$美团-W(03690)$

美团短期内得看即时零售能带来多少新增长，长期还得看会员体系这块儿能不能搞起来。国内这竞争，简直就像抢地盘一样，那些高频流量的平台都眼巴巴地盯着电商业务，抖音快手先上，腾讯小红书紧跟其后，每个流量大佬都想在零售市场里捞一把。国内货多，这些流量平台搭个电商系统，复制下其他平台的商家，成本不高，连接用户也简单，就是看谁快谁慢了。所以，零售企业一旦做大了，就得琢磨怎么守住自己的地盘，能守多久。守护能力不够的话，长期利润就得打折扣了。现在costco、亚马逊这些都证明了，会员体系才是比物流、供应链更强的护城河。美团要真能把会员体系搞好，那商业模式就牛了，跟腾讯得有一拼。毕竟会员是锁定用户的利器。