$游戏驿站(GME)$$AMC院线(AMC)$华尔街的做空机制

美国股市做空非常容易，而且也有很多机构和散户投资人参与做空。如果投资人或者投机客在美股市场看到某个公司股价过高，或者预期某个公司的业绩将会下滑，可以很容易在股票交易账户上做空该公司的股票，也可以裸卖出这个公司股票的看涨期权。取决于做空该股票的需求高低，卖空的成本一般在年化3-5%之间。全美股市总市值目前在大约59万亿美元，其中大约8万亿美元的股票，也就是不到2%的上市公司股票被做空。对于绝大多数正常的上市公司而言，股票被做空的百分比是极低的。一般如果超过15-20%的股票被做空的公司已经属于严重被做空企业。

美国证券法律规定在券商允许投资人做空任何股票的时候都需要预先“定位”股票，也就是联系到拥有该股票的多头去出借股票。如果没有预先借到股票就去做空，属于“裸空”股票，是违反市场监管的行为。因此，如果所有美股券商都严格执行了这个禁止裸空的规定，一个上市公司的被做空的股票不可能超过100%。但是，由于美股的结算是交易后三天进行，做空和做多是一样的三天。券商偶尔会发生“结算失败”，也就是说在结算时无法交割做空或者做多的股票。一般情况下的结算失败属于技术性问题，只要没有经常发生，结算交易公司也会有所宽容。如果出现系统性的大规模裸空，然后无法交割的时候，就会发生严重的问题。

除了直接做空个股，投机者或者做市商还可以做空看涨期权来表达对于公司的股价看跌。一旦股价大涨的时候，做空看涨期权的机构会出现严重的亏损，并被迫买入股票来止损。由于股价上涨的时候，看涨期权的Δ（德尔塔）快速上升，出现的是伽马挤压（gamma squeeze）。做空机构的亏损将会随着股价的上升而加速扩大。美股市场曾经出现过因为投资人同时购买股票和看涨期权，导致伽马挤压，做市商或者做空机构大幅亏损的情况。