在8月5日宣布合并后，Livongo（NASDAQ:LVGO）和Teladoc（NYSE:TDOC）的股价都出现了大幅下跌。但现在市场似乎对交易背后的理由理解得更好了，两只股票已经从公告后的跌幅中慢慢恢复。
虽然投资者最初对这一交易的反应可能是负面的。然而，从前瞻性的角度来看，Livongo和Teladoc提供了投资于一家无可争议的增长领导者的机会，该公司具有巨大的潜力，可以在未来几年内从医疗行业的数字化转型中受益。
- 正确的交易
兼并和收购可以发生在弱势地位公司，也可以发生在优势地位公司。增长率下降、基本面停滞不前的公司，很多时候会试图通过收购来实现增长，这对股东来说很少有好的结局。有些东西是钱买不到的，创新和持续增长的文化就是其中之一。
然而，Livongo和Teladoc都是从实力的角度来进行这笔交易的。这两家公司最近几个季度的数据非常强劲，而且他们在过去一年里为投资者带来了巨大的回报。他们不需要做这笔交易来生存，双方都想做这笔交易，因为他们在一起更强大。
投资者不仅要考虑Livongo和Teladoc在收购前的价值，还要考虑这两家公司的价值会随着这笔交易发生怎样的变化。首先，如果没有交易，Livongo和Teladoc最终会成为竞争对手。用Teladoc首席执行官Jason Gorevic的话说："我们两家公司要么走在一条融合的道路上，要么发生碰撞。" 此次交易是为两家公司的投资者消除了长期的重大竞争风险。降低竞争风险并不足以成为合并的理由，但在评估交易的利弊时，这显然是一个不容忽视的因素。
这次合并很有意义，因为两家公司，尤其是Livongo，都被一些业内人士视为大公司的潜在收购对象。主要是苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)和Alphabet(GOOG)(GOOGL)，它们曾多次宣称对电子医疗感兴趣并在努力。Teladoc和Livongo一起，可以联合起来与更大的公司共同对抗这个市场。
比如对于苹果和谷歌来说，要想建立一个像Teladoc这样的医生网络是非常困难的。Livongo也有个人教练的网络，但那是可能比Teledoc和医生的深度关系更容易复制一些。而这两者的结合，真的很有意思。
当你试图在一个新兴市场抢占市场份额时，速度也很重要。两者结合起来，可以成为新医疗的开拓者，并以最快的速度抢占更多的市场份额。
从这笔交易的上升机会来看，Livongo是数据科学技术领域的佼佼者，可以改善慢性病和行为健康状况患者的健康和整体生活质量。Teladoc则是全球虚拟护理领域的领导者，该公司在各个分销渠道中提供了全球领先的地位，仅在美国就有超过7000万个人。这次合并代表着医疗新时代的开始。这个新组建的平台对各方都有好处：患者被赋予了权力，医生在计算机的帮助下消除了每5分钟就得看一个新病人的压力，并且有了更准确的数据，医疗支出终于可以不再像野草一样增长。
对于患者来说，从公司举的例子，患有高血压的克莱尔。在这个案例中，克莱尔有能力采取行动，并且被密切跟踪，并有几种选择。Livongo不是每个月、每个季度、每年检查一次病人的健康状况，而是让克莱尔的高血压得到持续监测。每天都会给她几次健康习惯的点拨，以及关于饮食和运动的提示。如果她愿意，她可以在Livongo的网络上得到专业教练的帮助。
从数据的角度来看，这是Livongo最有趣的部分，创造了一个新的维度。Livongo不仅有流程，它还可以从Teladoc获得血液测试和其他测试的额外数据，这些数据可以在系统中实现。
如果某个人住院了，Livongo的人工智能可以看到住院之前的情况，以后它可以建议在急性情况发生之前去医院。它可以检测到长期的趋势，揭示出我们之前没有看到的相关性。
通过人工智能或AI解除事物规模化的单一性、重新使服务人性化，这就是Livongo的优势。大规模生产和被非人化对待，已经成为企业的巨大劣势。
我们都不想是下一个病人，我们希望真正被倾听，我们希望得到重要的数据，我们希望为我们和我们所爱的人的健康提供最好的服务。替代像目前的医疗系统这样滋生了如此多挫折感的系统的时机已经成熟。
人工智能可以通过识别模式，以电子或电话方式给出建议，让患者的生活变得更好。随着这次Livongo和Teladoc的合并，这个愿景离现实更近了。或者正如合并公告中所写的那样。
“我们将一起进一步改变医疗体验 从预防保健到最复杂的病例 为消费者带来 "全人 "健康，并因此为我们的客户和股东带来更大价值”
在这个体系中，健康教练很可能会得到一个重要的角色。他们将和护士一起，提供给消费者一线帮助。这将减轻医生的一系列非其核心任务的工作。
健康教练可以成为医生的第一分流。如果数据的趋势表明，高血压、糖尿病或其他慢性病患者的病情恶化，健康教练可以向患者报警，并立即预约医生。同样的方式，患者现在可以更轻松地做到这一点。而对于医生来说，有了全方位的数据，他们的工作效率会提高很多，可能也会更准确。
这样一来，就会更加注重预防，从而节省生命和金钱。如果你正处于慢性病的边缘，或者你正带着慢性病生活，这个综合性的公司会保证你随时看到你的病情如何。你有数据，万一需要，医生也在。现在往往只是时不时的检查一下。有时候已经太晚了，病人已经因为一个不被人注意的疾病发展而有了损伤。
- 合并后的财务预期
合并后的客户群只有25%的重合度，所以交叉销售和转介绍的机会相当大。此外，Teladoc的国际业务遍及175多个国家，这对Livongo的国际扩张来说，可能是一个改变游戏规则的机会。
合并后的公司2020年预计收入约为13亿美元，较2019年增长85%。预计合并后公司2020年调整后的EBITDA（未计利息、税项、折旧和摊销前的收益）为1.2亿美元。
两家公司估计，在合并后的前两年将有约1亿美元的收入协同效应，到2025年将增长到5亿美元。主要的驱动力是Livongo的国际扩张、提高会员保留率和更高的销售效率。新的护理模式和下一代解决方案可能会给以后带来更多的上升空间，目前还没有量化。
新成立的公司从2020年到2023年，在不考虑协同效应的情况下，预计会有30%到40%的增长。这是个很好的增长，如果这样的增长是可持续的，这家新成立的公司可以在很长一段时间内获得可持续的高增长。
- 聚焦未来
医疗系统迫切需要创新变革。Livongo和Teladoc利用海量的患者数据和人工智能提供的实时信息，共同提供个性化护理和更高效的解决方案。
据统计，Livongo和Teladoc都已被证明能够为患者带来更好的治疗效果并降低医疗成本，而将这两个平台结合起来，则为长期取得更好的效果打开了令人兴奋的可能性之门。
疫情加速了对这两家公司的需求，监管机构也迅速认识到，我们需要提供更好的解决方案。需求从未如此之高，技术比以往任何时候都要强大，而对虚拟医疗的监管也异常有利。这是一笔正确的交易，而且来得正是时候。
并购总是伴随着巨大的挑战和实施风险，这次也不例外。然而，医疗行业正在经历一场重大变革，这将在未来几年乃至几十年内产生巨大的发展机遇。
Livongo和Teladoc的合并，诞生了一个无可争议的具有特殊增长潜力的强势企业。如果你想投资于未来的医疗保健，Livongo和Teladoc可以提供一个相当独特的机会。
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