小楼东风_9610
2020-11-10
老师，如果疫苗不管用，或者没有预期的效果你的分析是不是就不成立了。
也就是说疫苗没有真正的研发出来。
中金策略：“疫苗行情”下，如何布局资产？
辉瑞疫苗引爆全球狂欢
瑞辉宣布新冠疫苗有效性超90%。消息刺激下，隔夜欧洲股市集体拉涨，美股三大股指虽尾盘分化，但盘中均创下历史新高。
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on特征，特别是疫情严重的法国市场，一度大涨超过8%；同时，价值周期板块表现明显强于成长，如道琼斯指数表现明显强于纳斯达克。相反，避险资产普遍承压，黄金大跌近5%，10年美债跳升至0.9%以上。</p>\n<p>针对这一最新进展和市场表现，我们简单点评如下，供大家参考。</p>\n<p><b>i.疫苗的积极进展有助于强化顺周期修复预期和配置逻辑。</b>如我们在2021年度展望《疫情径曲、补库通幽》中分析，结合中金宏观组以及我们对于疫苗进展的梳理，<b>疫苗三期结果的这一进展时点基本符合预期，但其有效性要更强</b>。那么，在当前欧洲疫情依然严重的背景下，<b>这一积极进展有助于缓解市场对于疫情升级和封锁强化的担忧</b>，当然实际大规模应用还需要一定时间，因此短期的封城和升级影响仍会得到体现（进展顺利的话，预估大范围应用在明年一二季度）。</p>\n<p>实际上，隔夜海外市场也在交易这一逻辑。风险资产如股市和原油大涨、避险资产黄金国债大跌。板块内部，低估值的周期和价值股如能源、地产、金融，以及受疫情影响严重的航空、邮轮、旅游、线下消费如影院等板块均大幅反弹。这一交易与我们在年度展望《疫情径曲、补库通幽》中基于补库周期的基本面修复大方向建议的<b>继续看好风险资产，配置中美联动逻辑和顺周期方向</b>一致，甚至可能进一步得到强化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0eaef1506466a2e480f2f97754a34063\" tg-width=\"554\" tg-height=\"346\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/36f2243e8f06a83442a4135b7eb30918\" tg-width=\"748\" tg-height=\"407\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2932df2d12361f911eea718c7161de3a\" tg-width=\"554\" 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