vxi8027mar
2021-01-27
[微笑] [微笑]
@直击业绩会:
星巴克2021财年Q1业绩电话会议记录
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP,发表看法
APP内打开
发表看法
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":313700339,"tweetId":"313700339","gmtCreate":1611748803421,"gmtModify":1703753003117,"author":{"id":10000000000003880,"idStr":"10000000000003880","authorId":10000000000003880,"authorIdStr":"10000000000003880","name":"vxi8027mar","avatar":"https://static.laohu8.com/tiger_upload_file_41812737317jpeg","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":6,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"title":"","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>[微笑] [微笑] </p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>[微笑] [微笑] </p></body></html>","text":"[微笑] [微笑]","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/313700339","repostId":313524425,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":313524425,"tweetId":"313524425","gmtCreate":1611740526062,"gmtModify":1703752820639,"author":{"id":3515627051568386,"idStr":"3515627051568386","authorId":3515627051568386,"authorIdStr":"3515627051568386","name":"直击业绩会","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6cc211c0c1b0a527888a896b6b9b0e33","vip":4,"userType":4,"introduction":"聚焦美港股财报业绩会,搬运业绩会中文字稿/视频","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":6385,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"e9fb75eed70244c7bb7cc18e8cbc862e","categoryId":"dfb621be5c8343ed8b1b54f82c69c3be","name":"直击业绩会","type":0,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/detail&rndata={\"themeId\":e9fb75eed70244c7bb7cc18e8cbc862e}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"电话会议高管解读财报、分析师提问第一手情报","image":"https://static.tigerbbs.com/2824944ef311d5733a7d86479b5d68ed"}],"images":[],"coverImages":[],"title":"星巴克2021财年Q1业绩电话会议记录","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">$星巴克(SBUX)$</a> </p> <p><b>凯文·约翰逊</b></p> <p>好,下午好,感谢您今天加入我们。回顾过去的一年,很明显,我们经历了很多事情,经历了很多尝试和变化,而在社会和全人类都处于脆弱状态的时候,我很乐观,因为今年治愈的巨大希望。</p> <p>我相信星巴克可以在这一康复过程中发挥重要作用,使人们团结起来,建立联系,以积极负责的方式支持我们的社区,并推进更加公平和包容的世界。</p> <p>就在一年前,本周我们暂时关闭了中国各地的商店,以保护我们的合作伙伴和客户免受冠状病毒的侵害。我们很快意识到需要建立一套原则,以使该病毒在全球大流行中安全运行,然后与世界各地的每个市场共享我们的原则和存储协议。这种做法对我们很有帮助。</p> <p>今天我很自豪地说,我们在中国的业务在第一季度恢复了预期,符合我们的预期,并且我们有望在第二季度末实现美国业务的全部销售恢复。这段旅程并非一帆风顺,并且由于我们已经实现了实时监视事件并适应逐家商店变化的条件的能力,因此我们的恢复继续略高于我们的预期。</p> <p>自大流行开始以来,在我们三大基本原则的指导下,我们在全球的40万星巴克合作伙伴已经配备了足够的工具,资源和支持,可以在商店一级进行快速决策。</p> <p>我们的合作伙伴在彼此关怀和为客户服务时,敏捷地应对全球前所未有的复杂局势,这使我对星巴克的长期前景充满信心。</p> <p>上个月,当我们举行年度投资者会议时,我们谈到了星巴克的弹性。在我们分享本季度的结果时,我想从讨论中总结出三点。</p> <p>首先,我们将近三年前制定的“大规模增长”议程加强了我们的关注重点,实现了有纪律的执行力,增强了我们将资金分配给其最高和最佳用途的能力,并释放了整个星巴克的增长心态。</p> <p>其次,我们的速度和敏捷性使我们能够迅速适应不断变化的消费者行为,并增强了我们的竞争地位。第三,我们为客户体验和商店转型制定了创新议程,从而为我们的未来增长做好了准备。</p> <p>现在,我想与您分享第一季度的结果,这进一步证明了我们的信念,即星巴克比以往任何时候都更强大,更有弹性。让我从美国开始。我们第一季度在美国的可比商店销售额为负5%,比上一季度的负9%有所提高。即使在本季度的下半年与大流行相关的业务中断,也大大降低了我们提供店内座位的能力,在我们进入第一季度财政年度时,超过60%的美国公司经营的商店提供有限的座位,可比店面销售额在我们上一季度看到的势头的基础上,十月份有所改善。</p> <p>当**案件在季度中开始激增时,我们调整了业务以适应和遵循我们的原则,并支持许多州的监管要求。我们迅速适应并结束了本季度,其中约40%的美国商店提供有限的座位。</p> <p>在我们强大的创新议程的支持下,我们出色的绿色围裙合作伙伴在第一季度实现了非常强劲的假期表现,为我们全面恢复美国零食的发展奠定了积极的势头。</p> <p>重要的是,在第一季度,我们通过进一步推进三大业务推动计划为实现2021财年的目标奠定了坚实的基础;提升客户体验,推动相关饮料创新并扩大数字客户参与度。</p> <p>现在,我将分享第一季度的一些重要亮点以及我们为实现2021财年的平衡而采取的交通驱动计划;从提升客户体验开始。我们相信,我们的许多客户已经适应了他们在家庭现实中的工作或学习。他们对星巴克的访问已从途中途经的站点演变为安全,熟悉和方便的值得回家的目的地。在第一季度,我们为提高直通车吞吐量,扩大数字覆盖范围,实现路边提货和扩展交付能力所做的工作显而易见。</p> <p>在美国,开车兜售的商店的窗口时间略有改善,并在整个第一季度取得了积极的业绩。他们推动了第一季度净销售额的一半,比大流行前的水平增长了10%以上。这些结果使我们充满信心,我们有针对性的举措可以在我们的直通车点释放容量并增强客户体验,这将促进我们的业务恢复,同时也为我们未来的发展奠定基础。</p> <p>我们行业领先的移动应用程序仍然是我们提升客户体验的重要工具,以一种安全,方便且个性化的方式订购星巴克。本季度,移动订单占第一季度美国公司经营交易的25%,比大流行之前的17%有所增长,这清楚地表明了我们的计划正在引起客户的共鸣。</p> <p>我们继续看到,由于团体订购,饮料附加量的增加,优质饮料组合的增加,定制化和大型化的增加以及空前的美食依恋的共同作用,平均机票的价格明显高于大流行前的水平,所有这些推动了美国机票的增长约第一季度为19%。</p> <p>此外,我们的季节性假日饮料阵容与我们创造性的假日营销相结合,在我们的绿色围裙合作伙伴中引起了兴奋,并吸引了顾客进入我们的商店。今年,我们以熟悉的饮料(如薄荷摩卡咖啡)以及星巴克欢乐假期杯(这是一项长达23年的礼节)开始了假期。</p> <p>南瓜奶油冷饮在上个季度的产品阵容中取得了巨大的成功,为新假期最受欢迎的爱尔兰奶油冷饮的12月回归提供了强有力的前奏。</p> <p>我们的冷饮继续在Iced White Chocolate Mocha,Ice Chai Latte和Vanilla Sweet Cream Cold Brew的领导下引起共鸣,这三者均实现了同比正增长。</p> <p>在早餐包裹,不可思议的早餐三明治和假日面包店物品(例如雪人饼干)以及当然是我孙子最喜欢的蛋糕盒的推动下,食品的表现超出了我们对第一季度的预期。</p> <p>最后,我们看到了数字客户关系和客户参与度的加速增长,这是本季度的主要亮点。在第四季度我们成功推出“众人之星”之后,星巴克奖励计划在第一季度取得了惊人的成绩,为2021财年及以后的增长奠定了坚实的基础。</p> <p>我们与之直接沟通并提供个性化服务的90天活跃星巴克奖励会员基础在第一季度增加了250万名会员,达到创纪录的2180万。现在,这一结果已经超过了COVID之前的会员人数,比去年同期增长了15%。</p> <p>我也很高兴地说,在这个假期期间,星巴克卡激活(我们的节日礼物计划的基石)超出了我们的期望。星巴克卡是节日礼物的客户最爱,可通过我们的商店和其他分销渠道(包括数字渠道)广泛使用。</p> <p>星巴克卡的成功说明了我们与客户之间建立的强烈情感纽带,以及即使在当前环境下星巴克体验的相关性。</p> <p>随着活跃的星巴克奖励会员人数在本季度增加,他们的参与度也增加了。奖励客户贡献了第一季度美国公司经营销售额的50%,高于去年**启用前的去年的43%,以及上一季度的47%,这表明我们的忠实客户对星巴克的应变能力和亲和力。</p> <p>无论如何看,我们在美国的第一季度业绩都非常强劲,尤其是考虑到当前COVID感染激增所面临的不利因素。</p> <p>我现在将进入第二个潜在增长市场中国。在过去两个季度的积极势头的基础上,中国领导团队又创造了一个出色的季度,这证明了我们能够迅速适应不断变化的条件,同时专注于客户体验,新饮料创新以及数字客户的持续扩展的能力就像我们在美国继续做的那样</p> <p>我们在第一季度实现了5%的可比门店销售增长,令人印象深刻,但我们在中国的复苏最显着的是新店开发的快速加速,这是我们在该市场增长的第一推动力。</p> <p>我很高兴在第一季度分享这一点;我们开设了近160家商店,并突破了4,800家商店的里程碑。这相当于在过去的12个月中,新店净开业量增长了13%,考虑到我们在中国爆发大流行后暂停了新店开发活动几个月,这尤其令人印象深刻。</p> <p>我们在本季度进入了15个新城市,这些城市的商店开局良好,客户流量超过了中国其他城市的新商店。这些新店的表现突显了我们对星巴克在中国的长期增长机会的持续信心。</p> <p>我们通过星巴克奖励计划继续在中国大幅扩展数字客户关系,这一点从90天活跃奖励会员数量在第一季度增长到1,540万证明,与去年同期相比创纪录地增长了51%,比上一年增长了14%。 25美分硬币。</p> <p>此外,我们在今年的Double 11广告系列中取得了创纪录的销售量,与去年相比增长了86%,并且还在星巴克奖励计划会员之夜创下了单日零售销售记录。通过我们的星巴克应用程序和微型应用程序启动的会员参与度活动和其他功能在整个季度内都提高了会员参与度和频率。</p> <p>实际上,星巴克Now Mobile Order&Pay服务可在我们99%的商店中使用,而星巴克则在我们85%的中国商店中提供服务,Mobile Order的销售组合创下了公司在中国销售的30%的记录,创历史新高。上一季度为26%,其中有14%由星巴克提供服务,而16%来自星巴克Now。</p> <p>奖励客户参与度持续增长,因为在过去一年中,中国的移动订购量增长了一倍以上。星巴克仍然是中国消费者在外出咖啡类别中的首选,并且是中国社交媒体上谈论最多的咖啡品牌。在我们增长最快的市场中,该品牌比以往任何时候都更强大。</p> <p>最后,对我们的频道开发业务发表一些评论。在当前环境下,渠道开发部门的战略价值是显而易见的。星巴克产品可通过多种渠道获得,从而确保了星巴克在该类别中的领导地位,是我们特色咖啡零售业务的品牌放大器。</p> <p>我们上个季度在星巴克家居看到的需求仍然很高,这提高了我们在特种零售以外的咖啡市场中的份额。在美国,本季度星巴克在全包咖啡中的份额显着增长,美元销售额增长了近14%,几乎是同类平均水平的两倍。</p> <p>与雀巢(Nestlé)的全球咖啡联盟一直是强大的合作伙伴,我很自豪地说,我们有史以来第一次在2020日历年结束时成为整个咖啡类别中的第一咖啡品牌。想想看,星巴克现在是领先于所有高端和主流选择的第一咖啡品牌。</p> <p>此外,本季度与百事可乐合作的美国即饮咖啡产品的消费量增长了18%。去年推出的即饮型硝基冷啤酒是该类别中排名第一的创新产品,超出了销售预期。</p> <p>毫不奇怪,我们的食品服务业务继续受到当前环境的影响,其中工作场所咖啡消费以及商务和休闲旅行的疲软,这被我们在家咖啡和即饮业务的整体实力所部分抵消。</p> <p>凭借雀巢,我们在本季度进入了四个新市场,在短短两年多的时间内,通过全球咖啡联盟将星巴克在家咖啡业务带入66个市场。总体而言,我们为与雀巢的联盟而感到自豪,并为通过我们的渠道业务加速星巴克品牌的全球扩张感到高兴。</p> <p>现在,在将电话移交给Pat之前,我想分享一个观点并表彰我的星巴克合作伙伴,以结束演讲。今年整年,星巴克将庆祝公司成立50周年,自1971年以来的50年来,创建该标志性公司的最重要因素是星巴克合作伙伴,他们与我们的使命有着密切的联系,这一使命扎根于人类的经验,并通过我们的价值观和公司文化来实现。</p> <p>正是这些星巴克合作伙伴在全球大流行中相互导航,相互关爱,为我们的客户创造欢迎体验,在我们的社区露面,带来新的想法并加快创新,并迅速适应我们的新现实展现了转型为新版星巴克所必需的同情和勇气,星巴克比以往任何时候都更具韧性,更强大,并且全心致力于光明的未来,充满冒险,成长和对我们接触的人的积极影响。</p> <p>随着世界各地市场的不懈努力为数十亿人接种疫苗,我们为人们之间的巨大重新连接做好了准备,人们可以再次与他人面对面地交流,从而治愈,归属,反映,分享并庆祝,庆祝成为人类一部分意味着什么。</p> <p>作为星巴克的合作伙伴,我们在这里实现人与人之间的巨大联系,即使在很短的时间内,我们的第三流环境也再次将人们召集在一起,以微笑,人际关系,手工饮料以及在都欢迎。星巴克就此而建。</p> <p>对于我在世界各地的星巴克合作伙伴,我们都知道,我们的目标远不止于追求利润。这是我们的时刻,我很荣幸成为您的合作伙伴,并为您为星巴克,彼此,为我们的客户以及为我们所参与的社区所做的一切表示感谢。我对我们共同的未来感到乐观,我要说谢谢。</p> <p>现在,在他向您介绍我们第一季度的结果之前,我想结束对Pat Grismer的衷心感谢。在星巴克任职期间,他以惊人的速度帮助我们引领了前所未有的变化和变革性增长,并且在过去两年中发挥了重要作用,为股东创造了可观的价值。</p> <p>我感谢Pat与星巴克整个领导团队的伙伴关系,帕特,当您准备退休时,我要感谢您,并祝您在以后一切顺利。您将公司交由拥有16年合作伙伴Rachel Ruggeri的好手,他非常有资格在2月1日担任星巴克首席财务官的职务。</p> <p>经过多年的密切合作,我期待着与Rachel的合作,您将领导我们的财务职能,并为我们的执行领导团队中的宝贵合作伙伴做出贡献。</p> <p>此外,正如大家今天所看到的那样,罗兹(Roz)接受了另一家上市公司首席执行官的难得的机遇。她将于2月底离开星巴克,她的下一个角色预计将在未来几天内透露。</p> <p>同时,我想与您分享我们对她感到非常兴奋,并感谢她多年来领导我们在整个美国的业务。罗兹(Roz)代表整个领导团队,感谢您的领导,并祝您在新的职位上一切顺利。</p> <p>有了这些转变,我为拥有一支非常强大的星巴克退伍军人阵容而感到自豪,这些人代表了我们公司的下一代领导者。雷切尔·鲁杰里(Rachel Ruggeri)接替帕特(Pat)担任首席财务官,并且在我们精简组织时,我们北美零售业务总裁Rossann Williams和执行副总裁兼首席营销官布雷迪·布鲁尔(Brady Brewer)现在将直接向我报告,接管以前的职责我们的首席运营官。</p> <p>这三位才华横溢的领导者加在一起,拥有超过45年的星巴克经验,我们将不容错过。雷切尔(Rachel),罗珊(Rossann)和布雷迪(Brady)凭借您在星巴克的热情,真实性和多年的成功经验,对于星巴克下一阶段的共同成长感到非常兴奋。我要感谢所有合作伙伴的支持,因为我们为未来做好了准备。</p> <p>现在,我将把呼叫移交给Pat。</p> <p><b>帕特·格里斯麦</b></p> <p>谢谢你,凯文,大家下午好。正如凯文(Kevin)所分享的那样,尽管业务持续受到大流行的干扰,但我们对2021财年的开始感到非常满意,尽管季度财务业绩取得了有意义的连续改善,这再次证明了我们在这空前的时期为业务引入了新的弹性。</p> <p>星巴克报告第一季度全球收入为67亿美元,比去年同期下降5%。第一季度每股收益高于我们在上次财报电话会议上提供的指导范围,这主要是由于利润率恢复好于预期。</p> <p>第一季度GAAP每股收益为0.53美元,较上年的0.74美元有所下降,但优于我们的指导范围,因为它也得益于低于预期的重组和减值成本,我将在后面进行详细讨论。</p> <p>第一季度非美国通用会计准则每股收益为0.61美元,较上年的0.79美元有所下降,这主要是由于大流行的持续影响。我将首先按细分介绍2021财年第一季度的运营绩效,然后再分析我们的综合利润率绩效。然后,我将对第二季度和整个财年的前景发表一些看法。</p> <p>我们的美洲业务第一季度的收入为47亿美元,较上年同期下降6%,这主要是由于可比门店销售额下降了6%,以及由于大流行而导致我们的被许可方的产品销售和特许权使用费收入下降。</p> <p>正如Kevin所提到的,在美国,我们发现可比门店的季度销售额从上一季度的负9%到第一季度的负5%持续改善。</p> <p>当我们进入第一季度时,10月从9月的负4%适度改善至负3%。然后,随着季度的进展,美国可比商店的销售额在11月和12月分别为负4%和负8%,这主要是由于多个州与大流行相关的运营限制,这影响了客户的流动性。</p> <p>正如Kevin所指出的那样,在本季度末,我们美国公司经营的商店中约40%的座位有限,而本季度初则超过60%。因此,鉴于这些限制的增加,我们对第一季度的可比商店销售业绩感到非常满意。</p> <p>美洲第一季度非美国通用会计准则营业利润率较上年同期下降320个基点,至18.8%,这主要是由于**的影响,包括销售去杠杆,产生的额外成本以及零售合作伙伴的工资和福利增长。</p> <p>这些影响被提高的劳动效率部分抵消了,劳动效率的提高部分归因于订单合并,销售组合转移以及定价。值得注意的是,这比上一季度的非GAAP营业利润率16.7%有了显着提高。</p> <p>转到国际市场,国际市场在第一季度实现了17亿美元的收入。排除外币折算的5%有利影响,该季度该部门的收入与去年同期持平,反映了过去12个月新店净净增长8%,由我们向国际被许可方的产品销售和特许权使用费收入的下降所抵消。主要由于**(包括3%的增值税收益)而导致可比商店的销售额下降了3%。</p> <p>在中国,第一季度的可比门店销售额增长了5%,其中包括近5个百分点的增值税可抵扣性,如果不计该季度的增值税影响,则略有增长。</p> <p>与我们之前的展望一致,即使不计入临时增值税利益,我们也将在2020年底之前在中国实现实质性恢复销售,这表明星巴克品牌在我们增长最快的市场中的实力和弹性。</p> <p>剔除当月将近五个百分点的增值税免税优惠后,12月中国可比门店销售额增长4%或仅略微为负,较10月和11月有所改善,剔除每月的增值税免税优惠并中秋节除外季节性变化使十月受益。</p> <p>International的非GAAP营业利润率下降了100个基点,至20.4%,这主要是由于大流行导致的销售去杠杆化,但劳动效率的提高部分抵消了这一影响。与美洲非常相似,这比上一季度的非GAAP营业利润率16.3%有了很大的提高。</p> <p>渠道开发部第一季度的收入为3.71亿美元,比上年同期下降25%,这主要是由于全球咖啡联盟过渡相关活动(包括我们的单一服务业务的结构性变化)产生了22%的不利影响。</p> <p>剔除这些与过渡相关的活动的影响后,Channel Development的收入在第一季度下降了3%,这主要是由于**对该细分市场的餐饮服务业务的不利影响所致,而现成饮料业务的增长部分抵消了该增长。</p> <p>该部门的非美国通用会计准则营业利润率从去年同期的36.6%扩大至第一季度的48.7%。我刚刚提到了归因于全球咖啡联盟过渡相关活动的840个基点影响的标准化,Channel Development的营业利润率在第一季度增加了370个基点,这主要是受我们即饮饮料业务实力的推动。</p> <p>最后,在综合水平上,第一季度非美国通用会计准则营业利润率为15.5%,低于去年同期的18.2%,但较第四季度的13.2%有了大幅提高。毫不奇怪,我们第一季度营业利润的同比下降大部分是由于归因于**的销售去杠杆化以及工资和福利的增长,部分抵消了在美洲的商店人工效率和定价。</p> <p>继续遵循2021财年的指南,并从GAAP EPS开始。在第一季度,GAAP每股收益比我们的指导范围上限高0.16美元,主要反映了与我们的贸易区转型计划相关的重组成本低于预期。这种上涨归因于两点。首先,将门店关闭的时间转移到未来的季度,其次,减少每家关门店的平均重组成本。</p> <p>由于我们预计这些较低的重组成本将持续下去,因此我们将2021财年全年的GAAP每股收益指导从0.03美元的2.34美元提高至2.54美元,将新的范围从2.42美元至2.62美元提高至0.02美元至2.62美元,两者都包括第53周的约0.10美元。</p> <p>现在,转向非GAAP EPS指南。我们今年的强劲开局,加上第一季度业绩所证明的外币换算带来的顺风,使我们乐观地认为,我们有可能超越我们全年的非GAAP EPS指导,当然,任何新的持续性COVID- 19种感染和任何重大的经济中断。</p> <p>但是,鉴于我们在本财年还有三个季度处于现状,并且考虑到我们仍在继续看到大流行的动荡,我们认为在第二季度收益报告中提供全面的指导更新是谨慎的做法,时间,我们将对全年业绩有更好的了解。</p> <p>因此,撇开我刚刚提到的更新的2021财年GAAP每股收益指南,我们重申目前所有其他2021财年全年的指南,包括非GAAP每股收益在2.70美元至2.90美元之间,包括额外一周的约0.10美元。</p> <p>但是,鉴于我们对近期趋势的了解更好,因此我们将为选定的第二季度指标提供指导,这将进一步提供符合我们总体预期的复苏迹象。</p> <p>在美国,我们预计1月份的可比商店销售将下降约2%,较12月的8%下降有显着改善。</p> <p>然后,由于我们在3月份受到了不利的**不利影响,我们预计第二季度美国可比商店的销售额增长约5%至10%。</p> <p>这与我们先前的预期相一致,即我们将在第二季度末实现美国业务的全部销售恢复,比我们预期完全利润恢复之前的滞后时间延长了两个季度。</p> <p>在中国,我们看到特定省份又掀起一波**感染浪潮,并对客户流动性和商店运营协议产生了相应影响。此外,上周我们开始对**造成重大不利影响,这种情况将持续到第二季度的剩余时间。</p> <p>结合这两项,我们预计1月份可比商店的销售下降约7%,第二季度可比商店的销售增长近100%,这反映了2月和3月的重叠效果非常显着。</p> <p>以两年为基础,当我们度过与COVID相关的商店关闭一周年并回到我们在中国的长期增长算法时,这相当于第二季度的复合增长率大致持平。</p> <p>从第二季度的每股收益角度来看,我们预计GAAP每股收益在0.36美元至0.41美元之间,非GAAP每股收益在0.45美元至0.50美元之间。这些估计反映了我刚刚提供的可比较的商店销售增长估计,以及我们在第二季度与假日驱动的第一季度相比我们在业务中看到的正常利润率季节性。</p> <p>需要明确的是,除GAAP每股收益外,我们在2021财年全年的指导指标其余部分与我们与2020财年第4季度季度收益报告所传达的内容相同。</p> <p>这包括我们预期,随着2021财年的进展,我们的零售运营部门将在非公认会计准则基础上实现显着的利润率改善,第三和第四季度的每股收益将比今年前两个季度显着提高。</p> <p>综上所述,我们对第一季度的业务复苏步伐及其为2021财年提供的动力感到高兴,尽管近期动荡,而且我们的美国业务有望在当前全面恢复,但我们的中国市场已基本恢复如我们先前所传达的那样</p> <p>因此,我们对品牌实力和增长模式的持久性仍然充满信心。我要对绿色围裙合作伙伴在我们整体业务恢复中继续发挥的关键作用表示感谢。</p> <p>在结束之前,我要感谢凯文和星巴克团队。能够成为星巴克的合作伙伴是我的荣幸,我为我们团队在过去两年中实现可观的股东价值而感到自豪。我很高兴将CFO接力棒传递给我们高级财务团队的重要成员Rachel Ruggeri。</p> <p>雷切尔和我一直在合作,以确保顺利过渡,我想请她在这次电话会议上谈几句话。</p> <p><b>雷切尔·鲁杰里(Rachel Ruggeri)</b></p> <p>谢谢,帕特。我很荣幸能够担任星巴克的首席财务官。在公司工作的16年中,星巴克从未有过长期增长的最佳条件,我期待与我们的执行领导团队Kevin,当然还有全球的合作伙伴携手,以专注和纪律来实现这一增长。对于今天加入我们的投资者和金融分析师,我非常期待尽快与您交谈。</p> <p><a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">$星巴克(SBUX)$</a> </p> <p>(这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)</p> <p></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">$星巴克(SBUX)$</a> </p> <p><b>凯文·约翰逊</b></p> <p>好,下午好,感谢您今天加入我们。回顾过去的一年,很明显,我们经历了很多事情,经历了很多尝试和变化,而在社会和全人类都处于脆弱状态的时候,我很乐观,因为今年治愈的巨大希望。</p> <p>我相信星巴克可以在这一康复过程中发挥重要作用,使人们团结起来,建立联系,以积极负责的方式支持我们的社区,并推进更加公平和包容的世界。</p> <p>就在一年前,本周我们暂时关闭了中国各地的商店,以保护我们的合作伙伴和客户免受冠状病毒的侵害。我们很快意识到需要建立一套原则,以使该病毒在全球大流行中安全运行,然后与世界各地的每个市场共享我们的原则和存储协议。这种做法对我们很有帮助。</p> <p>今天我很自豪地说,我们在中国的业务在第一季度恢复了预期,符合我们的预期,并且我们有望在第二季度末实现美国业务的全部销售恢复。这段旅程并非一帆风顺,并且由于我们已经实现了实时监视事件并适应逐家商店变化的条件的能力,因此我们的恢复继续略高于我们的预期。</p> <p>自大流行开始以来,在我们三大基本原则的指导下,我们在全球的40万星巴克合作伙伴已经配备了足够的工具,资源和支持,可以在商店一级进行快速决策。</p> <p>我们的合作伙伴在彼此关怀和为客户服务时,敏捷地应对全球前所未有的复杂局势,这使我对星巴克的长期前景充满信心。</p> <p>上个月,当我们举行年度投资者会议时,我们谈到了星巴克的弹性。在我们分享本季度的结果时,我想从讨论中总结出三点。</p> <p>首先,我们将近三年前制定的“大规模增长”议程加强了我们的关注重点,实现了有纪律的执行力,增强了我们将资金分配给其最高和最佳用途的能力,并释放了整个星巴克的增长心态。</p> <p>其次,我们的速度和敏捷性使我们能够迅速适应不断变化的消费者行为,并增强了我们的竞争地位。第三,我们为客户体验和商店转型制定了创新议程,从而为我们的未来增长做好了准备。</p> <p>现在,我想与您分享第一季度的结果,这进一步证明了我们的信念,即星巴克比以往任何时候都更强大,更有弹性。让我从美国开始。我们第一季度在美国的可比商店销售额为负5%,比上一季度的负9%有所提高。即使在本季度的下半年与大流行相关的业务中断,也大大降低了我们提供店内座位的能力,在我们进入第一季度财政年度时,超过60%的美国公司经营的商店提供有限的座位,可比店面销售额在我们上一季度看到的势头的基础上,十月份有所改善。</p> <p>当**案件在季度中开始激增时,我们调整了业务以适应和遵循我们的原则,并支持许多州的监管要求。我们迅速适应并结束了本季度,其中约40%的美国商店提供有限的座位。</p> <p>在我们强大的创新议程的支持下,我们出色的绿色围裙合作伙伴在第一季度实现了非常强劲的假期表现,为我们全面恢复美国零食的发展奠定了积极的势头。</p> <p>重要的是,在第一季度,我们通过进一步推进三大业务推动计划为实现2021财年的目标奠定了坚实的基础;提升客户体验,推动相关饮料创新并扩大数字客户参与度。</p> <p>现在,我将分享第一季度的一些重要亮点以及我们为实现2021财年的平衡而采取的交通驱动计划;从提升客户体验开始。我们相信,我们的许多客户已经适应了他们在家庭现实中的工作或学习。他们对星巴克的访问已从途中途经的站点演变为安全,熟悉和方便的值得回家的目的地。在第一季度,我们为提高直通车吞吐量,扩大数字覆盖范围,实现路边提货和扩展交付能力所做的工作显而易见。</p> <p>在美国,开车兜售的商店的窗口时间略有改善,并在整个第一季度取得了积极的业绩。他们推动了第一季度净销售额的一半,比大流行前的水平增长了10%以上。这些结果使我们充满信心,我们有针对性的举措可以在我们的直通车点释放容量并增强客户体验,这将促进我们的业务恢复,同时也为我们未来的发展奠定基础。</p> <p>我们行业领先的移动应用程序仍然是我们提升客户体验的重要工具,以一种安全,方便且个性化的方式订购星巴克。本季度,移动订单占第一季度美国公司经营交易的25%,比大流行之前的17%有所增长,这清楚地表明了我们的计划正在引起客户的共鸣。</p> <p>我们继续看到,由于团体订购,饮料附加量的增加,优质饮料组合的增加,定制化和大型化的增加以及空前的美食依恋的共同作用,平均机票的价格明显高于大流行前的水平,所有这些推动了美国机票的增长约第一季度为19%。</p> <p>此外,我们的季节性假日饮料阵容与我们创造性的假日营销相结合,在我们的绿色围裙合作伙伴中引起了兴奋,并吸引了顾客进入我们的商店。今年,我们以熟悉的饮料(如薄荷摩卡咖啡)以及星巴克欢乐假期杯(这是一项长达23年的礼节)开始了假期。</p> <p>南瓜奶油冷饮在上个季度的产品阵容中取得了巨大的成功,为新假期最受欢迎的爱尔兰奶油冷饮的12月回归提供了强有力的前奏。</p> <p>我们的冷饮继续在Iced White Chocolate Mocha,Ice Chai Latte和Vanilla Sweet Cream Cold Brew的领导下引起共鸣,这三者均实现了同比正增长。</p> <p>在早餐包裹,不可思议的早餐三明治和假日面包店物品(例如雪人饼干)以及当然是我孙子最喜欢的蛋糕盒的推动下,食品的表现超出了我们对第一季度的预期。</p> <p>最后,我们看到了数字客户关系和客户参与度的加速增长,这是本季度的主要亮点。在第四季度我们成功推出“众人之星”之后,星巴克奖励计划在第一季度取得了惊人的成绩,为2021财年及以后的增长奠定了坚实的基础。</p> <p>我们与之直接沟通并提供个性化服务的90天活跃星巴克奖励会员基础在第一季度增加了250万名会员,达到创纪录的2180万。现在,这一结果已经超过了COVID之前的会员人数,比去年同期增长了15%。</p> <p>我也很高兴地说,在这个假期期间,星巴克卡激活(我们的节日礼物计划的基石)超出了我们的期望。星巴克卡是节日礼物的客户最爱,可通过我们的商店和其他分销渠道(包括数字渠道)广泛使用。</p> <p>星巴克卡的成功说明了我们与客户之间建立的强烈情感纽带,以及即使在当前环境下星巴克体验的相关性。</p> <p>随着活跃的星巴克奖励会员人数在本季度增加,他们的参与度也增加了。奖励客户贡献了第一季度美国公司经营销售额的50%,高于去年**启用前的去年的43%,以及上一季度的47%,这表明我们的忠实客户对星巴克的应变能力和亲和力。</p> <p>无论如何看,我们在美国的第一季度业绩都非常强劲,尤其是考虑到当前COVID感染激增所面临的不利因素。</p> <p>我现在将进入第二个潜在增长市场中国。在过去两个季度的积极势头的基础上,中国领导团队又创造了一个出色的季度,这证明了我们能够迅速适应不断变化的条件,同时专注于客户体验,新饮料创新以及数字客户的持续扩展的能力就像我们在美国继续做的那样</p> <p>我们在第一季度实现了5%的可比门店销售增长,令人印象深刻,但我们在中国的复苏最显着的是新店开发的快速加速,这是我们在该市场增长的第一推动力。</p> <p>我很高兴在第一季度分享这一点;我们开设了近160家商店,并突破了4,800家商店的里程碑。这相当于在过去的12个月中,新店净开业量增长了13%,考虑到我们在中国爆发大流行后暂停了新店开发活动几个月,这尤其令人印象深刻。</p> <p>我们在本季度进入了15个新城市,这些城市的商店开局良好,客户流量超过了中国其他城市的新商店。这些新店的表现突显了我们对星巴克在中国的长期增长机会的持续信心。</p> <p>我们通过星巴克奖励计划继续在中国大幅扩展数字客户关系,这一点从90天活跃奖励会员数量在第一季度增长到1,540万证明,与去年同期相比创纪录地增长了51%,比上一年增长了14%。 25美分硬币。</p> <p>此外,我们在今年的Double 11广告系列中取得了创纪录的销售量,与去年相比增长了86%,并且还在星巴克奖励计划会员之夜创下了单日零售销售记录。通过我们的星巴克应用程序和微型应用程序启动的会员参与度活动和其他功能在整个季度内都提高了会员参与度和频率。</p> <p>实际上,星巴克Now Mobile Order&Pay服务可在我们99%的商店中使用,而星巴克则在我们85%的中国商店中提供服务,Mobile Order的销售组合创下了公司在中国销售的30%的记录,创历史新高。上一季度为26%,其中有14%由星巴克提供服务,而16%来自星巴克Now。</p> <p>奖励客户参与度持续增长,因为在过去一年中,中国的移动订购量增长了一倍以上。星巴克仍然是中国消费者在外出咖啡类别中的首选,并且是中国社交媒体上谈论最多的咖啡品牌。在我们增长最快的市场中,该品牌比以往任何时候都更强大。</p> <p>最后,对我们的频道开发业务发表一些评论。在当前环境下,渠道开发部门的战略价值是显而易见的。星巴克产品可通过多种渠道获得,从而确保了星巴克在该类别中的领导地位,是我们特色咖啡零售业务的品牌放大器。</p> <p>我们上个季度在星巴克家居看到的需求仍然很高,这提高了我们在特种零售以外的咖啡市场中的份额。在美国,本季度星巴克在全包咖啡中的份额显着增长,美元销售额增长了近14%,几乎是同类平均水平的两倍。</p> <p>与雀巢(Nestlé)的全球咖啡联盟一直是强大的合作伙伴,我很自豪地说,我们有史以来第一次在2020日历年结束时成为整个咖啡类别中的第一咖啡品牌。想想看,星巴克现在是领先于所有高端和主流选择的第一咖啡品牌。</p> <p>此外,本季度与百事可乐合作的美国即饮咖啡产品的消费量增长了18%。去年推出的即饮型硝基冷啤酒是该类别中排名第一的创新产品,超出了销售预期。</p> <p>毫不奇怪,我们的食品服务业务继续受到当前环境的影响,其中工作场所咖啡消费以及商务和休闲旅行的疲软,这被我们在家咖啡和即饮业务的整体实力所部分抵消。</p> <p>凭借雀巢,我们在本季度进入了四个新市场,在短短两年多的时间内,通过全球咖啡联盟将星巴克在家咖啡业务带入66个市场。总体而言,我们为与雀巢的联盟而感到自豪,并为通过我们的渠道业务加速星巴克品牌的全球扩张感到高兴。</p> <p>现在,在将电话移交给Pat之前,我想分享一个观点并表彰我的星巴克合作伙伴,以结束演讲。今年整年,星巴克将庆祝公司成立50周年,自1971年以来的50年来,创建该标志性公司的最重要因素是星巴克合作伙伴,他们与我们的使命有着密切的联系,这一使命扎根于人类的经验,并通过我们的价值观和公司文化来实现。</p> <p>正是这些星巴克合作伙伴在全球大流行中相互导航,相互关爱,为我们的客户创造欢迎体验,在我们的社区露面,带来新的想法并加快创新,并迅速适应我们的新现实展现了转型为新版星巴克所必需的同情和勇气,星巴克比以往任何时候都更具韧性,更强大,并且全心致力于光明的未来,充满冒险,成长和对我们接触的人的积极影响。</p> <p>随着世界各地市场的不懈努力为数十亿人接种疫苗,我们为人们之间的巨大重新连接做好了准备,人们可以再次与他人面对面地交流,从而治愈,归属,反映,分享并庆祝,庆祝成为人类一部分意味着什么。</p> <p>作为星巴克的合作伙伴,我们在这里实现人与人之间的巨大联系,即使在很短的时间内,我们的第三流环境也再次将人们召集在一起,以微笑,人际关系,手工饮料以及在都欢迎。星巴克就此而建。</p> <p>对于我在世界各地的星巴克合作伙伴,我们都知道,我们的目标远不止于追求利润。这是我们的时刻,我很荣幸成为您的合作伙伴,并为您为星巴克,彼此,为我们的客户以及为我们所参与的社区所做的一切表示感谢。我对我们共同的未来感到乐观,我要说谢谢。</p> <p>现在,在他向您介绍我们第一季度的结果之前,我想结束对Pat Grismer的衷心感谢。在星巴克任职期间,他以惊人的速度帮助我们引领了前所未有的变化和变革性增长,并且在过去两年中发挥了重要作用,为股东创造了可观的价值。</p> <p>我感谢Pat与星巴克整个领导团队的伙伴关系,帕特,当您准备退休时,我要感谢您,并祝您在以后一切顺利。您将公司交由拥有16年合作伙伴Rachel Ruggeri的好手,他非常有资格在2月1日担任星巴克首席财务官的职务。</p> <p>经过多年的密切合作,我期待着与Rachel的合作,您将领导我们的财务职能,并为我们的执行领导团队中的宝贵合作伙伴做出贡献。</p> <p>此外,正如大家今天所看到的那样,罗兹(Roz)接受了另一家上市公司首席执行官的难得的机遇。她将于2月底离开星巴克,她的下一个角色预计将在未来几天内透露。</p> <p>同时,我想与您分享我们对她感到非常兴奋,并感谢她多年来领导我们在整个美国的业务。罗兹(Roz)代表整个领导团队,感谢您的领导,并祝您在新的职位上一切顺利。</p> <p>有了这些转变,我为拥有一支非常强大的星巴克退伍军人阵容而感到自豪,这些人代表了我们公司的下一代领导者。雷切尔·鲁杰里(Rachel Ruggeri)接替帕特(Pat)担任首席财务官,并且在我们精简组织时,我们北美零售业务总裁Rossann Williams和执行副总裁兼首席营销官布雷迪·布鲁尔(Brady Brewer)现在将直接向我报告,接管以前的职责我们的首席运营官。</p> <p>这三位才华横溢的领导者加在一起,拥有超过45年的星巴克经验,我们将不容错过。雷切尔(Rachel),罗珊(Rossann)和布雷迪(Brady)凭借您在星巴克的热情,真实性和多年的成功经验,对于星巴克下一阶段的共同成长感到非常兴奋。我要感谢所有合作伙伴的支持,因为我们为未来做好了准备。</p> <p>现在,我将把呼叫移交给Pat。</p> <p><b>帕特·格里斯麦</b></p> <p>谢谢你,凯文,大家下午好。正如凯文(Kevin)所分享的那样,尽管业务持续受到大流行的干扰,但我们对2021财年的开始感到非常满意,尽管季度财务业绩取得了有意义的连续改善,这再次证明了我们在这空前的时期为业务引入了新的弹性。</p> <p>星巴克报告第一季度全球收入为67亿美元,比去年同期下降5%。第一季度每股收益高于我们在上次财报电话会议上提供的指导范围,这主要是由于利润率恢复好于预期。</p> <p>第一季度GAAP每股收益为0.53美元,较上年的0.74美元有所下降,但优于我们的指导范围,因为它也得益于低于预期的重组和减值成本,我将在后面进行详细讨论。</p> <p>第一季度非美国通用会计准则每股收益为0.61美元,较上年的0.79美元有所下降,这主要是由于大流行的持续影响。我将首先按细分介绍2021财年第一季度的运营绩效,然后再分析我们的综合利润率绩效。然后,我将对第二季度和整个财年的前景发表一些看法。</p> <p>我们的美洲业务第一季度的收入为47亿美元,较上年同期下降6%,这主要是由于可比门店销售额下降了6%,以及由于大流行而导致我们的被许可方的产品销售和特许权使用费收入下降。</p> <p>正如Kevin所提到的,在美国,我们发现可比门店的季度销售额从上一季度的负9%到第一季度的负5%持续改善。</p> <p>当我们进入第一季度时,10月从9月的负4%适度改善至负3%。然后,随着季度的进展,美国可比商店的销售额在11月和12月分别为负4%和负8%,这主要是由于多个州与大流行相关的运营限制,这影响了客户的流动性。</p> <p>正如Kevin所指出的那样,在本季度末,我们美国公司经营的商店中约40%的座位有限,而本季度初则超过60%。因此,鉴于这些限制的增加,我们对第一季度的可比商店销售业绩感到非常满意。</p> <p>美洲第一季度非美国通用会计准则营业利润率较上年同期下降320个基点,至18.8%,这主要是由于**的影响,包括销售去杠杆,产生的额外成本以及零售合作伙伴的工资和福利增长。</p> <p>这些影响被提高的劳动效率部分抵消了,劳动效率的提高部分归因于订单合并,销售组合转移以及定价。值得注意的是,这比上一季度的非GAAP营业利润率16.7%有了显着提高。</p> <p>转到国际市场,国际市场在第一季度实现了17亿美元的收入。排除外币折算的5%有利影响,该季度该部门的收入与去年同期持平,反映了过去12个月新店净净增长8%,由我们向国际被许可方的产品销售和特许权使用费收入的下降所抵消。主要由于**(包括3%的增值税收益)而导致可比商店的销售额下降了3%。</p> <p>在中国,第一季度的可比门店销售额增长了5%,其中包括近5个百分点的增值税可抵扣性,如果不计该季度的增值税影响,则略有增长。</p> <p>与我们之前的展望一致,即使不计入临时增值税利益,我们也将在2020年底之前在中国实现实质性恢复销售,这表明星巴克品牌在我们增长最快的市场中的实力和弹性。</p> <p>剔除当月将近五个百分点的增值税免税优惠后,12月中国可比门店销售额增长4%或仅略微为负,较10月和11月有所改善,剔除每月的增值税免税优惠并中秋节除外季节性变化使十月受益。</p> <p>International的非GAAP营业利润率下降了100个基点,至20.4%,这主要是由于大流行导致的销售去杠杆化,但劳动效率的提高部分抵消了这一影响。与美洲非常相似,这比上一季度的非GAAP营业利润率16.3%有了很大的提高。</p> <p>渠道开发部第一季度的收入为3.71亿美元,比上年同期下降25%,这主要是由于全球咖啡联盟过渡相关活动(包括我们的单一服务业务的结构性变化)产生了22%的不利影响。</p> <p>剔除这些与过渡相关的活动的影响后,Channel Development的收入在第一季度下降了3%,这主要是由于**对该细分市场的餐饮服务业务的不利影响所致,而现成饮料业务的增长部分抵消了该增长。</p> <p>该部门的非美国通用会计准则营业利润率从去年同期的36.6%扩大至第一季度的48.7%。我刚刚提到了归因于全球咖啡联盟过渡相关活动的840个基点影响的标准化,Channel Development的营业利润率在第一季度增加了370个基点,这主要是受我们即饮饮料业务实力的推动。</p> <p>最后,在综合水平上,第一季度非美国通用会计准则营业利润率为15.5%,低于去年同期的18.2%,但较第四季度的13.2%有了大幅提高。毫不奇怪,我们第一季度营业利润的同比下降大部分是由于归因于**的销售去杠杆化以及工资和福利的增长,部分抵消了在美洲的商店人工效率和定价。</p> <p>继续遵循2021财年的指南,并从GAAP EPS开始。在第一季度,GAAP每股收益比我们的指导范围上限高0.16美元,主要反映了与我们的贸易区转型计划相关的重组成本低于预期。这种上涨归因于两点。首先,将门店关闭的时间转移到未来的季度,其次,减少每家关门店的平均重组成本。</p> <p>由于我们预计这些较低的重组成本将持续下去,因此我们将2021财年全年的GAAP每股收益指导从0.03美元的2.34美元提高至2.54美元,将新的范围从2.42美元至2.62美元提高至0.02美元至2.62美元,两者都包括第53周的约0.10美元。</p> <p>现在,转向非GAAP EPS指南。我们今年的强劲开局,加上第一季度业绩所证明的外币换算带来的顺风,使我们乐观地认为,我们有可能超越我们全年的非GAAP EPS指导,当然,任何新的持续性COVID- 19种感染和任何重大的经济中断。</p> <p>但是,鉴于我们在本财年还有三个季度处于现状,并且考虑到我们仍在继续看到大流行的动荡,我们认为在第二季度收益报告中提供全面的指导更新是谨慎的做法,时间,我们将对全年业绩有更好的了解。</p> <p>因此,撇开我刚刚提到的更新的2021财年GAAP每股收益指南,我们重申目前所有其他2021财年全年的指南,包括非GAAP每股收益在2.70美元至2.90美元之间,包括额外一周的约0.10美元。</p> <p>但是,鉴于我们对近期趋势的了解更好,因此我们将为选定的第二季度指标提供指导,这将进一步提供符合我们总体预期的复苏迹象。</p> <p>在美国,我们预计1月份的可比商店销售将下降约2%,较12月的8%下降有显着改善。</p> <p>然后,由于我们在3月份受到了不利的**不利影响,我们预计第二季度美国可比商店的销售额增长约5%至10%。</p> <p>这与我们先前的预期相一致,即我们将在第二季度末实现美国业务的全部销售恢复,比我们预期完全利润恢复之前的滞后时间延长了两个季度。</p> <p>在中国,我们看到特定省份又掀起一波**感染浪潮,并对客户流动性和商店运营协议产生了相应影响。此外,上周我们开始对**造成重大不利影响,这种情况将持续到第二季度的剩余时间。</p> <p>结合这两项,我们预计1月份可比商店的销售下降约7%,第二季度可比商店的销售增长近100%,这反映了2月和3月的重叠效果非常显着。</p> <p>以两年为基础,当我们度过与COVID相关的商店关闭一周年并回到我们在中国的长期增长算法时,这相当于第二季度的复合增长率大致持平。</p> <p>从第二季度的每股收益角度来看,我们预计GAAP每股收益在0.36美元至0.41美元之间,非GAAP每股收益在0.45美元至0.50美元之间。这些估计反映了我刚刚提供的可比较的商店销售增长估计,以及我们在第二季度与假日驱动的第一季度相比我们在业务中看到的正常利润率季节性。</p> <p>需要明确的是,除GAAP每股收益外,我们在2021财年全年的指导指标其余部分与我们与2020财年第4季度季度收益报告所传达的内容相同。</p> <p>这包括我们预期,随着2021财年的进展,我们的零售运营部门将在非公认会计准则基础上实现显着的利润率改善,第三和第四季度的每股收益将比今年前两个季度显着提高。</p> <p>综上所述,我们对第一季度的业务复苏步伐及其为2021财年提供的动力感到高兴,尽管近期动荡,而且我们的美国业务有望在当前全面恢复,但我们的中国市场已基本恢复如我们先前所传达的那样</p> <p>因此,我们对品牌实力和增长模式的持久性仍然充满信心。我要对绿色围裙合作伙伴在我们整体业务恢复中继续发挥的关键作用表示感谢。</p> <p>在结束之前,我要感谢凯文和星巴克团队。能够成为星巴克的合作伙伴是我的荣幸,我为我们团队在过去两年中实现可观的股东价值而感到自豪。我很高兴将CFO接力棒传递给我们高级财务团队的重要成员Rachel Ruggeri。</p> <p>雷切尔和我一直在合作,以确保顺利过渡,我想请她在这次电话会议上谈几句话。</p> <p><b>雷切尔·鲁杰里(Rachel Ruggeri)</b></p> <p>谢谢,帕特。我很荣幸能够担任星巴克的首席财务官。在公司工作的16年中,星巴克从未有过长期增长的最佳条件,我期待与我们的执行领导团队Kevin,当然还有全球的合作伙伴携手,以专注和纪律来实现这一增长。对于今天加入我们的投资者和金融分析师,我非常期待尽快与您交谈。</p> <p><a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">$星巴克(SBUX)$</a> </p> <p>(这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)</p> <p></p></body></html>","text":"$星巴克(SBUX)$ 凯文·约翰逊 好,下午好,感谢您今天加入我们。回顾过去的一年,很明显,我们经历了很多事情,经历了很多尝试和变化,而在社会和全人类都处于脆弱状态的时候,我很乐观,因为今年治愈的巨大希望。 我相信星巴克可以在这一康复过程中发挥重要作用,使人们团结起来,建立联系,以积极负责的方式支持我们的社区,并推进更加公平和包容的世界。 就在一年前,本周我们暂时关闭了中国各地的商店,以保护我们的合作伙伴和客户免受冠状病毒的侵害。我们很快意识到需要建立一套原则,以使该病毒在全球大流行中安全运行,然后与世界各地的每个市场共享我们的原则和存储协议。这种做法对我们很有帮助。 今天我很自豪地说,我们在中国的业务在第一季度恢复了预期,符合我们的预期,并且我们有望在第二季度末实现美国业务的全部销售恢复。这段旅程并非一帆风顺,并且由于我们已经实现了实时监视事件并适应逐家商店变化的条件的能力,因此我们的恢复继续略高于我们的预期。 自大流行开始以来,在我们三大基本原则的指导下,我们在全球的40万星巴克合作伙伴已经配备了足够的工具,资源和支持,可以在商店一级进行快速决策。 我们的合作伙伴在彼此关怀和为客户服务时,敏捷地应对全球前所未有的复杂局势,这使我对星巴克的长期前景充满信心。 上个月,当我们举行年度投资者会议时,我们谈到了星巴克的弹性。在我们分享本季度的结果时,我想从讨论中总结出三点。 首先,我们将近三年前制定的“大规模增长”议程加强了我们的关注重点,实现了有纪律的执行力,增强了我们将资金分配给其最高和最佳用途的能力,并释放了整个星巴克的增长心态。 其次,我们的速度和敏捷性使我们能够迅速适应不断变化的消费者行为,并增强了我们的竞争地位。第三,我们为客户体验和商店转型制定了创新议程,从而为我们的未来增长做好了准备。 现在,我想与您分享第一季度的结果,这进一步证明了我们的信念,即星巴克比以往任何时候都更强大,更有弹性。让我从美国开始。我们第一季度在美国的可比商店销售额为负5%,比上一季度的负9%有所提高。即使在本季度的下半年与大流行相关的业务中断,也大大降低了我们提供店内座位的能力,在我们进入第一季度财政年度时,超过60%的美国公司经营的商店提供有限的座位,可比店面销售额在我们上一季度看到的势头的基础上,十月份有所改善。 当**案件在季度中开始激增时,我们调整了业务以适应和遵循我们的原则,并支持许多州的监管要求。我们迅速适应并结束了本季度,其中约40%的美国商店提供有限的座位。 在我们强大的创新议程的支持下,我们出色的绿色围裙合作伙伴在第一季度实现了非常强劲的假期表现,为我们全面恢复美国零食的发展奠定了积极的势头。 重要的是,在第一季度,我们通过进一步推进三大业务推动计划为实现2021财年的目标奠定了坚实的基础;提升客户体验,推动相关饮料创新并扩大数字客户参与度。 现在,我将分享第一季度的一些重要亮点以及我们为实现2021财年的平衡而采取的交通驱动计划;从提升客户体验开始。我们相信,我们的许多客户已经适应了他们在家庭现实中的工作或学习。他们对星巴克的访问已从途中途经的站点演变为安全,熟悉和方便的值得回家的目的地。在第一季度,我们为提高直通车吞吐量,扩大数字覆盖范围,实现路边提货和扩展交付能力所做的工作显而易见。 在美国,开车兜售的商店的窗口时间略有改善,并在整个第一季度取得了积极的业绩。他们推动了第一季度净销售额的一半,比大流行前的水平增长了10%以上。这些结果使我们充满信心,我们有针对性的举措可以在我们的直通车点释放容量并增强客户体验,这将促进我们的业务恢复,同时也为我们未来的发展奠定基础。 我们行业领先的移动应用程序仍然是我们提升客户体验的重要工具,以一种安全,方便且个性化的方式订购星巴克。本季度,移动订单占第一季度美国公司经营交易的25%,比大流行之前的17%有所增长,这清楚地表明了我们的计划正在引起客户的共鸣。 我们继续看到,由于团体订购,饮料附加量的增加,优质饮料组合的增加,定制化和大型化的增加以及空前的美食依恋的共同作用,平均机票的价格明显高于大流行前的水平,所有这些推动了美国机票的增长约第一季度为19%。 此外,我们的季节性假日饮料阵容与我们创造性的假日营销相结合,在我们的绿色围裙合作伙伴中引起了兴奋,并吸引了顾客进入我们的商店。今年,我们以熟悉的饮料(如薄荷摩卡咖啡)以及星巴克欢乐假期杯(这是一项长达23年的礼节)开始了假期。 南瓜奶油冷饮在上个季度的产品阵容中取得了巨大的成功,为新假期最受欢迎的爱尔兰奶油冷饮的12月回归提供了强有力的前奏。 我们的冷饮继续在Iced White Chocolate Mocha,Ice Chai Latte和Vanilla Sweet Cream Cold Brew的领导下引起共鸣,这三者均实现了同比正增长。 在早餐包裹,不可思议的早餐三明治和假日面包店物品(例如雪人饼干)以及当然是我孙子最喜欢的蛋糕盒的推动下,食品的表现超出了我们对第一季度的预期。 最后,我们看到了数字客户关系和客户参与度的加速增长,这是本季度的主要亮点。在第四季度我们成功推出“众人之星”之后,星巴克奖励计划在第一季度取得了惊人的成绩,为2021财年及以后的增长奠定了坚实的基础。 我们与之直接沟通并提供个性化服务的90天活跃星巴克奖励会员基础在第一季度增加了250万名会员,达到创纪录的2180万。现在,这一结果已经超过了COVID之前的会员人数,比去年同期增长了15%。 我也很高兴地说,在这个假期期间,星巴克卡激活(我们的节日礼物计划的基石)超出了我们的期望。星巴克卡是节日礼物的客户最爱,可通过我们的商店和其他分销渠道(包括数字渠道)广泛使用。 星巴克卡的成功说明了我们与客户之间建立的强烈情感纽带,以及即使在当前环境下星巴克体验的相关性。 随着活跃的星巴克奖励会员人数在本季度增加,他们的参与度也增加了。奖励客户贡献了第一季度美国公司经营销售额的50%,高于去年**启用前的去年的43%,以及上一季度的47%,这表明我们的忠实客户对星巴克的应变能力和亲和力。 无论如何看,我们在美国的第一季度业绩都非常强劲,尤其是考虑到当前COVID感染激增所面临的不利因素。 我现在将进入第二个潜在增长市场中国。在过去两个季度的积极势头的基础上,中国领导团队又创造了一个出色的季度,这证明了我们能够迅速适应不断变化的条件,同时专注于客户体验,新饮料创新以及数字客户的持续扩展的能力就像我们在美国继续做的那样 我们在第一季度实现了5%的可比门店销售增长,令人印象深刻,但我们在中国的复苏最显着的是新店开发的快速加速,这是我们在该市场增长的第一推动力。 我很高兴在第一季度分享这一点;我们开设了近160家商店,并突破了4,800家商店的里程碑。这相当于在过去的12个月中,新店净开业量增长了13%,考虑到我们在中国爆发大流行后暂停了新店开发活动几个月,这尤其令人印象深刻。 我们在本季度进入了15个新城市,这些城市的商店开局良好,客户流量超过了中国其他城市的新商店。这些新店的表现突显了我们对星巴克在中国的长期增长机会的持续信心。 我们通过星巴克奖励计划继续在中国大幅扩展数字客户关系,这一点从90天活跃奖励会员数量在第一季度增长到1,540万证明,与去年同期相比创纪录地增长了51%,比上一年增长了14%。 25美分硬币。 此外,我们在今年的Double 11广告系列中取得了创纪录的销售量,与去年相比增长了86%,并且还在星巴克奖励计划会员之夜创下了单日零售销售记录。通过我们的星巴克应用程序和微型应用程序启动的会员参与度活动和其他功能在整个季度内都提高了会员参与度和频率。 实际上,星巴克Now Mobile Order&Pay服务可在我们99%的商店中使用,而星巴克则在我们85%的中国商店中提供服务,Mobile Order的销售组合创下了公司在中国销售的30%的记录,创历史新高。上一季度为26%,其中有14%由星巴克提供服务,而16%来自星巴克Now。 奖励客户参与度持续增长,因为在过去一年中,中国的移动订购量增长了一倍以上。星巴克仍然是中国消费者在外出咖啡类别中的首选,并且是中国社交媒体上谈论最多的咖啡品牌。在我们增长最快的市场中,该品牌比以往任何时候都更强大。 最后,对我们的频道开发业务发表一些评论。在当前环境下,渠道开发部门的战略价值是显而易见的。星巴克产品可通过多种渠道获得,从而确保了星巴克在该类别中的领导地位,是我们特色咖啡零售业务的品牌放大器。 我们上个季度在星巴克家居看到的需求仍然很高,这提高了我们在特种零售以外的咖啡市场中的份额。在美国,本季度星巴克在全包咖啡中的份额显着增长,美元销售额增长了近14%,几乎是同类平均水平的两倍。 与雀巢(Nestlé)的全球咖啡联盟一直是强大的合作伙伴,我很自豪地说,我们有史以来第一次在2020日历年结束时成为整个咖啡类别中的第一咖啡品牌。想想看,星巴克现在是领先于所有高端和主流选择的第一咖啡品牌。 此外,本季度与百事可乐合作的美国即饮咖啡产品的消费量增长了18%。去年推出的即饮型硝基冷啤酒是该类别中排名第一的创新产品,超出了销售预期。 毫不奇怪,我们的食品服务业务继续受到当前环境的影响,其中工作场所咖啡消费以及商务和休闲旅行的疲软,这被我们在家咖啡和即饮业务的整体实力所部分抵消。 凭借雀巢,我们在本季度进入了四个新市场,在短短两年多的时间内,通过全球咖啡联盟将星巴克在家咖啡业务带入66个市场。总体而言,我们为与雀巢的联盟而感到自豪,并为通过我们的渠道业务加速星巴克品牌的全球扩张感到高兴。 现在,在将电话移交给Pat之前,我想分享一个观点并表彰我的星巴克合作伙伴,以结束演讲。今年整年,星巴克将庆祝公司成立50周年,自1971年以来的50年来,创建该标志性公司的最重要因素是星巴克合作伙伴,他们与我们的使命有着密切的联系,这一使命扎根于人类的经验,并通过我们的价值观和公司文化来实现。 正是这些星巴克合作伙伴在全球大流行中相互导航,相互关爱,为我们的客户创造欢迎体验,在我们的社区露面,带来新的想法并加快创新,并迅速适应我们的新现实展现了转型为新版星巴克所必需的同情和勇气,星巴克比以往任何时候都更具韧性,更强大,并且全心致力于光明的未来,充满冒险,成长和对我们接触的人的积极影响。 随着世界各地市场的不懈努力为数十亿人接种疫苗,我们为人们之间的巨大重新连接做好了准备,人们可以再次与他人面对面地交流,从而治愈,归属,反映,分享并庆祝,庆祝成为人类一部分意味着什么。 作为星巴克的合作伙伴,我们在这里实现人与人之间的巨大联系,即使在很短的时间内,我们的第三流环境也再次将人们召集在一起,以微笑,人际关系,手工饮料以及在都欢迎。星巴克就此而建。 对于我在世界各地的星巴克合作伙伴,我们都知道,我们的目标远不止于追求利润。这是我们的时刻,我很荣幸成为您的合作伙伴,并为您为星巴克,彼此,为我们的客户以及为我们所参与的社区所做的一切表示感谢。我对我们共同的未来感到乐观,我要说谢谢。 现在,在他向您介绍我们第一季度的结果之前,我想结束对Pat Grismer的衷心感谢。在星巴克任职期间,他以惊人的速度帮助我们引领了前所未有的变化和变革性增长,并且在过去两年中发挥了重要作用,为股东创造了可观的价值。 我感谢Pat与星巴克整个领导团队的伙伴关系,帕特,当您准备退休时,我要感谢您,并祝您在以后一切顺利。您将公司交由拥有16年合作伙伴Rachel Ruggeri的好手,他非常有资格在2月1日担任星巴克首席财务官的职务。 经过多年的密切合作,我期待着与Rachel的合作,您将领导我们的财务职能,并为我们的执行领导团队中的宝贵合作伙伴做出贡献。 此外,正如大家今天所看到的那样,罗兹(Roz)接受了另一家上市公司首席执行官的难得的机遇。她将于2月底离开星巴克,她的下一个角色预计将在未来几天内透露。 同时,我想与您分享我们对她感到非常兴奋,并感谢她多年来领导我们在整个美国的业务。罗兹(Roz)代表整个领导团队,感谢您的领导,并祝您在新的职位上一切顺利。 有了这些转变,我为拥有一支非常强大的星巴克退伍军人阵容而感到自豪,这些人代表了我们公司的下一代领导者。雷切尔·鲁杰里(Rachel Ruggeri)接替帕特(Pat)担任首席财务官,并且在我们精简组织时,我们北美零售业务总裁Rossann Williams和执行副总裁兼首席营销官布雷迪·布鲁尔(Brady Brewer)现在将直接向我报告,接管以前的职责我们的首席运营官。 这三位才华横溢的领导者加在一起,拥有超过45年的星巴克经验,我们将不容错过。雷切尔(Rachel),罗珊(Rossann)和布雷迪(Brady)凭借您在星巴克的热情,真实性和多年的成功经验,对于星巴克下一阶段的共同成长感到非常兴奋。我要感谢所有合作伙伴的支持,因为我们为未来做好了准备。 现在,我将把呼叫移交给Pat。 帕特·格里斯麦 谢谢你,凯文,大家下午好。正如凯文(Kevin)所分享的那样,尽管业务持续受到大流行的干扰,但我们对2021财年的开始感到非常满意,尽管季度财务业绩取得了有意义的连续改善,这再次证明了我们在这空前的时期为业务引入了新的弹性。 星巴克报告第一季度全球收入为67亿美元,比去年同期下降5%。第一季度每股收益高于我们在上次财报电话会议上提供的指导范围,这主要是由于利润率恢复好于预期。 第一季度GAAP每股收益为0.53美元,较上年的0.74美元有所下降,但优于我们的指导范围,因为它也得益于低于预期的重组和减值成本,我将在后面进行详细讨论。 第一季度非美国通用会计准则每股收益为0.61美元,较上年的0.79美元有所下降,这主要是由于大流行的持续影响。我将首先按细分介绍2021财年第一季度的运营绩效,然后再分析我们的综合利润率绩效。然后,我将对第二季度和整个财年的前景发表一些看法。 我们的美洲业务第一季度的收入为47亿美元,较上年同期下降6%,这主要是由于可比门店销售额下降了6%,以及由于大流行而导致我们的被许可方的产品销售和特许权使用费收入下降。 正如Kevin所提到的,在美国,我们发现可比门店的季度销售额从上一季度的负9%到第一季度的负5%持续改善。 当我们进入第一季度时,10月从9月的负4%适度改善至负3%。然后,随着季度的进展,美国可比商店的销售额在11月和12月分别为负4%和负8%,这主要是由于多个州与大流行相关的运营限制,这影响了客户的流动性。 正如Kevin所指出的那样,在本季度末,我们美国公司经营的商店中约40%的座位有限,而本季度初则超过60%。因此,鉴于这些限制的增加,我们对第一季度的可比商店销售业绩感到非常满意。 美洲第一季度非美国通用会计准则营业利润率较上年同期下降320个基点,至18.8%,这主要是由于**的影响,包括销售去杠杆,产生的额外成本以及零售合作伙伴的工资和福利增长。 这些影响被提高的劳动效率部分抵消了,劳动效率的提高部分归因于订单合并,销售组合转移以及定价。值得注意的是,这比上一季度的非GAAP营业利润率16.7%有了显着提高。 转到国际市场,国际市场在第一季度实现了17亿美元的收入。排除外币折算的5%有利影响,该季度该部门的收入与去年同期持平,反映了过去12个月新店净净增长8%,由我们向国际被许可方的产品销售和特许权使用费收入的下降所抵消。主要由于**(包括3%的增值税收益)而导致可比商店的销售额下降了3%。 在中国,第一季度的可比门店销售额增长了5%,其中包括近5个百分点的增值税可抵扣性,如果不计该季度的增值税影响,则略有增长。 与我们之前的展望一致,即使不计入临时增值税利益,我们也将在2020年底之前在中国实现实质性恢复销售,这表明星巴克品牌在我们增长最快的市场中的实力和弹性。 剔除当月将近五个百分点的增值税免税优惠后,12月中国可比门店销售额增长4%或仅略微为负,较10月和11月有所改善,剔除每月的增值税免税优惠并中秋节除外季节性变化使十月受益。 International的非GAAP营业利润率下降了100个基点,至20.4%,这主要是由于大流行导致的销售去杠杆化,但劳动效率的提高部分抵消了这一影响。与美洲非常相似,这比上一季度的非GAAP营业利润率16.3%有了很大的提高。 渠道开发部第一季度的收入为3.71亿美元,比上年同期下降25%,这主要是由于全球咖啡联盟过渡相关活动(包括我们的单一服务业务的结构性变化)产生了22%的不利影响。 剔除这些与过渡相关的活动的影响后,Channel Development的收入在第一季度下降了3%,这主要是由于**对该细分市场的餐饮服务业务的不利影响所致,而现成饮料业务的增长部分抵消了该增长。 该部门的非美国通用会计准则营业利润率从去年同期的36.6%扩大至第一季度的48.7%。我刚刚提到了归因于全球咖啡联盟过渡相关活动的840个基点影响的标准化,Channel Development的营业利润率在第一季度增加了370个基点,这主要是受我们即饮饮料业务实力的推动。 最后,在综合水平上,第一季度非美国通用会计准则营业利润率为15.5%,低于去年同期的18.2%,但较第四季度的13.2%有了大幅提高。毫不奇怪,我们第一季度营业利润的同比下降大部分是由于归因于**的销售去杠杆化以及工资和福利的增长,部分抵消了在美洲的商店人工效率和定价。 继续遵循2021财年的指南,并从GAAP EPS开始。在第一季度,GAAP每股收益比我们的指导范围上限高0.16美元,主要反映了与我们的贸易区转型计划相关的重组成本低于预期。这种上涨归因于两点。首先,将门店关闭的时间转移到未来的季度,其次,减少每家关门店的平均重组成本。 由于我们预计这些较低的重组成本将持续下去,因此我们将2021财年全年的GAAP每股收益指导从0.03美元的2.34美元提高至2.54美元,将新的范围从2.42美元至2.62美元提高至0.02美元至2.62美元,两者都包括第53周的约0.10美元。 现在,转向非GAAP EPS指南。我们今年的强劲开局,加上第一季度业绩所证明的外币换算带来的顺风,使我们乐观地认为,我们有可能超越我们全年的非GAAP EPS指导,当然,任何新的持续性COVID- 19种感染和任何重大的经济中断。 但是,鉴于我们在本财年还有三个季度处于现状,并且考虑到我们仍在继续看到大流行的动荡,我们认为在第二季度收益报告中提供全面的指导更新是谨慎的做法,时间,我们将对全年业绩有更好的了解。 因此,撇开我刚刚提到的更新的2021财年GAAP每股收益指南,我们重申目前所有其他2021财年全年的指南,包括非GAAP每股收益在2.70美元至2.90美元之间,包括额外一周的约0.10美元。 但是,鉴于我们对近期趋势的了解更好,因此我们将为选定的第二季度指标提供指导,这将进一步提供符合我们总体预期的复苏迹象。 在美国,我们预计1月份的可比商店销售将下降约2%,较12月的8%下降有显着改善。 然后,由于我们在3月份受到了不利的**不利影响,我们预计第二季度美国可比商店的销售额增长约5%至10%。 这与我们先前的预期相一致,即我们将在第二季度末实现美国业务的全部销售恢复,比我们预期完全利润恢复之前的滞后时间延长了两个季度。 在中国,我们看到特定省份又掀起一波**感染浪潮,并对客户流动性和商店运营协议产生了相应影响。此外,上周我们开始对**造成重大不利影响,这种情况将持续到第二季度的剩余时间。 结合这两项,我们预计1月份可比商店的销售下降约7%,第二季度可比商店的销售增长近100%,这反映了2月和3月的重叠效果非常显着。 以两年为基础,当我们度过与COVID相关的商店关闭一周年并回到我们在中国的长期增长算法时,这相当于第二季度的复合增长率大致持平。 从第二季度的每股收益角度来看,我们预计GAAP每股收益在0.36美元至0.41美元之间,非GAAP每股收益在0.45美元至0.50美元之间。这些估计反映了我刚刚提供的可比较的商店销售增长估计,以及我们在第二季度与假日驱动的第一季度相比我们在业务中看到的正常利润率季节性。 需要明确的是,除GAAP每股收益外,我们在2021财年全年的指导指标其余部分与我们与2020财年第4季度季度收益报告所传达的内容相同。 这包括我们预期,随着2021财年的进展,我们的零售运营部门将在非公认会计准则基础上实现显着的利润率改善,第三和第四季度的每股收益将比今年前两个季度显着提高。 综上所述,我们对第一季度的业务复苏步伐及其为2021财年提供的动力感到高兴,尽管近期动荡,而且我们的美国业务有望在当前全面恢复,但我们的中国市场已基本恢复如我们先前所传达的那样 因此,我们对品牌实力和增长模式的持久性仍然充满信心。我要对绿色围裙合作伙伴在我们整体业务恢复中继续发挥的关键作用表示感谢。 在结束之前,我要感谢凯文和星巴克团队。能够成为星巴克的合作伙伴是我的荣幸,我为我们团队在过去两年中实现可观的股东价值而感到自豪。我很高兴将CFO接力棒传递给我们高级财务团队的重要成员Rachel Ruggeri。 雷切尔和我一直在合作,以确保顺利过渡,我想请她在这次电话会议上谈几句话。 雷切尔·鲁杰里(Rachel Ruggeri) 谢谢,帕特。我很荣幸能够担任星巴克的首席财务官。在公司工作的16年中,星巴克从未有过长期增长的最佳条件,我期待与我们的执行领导团队Kevin,当然还有全球的合作伙伴携手,以专注和纪律来实现这一增长。对于今天加入我们的投资者和金融分析师,我非常期待尽快与您交谈。 $星巴克(SBUX)$ (这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/313524425","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["SBUX"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":16354,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1950,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":12,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/313700339"}
精彩评论