投资的时候看报表，现金流量表是最核心的数据之一，不合格的企业尽量要排除掉。

因业务关系，我深入接触过几家破产的中小企业（年营收从千万到四五十亿的规模），首先是现金流量表经营现金流量从正转负、负值越来越大，然后是筹资活动现金流占比越来越高，利润表越来越难看。

之前还接触过一家制造业，老板年纪70多了，坚持要求甲方按照30%、60%、5%、5%的节奏付款，也就是签约时就付总订单的30%。老板宁可把毛利从40%压到30%，也要保住现金流，反正股东只有他一个，不需要好看的利润表.

20多年过去了，这家公司还活着，目前的负债率不到10%，当然受行业整体不景气影响，业务量比起巅峰时期下降了80%。

另一家设计院，年营收700万左右，接的项目不但付款条件苛刻，而且拖欠也是家常便饭，老板碍于脸面一直没有诉讼，结果就是账面每年净利润200多万，拖欠的设计费和勘察费高达1700多万。现在楼市这副**样，估计成了永远的烂账。

短期内利润表难看点问题不大，日子紧一紧也能活，现金流能撑下去就行。为了营收增长率、账面利润这些绩效指标，贸然增加赊销、接受各种苛刻的付款条件，往往是一家企业从生到死的转折点。

目前国内制造业也卷上了天，为了拿单子，很多企业接受了30%、0%、60%、10%，甚至是0%、0%、90%、10%这样的付款模式，其实是非常危险的，一口气接不上来（比如口罩）就全废了。

比如说汽车业，以前是一种耐用消费品，开个10年20年，现在被宣传成快消品了，3年不换车都要被人笑话。主机厂年年改款、年年建新生产线，车价又低，就会要求乙方快速交付零部件和生产线，还要压成本，乙方就要频繁支付大量的现金流，交货期也被压缩了。

如果车型卖的好，乙方还能顺利结款。可怕的是，大多数车型卖的并不好，而甲方财务是按照车型独立核算的，结款就会出现很大的问题。

房地产就是前车之鉴，楼市转衰后，当年倒贴钱给甲方干活的供应商，统统被拖死了。
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