雾化烟的市场份额从2014年的1.7%上升到2019年的4.2%,到2024年有望达到9.3%,市场规模达到1115亿美元;加热不燃烧设备市场占有率从2014年的0.002%增至2019年的0.7%,预计到2024年将达到2.7%,市场规模达到325亿美元;2024年电子雾化烟和加热不燃烧设备占烟草比重合计将达到12.0%,总市场规模达到1440亿美元。
目前,全球范围内仅有烟草巨头菲利普·莫里斯公司的加热不燃烧产品、瑞典火柴公司的口含烟产品以及22世纪集团的低尼古丁卷烟拿到了PMTA合格证。尚无雾化电子烟产品通过PMTA。
一旦悦刻的雾化电子烟产品通过美国FDA的PMTA,意味着悦刻正式进军全球市场,市场无限广阔,国内的政策影响将大大降低,实现悦刻的三级跳值得期待。
市场总是变化莫测,创新总能打破传统束缚,让科技力量为人类服务,悦刻,让我们一起见证伟大公司创造奇迹!
以上分析,仅供参考,不作为投资依据,若按照以上分析操作,请自负盈亏,谢谢!
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