2024年5月22日，美股盘前，二狗子的挚爱、老朋友、老铁 $拼多多(PDD)$ 发布了2024年第一季度财报。一直以来都知道拼多多总能制造惊喜，没想到拼多多还是一如既往打破预期，为我们呈现了又是吊照天的财报表现。
一、财报吊炸天，所向披靡
2024年第一季度，互联网大厂的财报数据整体表现还算中规中矩，而且大部分都是营收已经看到了天花板，只有通过降本增效、精简人员等非常手段来做多利润，但是拼多多的这份Q1财报再一次点燃了中概股的希望，这份财报真的是太给力了，二狗哥所在的不少港美股投资群都在讨论拼多多，中概之星，拼多多当之无愧！
营收方面：在本季度内，拼多多实现营收868.1亿元，去年同期为376.4亿元，同比增长130.6%，超出市场预期的768.6亿元。对应国内主站的在线营销和包含海外业务的交易服务收入大涨。前者收入为424.5亿元，同比增长56%；后者收入443.5亿元，同比增长327%。
利润方面：在本季度内，拼多多毛利润为541.2亿元，同比增长104.1%，归属于普通股股东的净利润为279.9亿元，比去年同期的81.01元增长了245.5%，拼多多真是出乎意料，动不动就搞百亿补贴、无理由退换货、超低客单价，即便如此，也挡不住拼多多赚钱的步伐，而且是越赚越多。
三费方面：在本季度内，拼多多销售费用高达266.4亿元，同比大增63.8%，这是拼多多最近2年来销售费用首次突破250亿元。当其他大厂还在锦衣缩食之际，拼多多依然能够我行我素，销售费用大增一方面是因为百亿补贴，另一方面也是拼多多积极打造的第二增长曲线——Temu海外扩张，这个时候也是花钱最猛的时候。
二、增长炸裂，佣金暴增3倍
2.1 在线营销及其他
拼多多Q1在线营收及其他业务录得424.6亿元，去年同期为272.4亿元，同比增长55.9%，不过环比的话，却跌了12.8%。即便如此，拼多多这个增速也是相当炸裂，其他互联网广告营收增速放缓已基本是常态，但是在拼多多这，基本没有这回事。
对于互联网行业来说，在线营销便是其赖以生存的基本盘，只要广告业务能够长期保持稳健增长，那么企业的营收便有了最基本的保障。
2.2 佣金方面
2024年Q1收取佣金为443.6亿，去年同期为103.93亿元，同比增长326.8%，环比增长10.3%。在笔者统计范围之内，拼多多在佣金收取方面已经连续9个季度实现正增长，如果从2022年第一季度算起，拼多多佣金业务季度复合增长率就达到了惊人的30%，如果按照年度计算的话，那复合增长率更为可怕。
三、市值超阿里，拼多多志不在此
拼多多基本上每次季报发出来，股价都是一路狂奔；而同样的电商鼻祖阿里巴巴却恰恰相反，两者走势已经完全背离。
截止二狗哥写这篇文章之时，阿里巴巴已经在拼多多之前发布了2024年Q1财报，暂且不谈阿里巴巴的财报是否优秀，但是每次财报一出，阿里的股价基本都是应声下跌。
二狗哥也把两者的K线图做了一下对比，从2021年开始阿里巴巴从273美元跌到现在的81美元，跌幅超70%，而同期的拼多多则有212美元跌到现如今的157美元，跌幅25%，虽然距离巅峰还有一段距离，但是市场已经越来越偏爱拼多多了。
而在市值方面，拼多多再一次站上了2000亿美元关口，达到了2188亿美元，而阿里巴巴则跌落2000亿美元。当然拼多多的目前绝不仅于此，毕竟拼多多的第二增长曲线Temu还在发力阶段。
四、百亿补贴，无套路
其实在拼多多发布财报之前， $腾讯控股(00700)$ 、 $阿里巴巴(BABA)$ 、百度等不少大厂也都公布了2024年第一季度财报，开源节流、降本增效基本上都是增加利润的主要手段，毕竟这些大厂已经发展到巨无霸的程度，发展空间有限。
但是到了拼多多这里，似乎一下子全变了，在本季度内，公司销售费用、管理费用以及研发费用分别为266.4亿元、29.1亿元、18.2亿元，同比增长63.8%、123.0%、16.1%，其中销售费用占总费用的82%。销售费用暴增主要有两个方面，其中之一便是拼多多毫无套路的百亿补贴，另一方面便是拼多多旗下的跨境电商Temu依然在疯狂扩张，不过Temu对于公司整体利润的拖累正在降低，也就说Temu目前可能要实现盈亏平衡了。
五、二狗叨叨：中概之王，谁与争锋
1、拼多多现在业绩炸裂基本已经成为常态了，拼多多也算是电商领域的老人了，都说电商增长的空间已经寥寥无几，但是却依然保持着超高速发展态势，而且这种态势还会继续，毕竟Temu接下来将会开始表演。
2、自从互联网大厂跌落神坛以来，中概股的寒冬便是如此漫长，在这漫漫黑夜之中，每一次都快熬不住的时候，拼多多总能够及时站出来，交出一份实实在在吊炸天的业绩报告，给持有中概的韭菜们一点曙光，也确实不负众望，中概现如今正在慢慢走出阴霾，当然想回到曾经的巅峰，已经没有可能。
3、拼多多一直以来都被认为消费降级、产品质量差、假货横行，诚然正是这些原因反而成就了拼多多，现在的消费者需求已经不再是追求超高品质，反而对性价比，价格便宜够用的产品更有兴趣。
4、拼多多未来的看点就是Temu，这绝对是拼多多未来最有潜力的业务，现在虽然还没有赚钱，但是如果按照拼多多在国内的发展趋势，在国外也会所向披靡，至少目前是这样的。不过Temu业务也有一个不可避免的风险，那就是美国会不会对其采取限制，至少目前来看，还不会。
5、最后一句：拼多多，中概之王，谁与争锋！
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