新业务减亏22亿，美团净利增20亿

【财报】收入和利润持续双位数增长，美团也逐渐找到了业绩的平衡点。

美团（3690.HK）2024年一季度财报显示，实现收入约733亿元，增长25%。自2020年二季度（增长9%）以来，美团营收增长除了2022年二季度（16%），持续在20%以上。

其主要收入依旧来自核心本地商业板块，本季度完成546亿元营收，增长27.4%，占比74.5%。

新业务当季实现收入187亿元，增长18.5%，占比约25.5%。本身新业务收入基数较低，理应获得更高增速。比如2023年一季度，新业务增长30%。

新业务一直在亏损中，如果维持更高增长，也意味着更高投入，亏损会加剧。因此，新业务维持相对保守的增长区间内，将亏损降下来，不失为一种策略。

一季度，核心本地商业经营利润97亿元，比去年同期94.5亿元增长不到3%，经营利润率下降至17.8%，比去年同期的22%减少4.2个百分点。

与此同时，新业务经营亏损明显收窄，从去年亏损超过50亿元，减少至亏损约28亿元，减亏22亿元。

因此，本季度美团经营利润52亿元，比去年同期36亿元增加16亿元或45%，主要是由新业务减亏带来，核心本地商业业务本季度带来的利润增量有限。

美团表示，本地商业利润率下滑和客单价下降有关，另外用户激励、推广和广告增长。

数据显示，一季度销售和营销费用139亿元，比去年增长33%，明显超过营收增长的25%。与此同时，研发费用保持在50亿元左右，管理费用23亿元增长15%，则低于营收增幅。

一季度，美团实现净利润54亿元，比去年同期34亿元增加20亿元或60%，并实现连续5个季度盈利。

盈利对美团来说从来不是难题，毕竟市场占有率在那里摆着，既要保持一定规模的盈利，还要把营收维持在较高水平，这需要平衡。

最后总结一下：一季度，美团在销售营销费用增长33%基础上，营收增长25%，少8个百分点，而且核心业务营收增长27%，但是经营利润增长只有3个点；利润大幅增长主要还是新业务亏损减少带来，核心业务的利润增量只有3亿元。这是市场愿意看到的吗？

二级市场上，截至6月7日，美团股价今年累计涨34%，大大跑赢大盘指数，最新股价110港元，和历史高点460港元相比，相当于腰斩两次。

美团最新市值约6900亿港元，比去年末相比增加1750亿港元或1600亿元人民币。