据外媒报道，美国加大了对有争议的关税豁免的打击力度，Temu、Shein等此前曾利用这一豁免将廉价商品从海外寄给美国购物者，而无需支付关税。自今年一季度以来，Temu因部分产品在通关过程中出现问题，被美国海关严格审查。电商界的出海一哥，未来何去何从？
壹.美国海关“盯”上了Temu：究竟发生了啥？
从今年年初开始，Temu的产品在通关过程中频繁被美国海关拦下，特别是3C类技术产品。美国海关要求这些产品提供详细的英文手册、原产地证明和认证文件。为了避免高额关税，Temu通常利用800美元的免税额度，将多个小订单合并为一个大订单。例如：对于一个50美元的订单，平台会将16个这样的订单打包成一个800美元的订单。然而，在填写商业发票时，许多中国商家故意低报金额，例如：一个200美元的家具可能被报成150美元甚至更少，这种行业内普遍的做法，这次却被美国海关严查。
美国海关主要针对Temu的报关行进行调查，发现许多订单超过了800美元的免税额度，因此全部被扣留。一些货船被命令返航，无法进入美国市场。为了规避检查，Temu自三月份起开始将部分货物从越南转运到美国，但这一操作也被发现了。
据了解，此次事件已经交由美国的法律团队处理。 $拼多多(PDD)$ 授权其在美法律团队与报关行代表和相关代理人进行谈判，未来也将更加注重合规。
贰.货物被扣，业务受挫：短期长期的双重打击
目前，Temu的业务受到一定影响，一些货物被扣留，一些货船被命令返航。虽然部分受影响的包裹已经被客户订购，但大多数是库存，这些库存主要用于满足未来订单需求。库存包裹主要通过常规运输方式运往美国，平均需要22到23天。如果包裹是客户订单，Temu会选择更快的运输方式，大约需要12天到达美国。虽然将库存申报为已售商品进行通关存在灰色地带，但这是行业内的常见做法。现在的主要问题是，如果海关不允许这些包裹进入，Temu将面临损失。
据了解，目前的情况主要影响两周前下的订单。如果问题得不到解决，未来的订单将无法运往美国，因为海关的入境拒绝将导致资金浪费。
叁.风波四起：拼多多在美国市场有哪些挑战？
800美元以下的跨境小包裹的合法操作是可盈利的，但很繁琐。需要严格控制包裹金额在800美元以内。此外，美国政府为这种跨境包裹提供补贴，每年花费数亿美元（指关税补贴），这对他们来说是一个负担。Temu目前不打算继续大规模操作这种小包裹业务。
广告投放效果不佳。超级碗期间，Temu使用了卡通风格的广告，但无论是国内还是国际观众的反馈都不理想，许多人认为广告过于俗气，类似于拼多多在国内的广告。去年，Temu制作了一则真人广告，但由于种族敏感问题被取消。具体来说，广告中所宣传的产品价格根据演员的种族有所不同，导致了种族歧视的指控。今年Temu改用动画以减少批评的风险，但效果仍然不尽如人意。
数据安全和用户隐私问题。去年三月，Temu因涉嫌泄露用户数据在Google Play商店下架了一两天。不过，拼多多在法律和运营上已将两家公司分开，Temu注册在爱尔兰都柏林，全球技术团队也设在那里，为其国际运营提供了一些法律保障。
肆.探索欧洲新大陆：Temu的战略大转移
今年一季度以来，Temu逐渐将重点转向欧洲市场。尽管美国市场一直是重中之重，但其销售比例自去年年底以来逐渐下降，目前仅占40%。欧洲市场的销售比例稳步上升，接近40%。Temu采用轮换广告策略，针对德国等主要欧洲国家进行广告投放，以在各关键市场中保持一定的曝光度和市场份额，这些国家占Temu欧洲市场的约3%到5%。
在欧洲市场，拼多多采用与美国相似的策略，通过全托管和半托管模式管理物流。对于全托管模式，拼多多确保每个包裹的价值不超过150欧元，以享受免税待遇。虽然欧洲市场的海关要求更严格，但拼多多通过灵活的物流和报税策略在多个国家成功运营。此外，拼多多根据不同国家的政策调整运营策略，以符合各国的监管要求。
预计到第三季度，欧洲市场的销售比例将超过美国。欧洲的监管环境相对宽松，尤其是德国、英国、意大利、法国和西班牙，这些国家占欧洲市场的75%到80%。
伍.半托管业务的新希望：Temu双重业务模式
今年，Temu的总目标是实现600亿美元，包括400亿美元的全托管业务和200亿美元的半托管业务。目前，半托管业务还处于起步阶段，增长和人力资源低于预期，主要是由于商家招募过程中存在瓶颈，半托管业务的商家数量刚刚达到2万，但其中只有一小部分能够每天添加新库存或有库存可供销售。
在全托管模式中，拼多多从发货到最后一公里的配送都由拼多多负责，而在半托管模式中，大部分物流由商家负责，拼多多只支持最后一公里的配送。在全托管模式中，拼多多可以通过与USPS合作获得更好的物流价格，并为商家提供流量支持。然而，这种模式也面临更高的关税和税收压力，因为拼多多需要为许多包裹处理报税问题。
陆.未来何去何从：投资人怎么办？
华尔街方面，高盛上周五将拼多多评级从“中性”上调至“买入”，其他几家华尔街投行如UBS、花旗等也对拼多多持”买入“评级。而根据ML量化策略（图二），PDD在本月初出现buy signal后（青苗），突破蓝色轨道强势反弹，目前未出现蘑菇信号，我们将继续关注信号的提示。
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