首先来理解什么是fed put, 本质上就是美联储通过货币工具等方式，维持资产价格的行为模式。
fed put在某些流动性风险因子爆发的时候，能够起到一定的积极作用。尤其是美联储可以通过提供近乎无限的流动性以及政策支持，来使得投资者的风险偏好扭转以提振资产价格。
这样的模式，扭曲了市场的机制，同时也使得市场的泡沫激增。
尤其是在美国大选没多久之前，可以看出美联储在流动性和资产价格稳定上面付出了巨大的努力。
这也意味着牛市多头的结构仍旧会持续到今年的某些时刻。
以下为历次美联储祭出fed put的时机：
同样的模式在08/10/11/2016/2018/2020/2022都发生过。
一直到QE4结束，直到美联储进入利率上升周期。。
资产价格在每次面临潜在的巨大修复空间之间，都“满血复活了”。
对比历史上的各次加息周期。
2019年以来的加息周期，基本上把07-08年下调的利率完全加上去了。
上图为2023～2024年的加息周期。
当2020年疫情爆发的时候，金融市场陷入严重的流动性危机，美联储开始敲入巨型的fed put。加上拜登政策的缘故，金融资产价格开始绝地大反攻，依靠大量举债，将美国从经济衰退的泥沼中拉出来（？）
当然作为交易员来说，当然不和央行对着干，顺势做多才是存活之道，但问题是，从反方向来看，有fed put的原因正是因为市场本身正在处于一个比较危险的境地，这也意味着市场随时会由于流动性的暴跌而走向深度调整。
这才是fed put存在的原因。
每当经济熄火，就依赖fed put去维稳市场情绪，激发更进一步的市场投机情绪，最终转化为具有韧性的输入性通胀，高涨不下的通胀反噬美联储自身，成为经济系统中的巨大未爆弹。
可以说，相似的模式又在近期出现了，这也意味着全新的多头结构正在形成。在泡沫被完全认知到之前，最好的做法是buy rumor sell facts.
精彩评论