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一个美国公司，可以理解特斯拉，可以看得懂美国市场，但是他根本不可能理解中国人需要什么样的电动车. 更不可能看得懂中国市场。一个只会甩锅，自持技术超人，自以为是，不尊重中国市场的任何公司，最终会被中国市场所抛弃的。东芝，三星，谷歌都是例证!特斯拉在一年内，将会在中国市场走向哀落！无法和蔚来对标！

“造车新势力”蔚来遭做空：无需考虑盈利能力

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href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>(002594.SZ)的EV/Sales倍数只有3倍，而蔚来高达17倍。</p>\n<p>香橼最后表示，这篇做空报告甚至无需讨论蔚来的盈利能力，现在是投资者离开蔚来，去寻找下一个颠覆性创新技术公司的时候了。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“造车新势力”蔚来遭做空：无需考虑盈利能力</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Y车型将推出长续航版和Performance高性能版两个版本，预估价分别为48.8万元和53.5万元，但特斯拉标明此价格仅为预估。\n目前，市场上有大量观点认为特斯拉最终会大幅降低Model Y的定价。\n香橼引用了德意志银行近日发布的报告，预测Model Y的降价将影响到蔚来的订单增长势头。\n\n德意志银行报告称：“我们继续看到一些风险，即特斯拉可能会大幅降低其国产ModelY型汽车的价格，从48.8万元人民币（约7.3万美元）降至30万元左右（约5.6万-5.8万美元)。“这可能会影响近期市场情绪，并减缓蔚来的订单增长势头，因为它将是蔚来EC6和ES6的直接竞争对手。”\n \n\n\n （来源：Citron Research）\n\n香橼还引用了中国分析师的观念。国内分析师认为，Model Y的定价将大大低于关键价格点，这将对蔚来构成威胁。\n\n 国内一家券商最近预测，特斯拉在中国市场的持续扩张是非常引人注目的。该券商在最近发布的一份研究报告中指出，特斯拉将成本节约的成果让利给客户的策略可能会导致国产Model Y 的定价非常优惠，为27.5万元（约4.1万美元)。\n \n\n\n （来源：Citron Research）\n\n香橼还引用了彭博社的分析。\n\n 彭博情报（Bloomberg Intelligence）分析师在11月11日的一份报告中表示:“中国可能即将出现另一波高档电动汽车降价潮，这可能引发一场激烈的竞争。”\n\n同时，以特斯拉为参考，香橼认为蔚来当前的估值倍数明显过高。\n当前，蔚来的EV/Sales倍数为17-18倍，而特斯拉为9倍。\n这意味着，蔚来正在以两倍于特斯拉的估值水平的价格进行交易，这是其历史上相较于特斯拉的最大溢价水平。\n而蔚来的市场表现也不如特斯拉。\n特斯拉占据了美国电动汽车市场45%的份额，而蔚来今天面临着激烈的竞争，在中国电动汽车市场仅占3%的份额。\n就中国市场而言，特斯拉10月份在中国的汽车销量也是蔚来的两倍多。\n二、蔚来的空头仓位降至历史最低\n香橼做空蔚来的另一个理由，是其目前的流通股结构。\n香橼指出，蔚来目前的空头仓位降到了两年来的最低水平。\n\n（来源：Citron Research）\n老铁们看到这里或许疑惑：为何空头仓位低会成为做空机构的看空理由？\n香橼在本篇做空报告中并未对此加以解释，但结合香橼2年前看多蔚来的报告，我们便能理解香橼做空或做多的逻辑。\n蔚来在上市的当年吸引了大量的卖空者。\n美国美林银行当时估计，蔚来的“主动流通股”（即非被动投资者持有的股票）的空头比例可能超过100%。\n香橼当时认为，蔚来上市时的情况与特斯拉很像。\n特斯拉曾经长期是卖空者的热门标的。顺便一提，香橼同样曾是特斯拉的著名大空头，但特斯拉一路飙升的股价让香橼改变了态度，最终转而强烈看多特斯拉。\n香橼在2年前看多蔚来的报告中称，蔚来拥有一批类似特斯拉的狂热追随者，以及一批忠实的长期投资者。\n香橼当时表示，其从做空特斯拉的过程中学到的教训表明，像蔚来这样的颠覆性公司的投资者，要比卖空者有更多的耐心。\n而现在，香橼再次提到空头仓位这一点，或许是在表达这样的一种投资观点：当一个公司的空头头寸大幅降低时，说明该公司的定价正在回归其价值本身。\n结论\n香橼称：“任何现在购买蔚来股票的人都不是在购买一家公司或其前景，而是在购买屏幕上移动的三个字母。”\n即香橼认为，在当前时点购买蔚来的股票，有很大的投机性。\n这并不代表香橼否认国内电动汽车的热潮。相反，香橼认同电动汽车是国内的一大趋势，但认为投资者有更好的选择。\n比如香橼提到的比亚迪(002594.SZ)的EV/Sales倍数只有3倍，而蔚来高达17倍。\n香橼最后表示，这篇做空报告甚至无需讨论蔚来的盈利能力，现在是投资者离开蔚来，去寻找下一个颠覆性创新技术公司的时候了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":981,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":276,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/307880414"}