稳住价格是这届领导班子的重大考验
5月29日下午，贵州茅台（600519.SH）举办了一场近几年来规模最大的股东大会。根据媒体报道称，今年茅台股东大会有超过1700人参加，人数超去年的四倍以上。
要知道，最近几年茅台办股东会的参会人数也就是300-600人左右，这次就连茅台自己都可能低估了投资者们的积极性。
临到股东会前一天，贵州茅台特地发了篇公告，称由于登记参会人数超过原定会议召开地点的会场容量，将原定的参会地点茅台国际大酒店调整到茅台会议中心。
而在股东大会人数大幅变动的背后，一些有趣的现象很值得思考。
投资者卖掉股东会伴手礼
茅台的股东大会，称得上是每年A股投资者们的固定节目。有投资者做了一个比喻：“茅台的股东会就像春晚，你知道它总是表现得很稳定，业绩不会有什么岔子，但每年该看还是得看。”
茅台开股东会的那几天，大批明星基金经理、私募大腕、各大二级市场的顶级投资机构、在A股翻云覆雨的牛散都聚集在只有十万人口的茅台镇。
茅台镇不能没有茅台，正如奥马哈不能没有伯克希尔。所以在投资圈内，茅台股东会也被称为“中国版伯克希尔股东大会”。
跟伯克希尔公司不一样的是，大多巴菲特的股东还是想从老爷子嘴里听点最新的投资趋势，为自己下一步的投资方向找找灵感。而很多参加茅台股东会的朋友们脑子里却想着一件事：怎么才能购买到原价的茅台酒。
股东会上买原价茅台酒，可以说是A股市值一哥贵州茅台的老传统了。在2019年以前，茅台几乎每年都会为来参加股东大会的投资者们发放“买酒福利”，可以凭借买酒券原价购买一箱飞天茅台。甚至在2018年召开的股东会上，除了可以平价买一箱飞天茅台之外，还可以以1699元的价格买两瓶生肖茅台，这款生肖茅台曾经被炒到过5000元。
一位茅台股东告诉疾风财经，原价买一箱放几年后一瓶就能涨到2500-3000元，从价值来看就已经翻倍。
后来，茅台自己可能也觉得这种“福利”会扰乱市场，后续也调整过股东会的福利策略。
例如，在2021年召开的股东会上，茅台就将股东会售酒活动变更为以6666元的价格买飞天茅台、生肖茅台、茅台王子酒在内的8款酒品。
但这显然不如原价买一箱飞天茅台来得直接，这次股东会售酒活动还被股东吐槽涉嫌“捆绑销售”。
所以从2022年开始，茅台完全取消购酒环节。变为送一份包含50ml×2小包装飞天茅台酒、一枚纪念币、一本笔记本和笔，以及茅台冰淇淋体验券的伴手礼。
今年股东大会的伴手礼
仅一份伴手礼显然不能让所有的参会股东买账。在今年的股东大会上，一位参会股东就在投资者交流环节对茅台新任董事长张德芹提出诉求，希望参加股东大会能延续平价买飞天茅台和生肖茅台传统。
对于股东苦于买不到平价酒的诉求，茅台的董秘蒋焰站出来表示，根据国家的法律以及公平消费的一些规定，股东平价买酒受到了很多质疑和争议，希望各位股东能够理解。张德芹也承诺，未来茅台会针对个性化的消费者去努力。“大家是贵州茅台的老板，更要关注公司未来的发展之路将如何走下去，如何走好。”
虽然平价买茅台的机会没了，但这也挡不住一些股东们来薅一把茅台的羊毛。
疾风财经发现，在股东会开完第二天，某交易平台上就有人出售茅台股东大会伴手礼，卖价高达14990元。
而在其他平台上，也有自称黄牛的人士直接售卖股东会的伴手礼，售价为1000元一份，包含两瓶50毫升飞天茅台、两个酒杯、一个股东大会纪念徽章。
黄牛向笔者透露，这些货源一部分是来自于参加完股东会的投资者，也有一部分是内部流出的。
有分析人士表示，关于伴手礼的支配方式，这完全是股东们的自主选择。投资者前来参会，无论是出于领取伴手礼、购买平价茅台酒的目的，还是看重茅台本身的价值，至少都说明茅台在当前A股市场中具备无可比拟的影响力和吸引力。
分红、价格依然是关注点
回到此次茅台股东会本身，本届大会参会人数之所以大增，有一个关键因素就是新任董事长张德芹。
作为新董事长的亮相首秀，张德芹将如何掌舵千亿茅台？自然是本次大会关注的焦点。
根据现场的股东会实录，张德芹40分钟脱稿演讲给足了股东诚意，其推崇的“稳定、健康、可持续发展”的茅台方向以及坚守维护“品质、品牌、文化、工艺与环境”茅台核心竞争力受到业内关注。
但在相对官方的演讲之后，到了投资者互动环节，股东们则希望从新董事长嘴里听到更多关于股东回报的承诺。
例如，现场有一位投资者提到希望茅台进一步提高分红比例。
实际上，当前茅台的分红比例已经不小，在《2023年度利润分配方案》中，拟每10股派发现金红利308.76元（含税），合计拟派发现金红利达387.86亿元。全年合计派发现金红利565.5亿元，占公司2023年归母净利润的75.67%，分红金额基本每年都在创新高。
但仍有股东对此吐槽到：“能够参加茅台股东会的投资者，至少都是有100股茅台，16.5万左右的股票市值。但每年的股息回报率只有不到3%，茅台是A股最顶级的上市公司，只有这点回报率还是太少了。”
张德芹则很郑重地表示，贵州茅台的大股东是贵州省政府，大股东的诉求和在座开会的股东是一样的，不过分红需要具体的报告和流程。“股东所有的问题我们都会认真对待。”
还有一位投资者问到，贵州茅台是否会上调市场指导价。张德芹称，会认真考虑、分析调研，但最终要以公司最后的运营为准。针对未来的经营目标，他认为，具体到某一个数字是不科学的。
事实上，这一问题背后反映的是当前茅台全线产品价格的下跌趋势以及市场信心缺失。
今年以来，茅台的价格持续下探，进入5月以来飞天茅台散瓶价格已逼近2500元。根据5月31日的批发数据显示，2024年散装飞天茅台的批价为2520元，原箱为2720元。这两个数字在今年年初，则分别为2700元和2960元。
图片来源：今日酒价
有酒业人士分析称，现阶段市场信心很差，茅台价格的稍微走低就会对市场形成震荡。而在市场信心缺失的背景下，茅台价格的下跌仅仅只是开始。能否稳住茅台的价格，成为这届茅台领导班子的重大考验。
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