*本文为港股投研所原创，转载请注明出处。
最近半年，车圈好不热闹。小米SU7横空出世，雷布斯一举一行都冲上热搜，随后各大新能源汽车品牌商大打价格战，花式截胡小米订单，圈里圈外一片“祥和”气息，小米搅局、重塑产业链的现象，风生水起。
在各大造车新势力掐得你死我活的时候，国内新能源车王者低调前行，5月5日，比亚迪发布了4月份的产销快报，数据非常不错。
产量方面，今年4月份，比亚迪共生产新能源汽车33.4万辆，同比增长22%。销量方面，4月份比亚迪总共销售了31.3万辆新能源汽车，同比上涨了23%。
如果这样对比不够明显，那么和国内新势力横向对比一下：
产销量十倍于一群造车新势力品牌，让我想到一个名场面：我是说，在座的各位都是垃圾~
2023年比亚迪共销售乘用车301.3万辆，同比增长67.7%。其中纯电和插混车型分别占比52.3%和47.7%，同比分别增长72.8%和52.0%。全年收入6023.2亿元，同比增长42.0%，实现归母净利润300.4亿元，同比增长80.72%。
在坐稳国内汽车品牌头把交椅之后，比亚迪离全球汽车顶级品牌的路还有多远，对比2023全年交付181万辆纯电动车，市值超过4万亿人民币的特斯拉，未来比亚迪还能如何进一步突破，从而真正成为能够和特斯拉相媲美的全球新能源汽车龙头品牌？
高端化是必由之路
2022年碳酸锂价格高位企稳回落，特斯拉率先降价。新势力车企价格调整应对特斯拉“沉式打击”，拉开“价格战”序幕。2023年3月以来众多传统车企亦开启大规模促销活动，以刺激需求加速去库存，加剧行业竞争。
2023年行业批发新能源899.3万辆，同比增长37.4%，新能源渗透率为34.6%，同比提升6.8pct。比亚迪（包含腾势、仰望、方程豹子品牌）2023年销量为301.3万辆，同比增长61.8%，占2023年行业批发销量的11.6%，占2023年行业新能源批发销量的33.5%。
从各个价位车型来看，比亚迪车型在各价格带5-8万/8-12万/12-15万/15-20万/20-25万销量增长分别22.5/42.0/41.0/53.4/29.0万辆，增长分别为28.0/28.3/43.3/-1.2/6.4万辆，市占率分别为32.9%/65.0%/70.5%/26.0%/38.4%。
可以看出，比亚迪在中低端市占率及市场份额增长均保持明显强劲趋势，但在中端价位车型上，比亚迪市场份额出现了下滑，而15~20万价位赛道，是主力消费以及有一定盈利空间的赛道。
2023年1月，比亚迪发布百万级品牌“仰望”，仰望U8是比亚迪旗下高端新能源车型，目前推出豪华版和越野玩家版两个版本，指导价为109.80万元，主要定位为高端大型SUV。不仅是一次自主车企冲击百万级高端市场的有力尝试，对自主品牌高端化进程具有里程碑式的意义。仰望车型强势出击，助力品牌高端化发展。
2023年比亚迪30万以上价格带销量为14.2万辆，同比增长247.3%，占全年销量的4.7%，同比提升2.5个百分比。比亚迪高端化进程加速，比亚迪预计在2024年推出7款高端品牌车型，更多高价位车型上市有望提升单车ASP。而这也是比亚迪品牌重塑以及盈利能力提升的关键，可以说是比亚迪未来能否对标特斯拉的关键。
出海是比亚迪成功的关键
对于制造业来说，规模化是提高毛利的核心要素。而汽车想要实现大规模化发展，全球全面增长是成功的关键。2023年比亚迪出口24.3万辆，同比增长334.2%，连续两年保持同比300%以上增长。
据了解，过去制约比亚迪汽车出海的是海上运力，如果靠别人船只运送，成本较高，不利于全球化市场竞争。过去两年，比亚迪积极部署出海运力，比亚迪关联公司订造8艘可装载7700辆汽车的滚装船，总造价近50亿元，打造出海“舰队”。比亚迪打通出海运力后，出海销量实现飞跃式增长。
此外，比亚迪海外工厂加速，产能充分布局。比亚迪在泰国、巴西、乌兹别克斯坦以及欧洲多国拥有在建拟建基地或建设计划。其中，2024年1月，比亚迪乌兹别克斯坦工厂的生产启动仪式，同时与匈牙利塞格德市政府正式签署比亚迪匈牙利乘用车工厂的土地预购协议，加速欧洲市场布局进度。
2024年1月，比亚迪高端品牌+出口占整体销量的比重约为25.8%，相较2022年1月，占比仅为0.3%，提升了约25.5个百分点。可以说，出海和高端化，就是目前比亚迪的核心战略。
大幅度提高研发，智能车战略低调潜行
如果只有单纯的汽车制造，特斯拉的市值是不可能远超丰田等一众传统车企的，归根结底，汽车制造还是典型的周期性重资产制造业。但特斯拉之所以特殊，就在于智能车和软件带来的发展潜力。
对于比亚迪来说，想要长期竞赛胜出，智能化必不可少。2023 年研发投入金额为 399.2亿元，同比增长97.4%。24年第一季度，比亚迪研发投入高达106.1亿元，同比增长70.1%。这些研发大部分用在电池、高端车型以及智能化发展上。
比亚迪在2024年北京国际汽车展览会上展示了仰望U8、仰望U9和仰望U7三款车型。仰望U7搭载易四方技术，整车马力高达1300匹。这个马力在汽车领域只有超级跑车、赛车或某些高端豪华车型才能达到。仰望U7还搭载了革命性悬架技术云辇-Z，该技术调节响应速度提升了数十倍，达到了10毫秒，远超过传统主动悬架。
此外，云辇-Z还提供了超稳定和安全的乘坐体验，乘坐者感觉如同乘坐磁悬浮列车一般平稳。
在智能驾驶辅助系统方面，仰望U7标配了“天神之眼”高阶智能驾驶辅助系统，配备两颗英伟达Orin-X智驾芯片，算力共达508TOPS，以及3颗激光雷达、5颗毫米波雷达、13颗高清摄像头和12颗超声波雷达，实现了L2+级别的高阶智驾辅助能力。
随着U9、U7等车型的推出，加上U8的基础，比亚迪借此在百万豪车领域，打破豪车市场由法拉利、兰博基尼以及奔驰等豪强盘踞的格局。
结语
随着去年四季度销量超过特斯来以来，标着着比亚迪正式成为全球新能源汽车最有竞争力的一股中国力量，比亚迪总销量明显超过特斯拉，但市值却不足特斯拉六分之一。根本原因在于高端车型以及智能车的潜力。
当前，比亚迪出海连续实现飞跃式增长，高端化也已经实现了关键的布局，未来高端化+出海能够为比亚迪带来极大的单车ASP提升潜力，从而能够进一步大幅度提升公司盈利能力。如果比亚迪还能够进一步在智能车系统上突破，那么，比亚迪将会实现再次打开市值天花板。
本文仅作为资料分享，不构成投资建议。
声明：文章仅代表作者个人观点，与港股投研所立场无关。若据此操作，风险自担。
精彩评论