20年投资路2000倍收益，张尧的价值投资秘诀大公开！

在中国A股市场上，价值投资是否可行一直备受争议。然而，一位低调多年的投资者张尧，以其20年的投资经历向我们展示了价值投资的巨大潜力。本文将深入探讨张尧的投资心得，揭示价值投资在中国市场的可行性及其复利效应。

一、价值投资的可行性1999年初入市的张尧，用20年时间实现了超过2000倍的收益。这一惊人的投资成绩不仅展示了他的投资天赋，更证明了价值投资在A股市场的可行性。张尧认为，价值投资不仅是一种投资理念，更是一种思维方式和价值取向。随着年龄和阅历的增长，许多人会自然地趋向这种更为理性的投资方式。

图片

二、投资陕西煤业的成功实践在最新的2024年第一季度报告中，张尧作为陕西煤业的第六大流通股东，持有83,105,163股，占总股本比例为0.86%。尽管在上期持股变动中减少了4,010,900股，张尧依然保持着较大的持股量，显示出对陕西煤业的持续信心和重仓持有策略。

三、价值投资理念的核心张尧的成功不仅在于他选择了合适的投资标的，更在于他对价值投资理念的深刻理解和应用。他的投资策略主要包括以下几个核心原则：

1. 选择简单、熟悉的公司：张尧每年只选择1-2个公司进行投资，这些公司必须是他熟悉且有把握的，能够“一眼定胖瘦”。通过简化决策过程，他能够更高效地管理投资组合，降低风险。

2. 严守能力圈：张尧只投资于自己能力圈内的公司，即他深刻理解其商业模式、行业动态和管理团队的公司。陕西煤业作为煤炭行业的龙头企业，其稳健的经营业绩和稳定的派息策略非常符合张尧的投资标准。

3. 长期持有，适时调整：张尧对陕西煤业的长期持有显示了他对该公司未来发展的信心。即使在市场波动中，他也坚持持有并适时调整持股量，通过杠杆策略放大收益，但始终控制在30%以内，以确保投资组合的安全性。

四、使用杠杆的策略

张尧在使用杠杆方面有明确的原则：

1. 在市场低迷时使用杠杆：他会在市场低迷、流动性好、现金流强劲、派息稳定的蓝筹公司股价低估时使用杠杆。

2. 控制杠杆率：杠杆率最高不超过30%，且派息能够覆盖资金成本并存在利差收益。

3. 市场回暖时逐步降低杠杆：随着市场回暖和股价回升，逐步减少杠杆使用，确保投资组合的安全性。

五、投资框架

成功归因

张尧总结了自己的成功经验，主要归因于以下几点：

1. 中国经济的快速发展：经济的快速增长和优秀企业的涌现为投资提供了良好基础。

2. 及时接触并应用价值投资理念：2003-2004年接触到价值投资，并在之后全面实践。

3. A股市场的高波动性：高波动性为低估买入和泡沫卖出提供了机会。

4. 投资圈朋友的无私分享：朋友们在投资研究和公司介绍方面的无私分享。

5. 适度使用杠杆：在市场低迷时买入高质量蓝筹股，并在市场回暖时逐步降低杠杆。

6. 良好的运气：找到并成功投资了几家极其低估的优秀公司。

如何选择公司

张尧在选择公司时遵循以下原则：

1. 选择简单、熟悉的公司：每年选择1-2个公司投资。

2. 做好各种可能性的应对预案：不以预测为主，而是针对各种可能性做好相应准备。

3. 严守能力圈投资法则：重仓持有现金流充沛、估值低的传统企业。

4. 公司具备简单易懂的商业模式：公司在行业中具有竞争优势，治理结构和管理优秀，买入时价格低估且有一定成长性。

5. 重点关注特定行业：煤炭、水电、地产、金融和消费五个行业。

6. 以长期视野研究公司：设定合理的回报率预期。

尽可能使投资决策变得简单

张尧的投资理念中强调，尽可能使投资决策变得简单、轻松。具体来说，他只对自己熟悉且有把握的公司进行投资，这些公司他能够“一眼定胖瘦”，即一眼就能判断公司的好坏。通常每1到2年，他只选择1-2个公司进行投资。

背后的原理分析

1. 提高决策效率：通过只选择熟悉且有把握的公司，投资决策变得更为高效。这避免了复杂的分析和决策过程，使得投资者能够迅速做出判断和行动。

2. 降低风险：熟悉的公司意味着投资者对其业务模式、管理团队、市场环境等有深入了解，这大大降低了投资风险。

3. 聚焦资源：每年只选择1-2个公司投资，可以让投资者集中精力和资源，对这些公司进行深入研究和跟踪，从而做出更为明智的投资决策。

4. 长期稳定回报：通过对熟悉公司的长期持有，投资者能够享受到公司的持续成长带来的稳定回报，而不是频繁交易带来的不确定性和波动。

投资框架总结

1. 提高决策效率：只选择熟悉且有把握的公司，避免复杂的分析和决策过程，迅速做出判断和行动。

2. 降低风险：通过对熟悉公司的深入了解，大大降低了投资风险。

3. 聚焦资源：每年选择1-2个公司投资，集中精力和资源，对这些公司进行深入研究和跟踪。

4. 长期稳定回报：对熟悉公司的长期持有，享受公司的持续成长带来的稳定回报，而不是频繁交易带来的不确定性和波动。

六、陕西煤业的投资分析

1. 基本面优异：陕西煤业作为煤炭行业的龙头企业，具有稳定的经营业绩和派息能力。

2. 估值优势：在市场低迷时，张尧利用低估值买入陕西煤业，获得了较大的安全边际。

3. 派息稳定：陕西煤业的高派息率能够覆盖杠杆资金成本，提供稳定的现金流。

4. 长期持有：通过长期持有，张尧能够在陕西煤业的稳健增长中获取丰厚回报。

张尧的投资陕西煤业不仅展示了价值投资眼光，更验证了价值投资在中国市场的可行性和巨大潜力。通过专注于优质企业，保持长期投资视野，张尧实现了稳定而可持续的收益。价值投资不仅是一种投资策略，更是一种思维方式和价值观念，它将在未来的投资道路上继续发挥重要作用。

结语

张尧的20年投资经历和对陕西煤业的成功投资，为投资者提供了宝贵的借鉴。通过学习他的投资理念和实践，结合自身的性格特征和市场环境，投资者可以在中国市场中实现长期稳定的收益。价值投资不仅是一个能够带来财富增长的策略，更是一种理性的思维方式，它值得每一个投资者深思和应用。

全文完。

$陕西煤业(601225)$