Ark IIG
06-23
12proMax还在坚挺中，换不动了。期待大的以旧换新
如何看苹果AI后续升级方向？
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2.5+亿部，步入出货上行通道。</p><p style=\"text-align: justify;\">展望后续，苹果创新大年的幕布正在拉开，坚定看多苹果软硬件创新周期。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Apple Intelligence现状如何？——端侧3B模型媲美主流7B模型，云端比肩GPT-3.5-Turbo。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">苹果AI落地由Apple Intelligence自有模型（端侧30亿参数大模型+私密云云端大模型）+ChatGPT 4o联合完成，算力足够情况下计算依赖于终端，更复杂的场景则使用私密云计算，ChatGPT调用顺序则相对靠后。苹果高级副总裁Craig Federighi在WWDC主题演讲后的活动中表示，后续苹果还将与OpenAI之外的其他第三方模型合作（如谷歌的Gemini模型）。我们认为，苹果将第三方模型作为备选方案，底气来自自有模型的能力已经相对优秀。根据苹果官网，从大模型的人类评估得分上看：1）端侧3B级模型和主流7B级模型（Mistral-7B、Gemma-7B）以及Phi-3-mini（3.8B）相比，苹果胜出+平手概率>65%。2）云端私密云大模型和DBRX-Instruct、GPT-3.5-Turbo、Mixtral-8x22B相比，苹果胜出+平手概率>70%。进一步的，考虑到苹果自有模型的调用优先级排在第三方模型之前，我们认为，为进一步抢占数据和流量的分发入口以尽量提升用户对Apple Intelligence本身的依存度，后续苹果的自有模型能力有必要持续强化。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>后续苹果AI发展思路？——端侧提升算力+运行内存，增加模型参数量；云端加大算力布局。 </strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1）端侧：算力+运行内存提升是主逻辑，带动SLP、散热、电池迭代。</strong>目前苹果端侧支撑30亿参数大模型（考虑到23年发布的高通骁龙8Gen3面向70亿参数大语言模型可实现每秒生成20个Token，我们预计今年安卓旗舰手机端侧模型参数量可能破百），后续在Scaling law驱使下参数量仍需要进一步提升，倒逼算力升级（我们预计有望从去年A17 Pro 的35TOPS提升至今年40TOPS以上，明年则有望达45-50TOPS）、运行内存升级（iPhone15系列6Gb起步，我们预计今年新机有望8Gb起步）以及SLP、散热（VC均热板）、充电功率、电池等配套环节升级。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2）云端：苹果后续有望加大服务器采购，加速自研推理芯片。</strong>据Trendforce援引Mac Rumors消息，富士康目前正在组装包含M2 Ultra（M2 Ultra采用苹果的UltraFusion定制封装技术，通过interposer将两枚M2 Max芯片连接起来，提供超过2.5TB/s的低延迟处理器间带宽，此前M2 Ultra仅用于高端Mac Studio和Mac Pro产品）的Apple AI服务器，并计划在2025年底组装由M4芯片驱动的Apple AI服务器（我们预计苹果自研芯片用于推理端，训练端仍将依托于英伟达）。据C114援引产业链消息，苹果2023/2024年分别采购约2000-3000/1.8万-2万台服务器。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从产品创新到需求落地，传导逻辑是怎样的？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1）回顾上一轮换机周期：</strong>苹果上一轮换机发生在2020-2021年的5G换机。2020年10月13日，苹果推出其第一款5G手机iPhone12系列，2020年第四季度出货量上同比增速开始显著上行，而这一趋势持续到2021年三季度（据IDC，2020Q4-2021Q3出货同比增速分别为18.6%/50.5%/18.2%/22.7%）。全年维度下，2020年iPhone实现出货2.03亿台（同比1200万部增量），2021年iPhone出货2.36亿台（同比3300万部增量）。而后，iPhone再次进入存量周期，2022-2023年iPhone分别为2.25/2.31亿部。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2）聚焦本轮换机周期：</strong>我们认为苹果新一轮的换机将来自于AI驱动（受8G运行内存容量的门槛影响，现有手机中只有iPhone15 Pro和iPhone 15 Pro Max机型才能支持Apple Intelligence）。据statistics，截至2023年，全球存量活跃iPhone设备14.6亿台，即使抛开2023年出货的2.3亿台iPhone新机，活跃设备数也高达12.3亿台，因此由“AI体验+硬件排他”所带来的换机动力值得期待。<strong>值得注意的是，我们认为本轮AI所带来的换机趋势比5G升级带来的换机趋势将更强</strong>，因为苹果AI落地的差异化优势更强（具体来看，5G换机周期中，安卓苹果没有本质不同，都是实现更高的网络传输速率；AI换机周期中，苹果系统级AI优势显著，安卓端尚未打通跨应用数据调用，短期身位明显拉开），此外AI有望为用户带来更为优质的使用体验。因此，我们看好在庞大用户基础下的iPhone换机周期，我们认为iPhone有望在2025年迎来较强换机动能，预计2024/2025/2026年iPhone出货量或达2.25+/2.4+/2.5+亿部，步入出货上行通道。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>风险因素：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">消费者换机意愿不及预期；终端硬件成本上升影响需求；国际产业环境变化和贸易摩擦加剧；AI商业化进度不及预期；硬件端算力升级进度不及预期；大模型迭代速度不及预期。 </p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>投资策略：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">考虑到苹果部分AI功能落地仅限少数机型，叠加后续iPhone新品有望在算力、大模型落地、散热、光学等方向持续创新，我们认为iPhone有望迎来较强换机动能，步入出货上行通道。</p></body></html>","source":"zxzqyj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>如何看苹果AI后续升级方向？</title>\n<style 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