Salesforce暴雷，AI软件进入“疲倦期”？

有AI加持的软件行业是否面临“瓶颈期”，这是 $赛富时(CRM)$ 刚刚公布的25财年Q1业绩之后市场的质疑，由于营收、利润均创下2008年金融危机以来首次不及预期，且下调了下季度的指引，CRM股价创下了金融危机以来最差单日（盘后）表现，狂跌16%。

业绩概览

• 整体营收91.3亿美元，同比增长11%，低于市场预期的91.5有没有，其中包括AI数据加持的主要业务——订阅和支持服务的营收为85.9亿美元，低于市场预期的同比增长12%。

• 现有剩余履约义务262亿美元,同比增长10%,按固定汇率计算也增长10%。

• 营运现金流62.5亿美元，同比增长39%；自由现金流60.8亿美元，同比增长43%。

• 通过股票回购和股息分别向股东返还22亿美元和4亿美元。

指引方面，Q2营收指引为92亿至92.5亿美元，同比增长7%-8%，低于市场预期的93.7亿美元，全年营收指引虽然维持在377亿至380亿美元，同比增长8%-9%，但订阅和支持服务收入增长指引下调至略低于10%，市场预期为增长10%

投资要点

Salesforce电话会上强调了其向AI转型的进程，总的来说,尽管下调了部分指引，但Salesforce仍保持了强劲的增长和现金流。

公司提到了以下几个未来增长计划

1. 继续推进向人工智能转型，公司强调了其在AI领域的领先地位，并计划利用其管理的250PB客户数据和元数据来为企业提供准确、相关的AI输出。

2. 加速Data Cloud的发展。Data Cloud被视为Salesforce下一个10亿美元级别的云服务，在本季度的大额交易中占25%。它为企业提供统一的数据源，安全地为整个Customer 360提供AI洞见和行动。

3. 推出新的AI产品和服务。虽然没有透露具体细节，但Salesforce表示将推出新的AI驱动产品和服务,以满足客户对AI的需求。

但我Salesforce的大跌也代表了一些投资者对AI行业软件公司的思考

1. CRM去年Q4就曾经表示，虽然AI产品的需求很大，但未将巨大影响纳入指引，不知道是否是公司在这方面的业务拓展存在困境；

2. 是具体的行业需求并没有市场预期那么高，还是只是公司的问题？

3. 由于偏向以色列以及犹太主义，公司也直接提供了帮助，是否有地缘政治的考量？

4. 激进投资者管理了两年，更注重内部效率，以利润率、现金流未主要目标，是否忽略了业务层面的开源目标？

如果是行业性的影响，那么接下来收到冲击的恐怕是 $甲骨文(ORCL)$ 也难逃负面影响，甚至，如果AI PC达不到预期效果， $微软(MSFT)$ 也可能会泄力。