这一期内容大概会成为一年、半年后不断回顾的公号笔记。
本期内容主要是与巴菲特股东大会上“犹抱琵芭半遮面”的观点有关···
但不妨先绕一端远路，回想下巴菲特又是什么时候重回大众金融媒体视野的？
是疫情后时代的2020年，因为2010-2019年的十年里巴菲特的伯克希尔-哈撒韦，不敌标普指数，更不敌木头姐、孙正义（最适者彪悍）为首的全球低利率&高扩张宏观环境。
而2019年无数老百姓在疫情的金融海啸中失去了倾家财富，但巴菲特却凭借他的雄厚现金储备收获了他的”传奇不朽“。
PS回想起“价值投资”的理论，不禁想起两则段子：外婆只是失去了她的生命，但小红帽收获了她的“不朽事业”。当然更形象的是，笑容是不会消失的，它只是从你脸上转移到我脸上而已。19.10.3《世界上只有两种信用货币：一种是美元，另一种是非美》：金融的本质就是价值的时空兑换（非价格）（原文笔记）。
2020年后，巴菲特的伯克希尔-哈撒韦，告诉世界，世界上有两种基金公司，一种叫伯克希尔-哈撒韦，另一种叫其他基金公司。
本质是过去二十年都是低波动率时代，全球经济依靠龙鹰（22.6.10《当我们在谈衰退》），贸易帐：依靠鹰为首的全球需求，龙做扩张产能；资本帐：全球美元资产扩张，美债信用锚，美股是全球全要素分配的制高点。
而低利率->低波动率的时代结束了。
伯克希尔-哈撒韦的投资决策重回大众金融媒体的center视野，而不是孙正义、木头姐们···
是因为他们嗅到了不同寻常的时代变迁、金融市场演变的气息，更像是侏罗纪史前的各种动植物察觉到生存环境的细微变化——比如氧气的浓度下降（流动性呵护），土壤盐碱度变化（利率变动），以及大暴雨与洪灾（通胀风险）···
所以大家看巴菲特近两三年来调整布局——
1、2020年中抛售航空股《那些逼着股指往上走的···》：被业界价投作标杆+视为不看宏观主推微观的巴菲特抛空航空股，中国巴菲特之称的段永平倒是毅然接盘续上小嘲讽···（高通胀+逆全球化时代）
2、2022年拥抱红利资源股《2022年回顾——打脸与赏脸？》：结合未来全球通胀中枢上升&地缘政经风险溢价的提升，能源革命相关的全球宏观逻辑正式迎来拐点，当时的星球笔记从建材转加神华。写完这期星球内容后，很快传出了巴菲特买入/加仓西方石油&雪佛龙···（买西方石油、雪佛龙还是偷偷地买）
3、2023年抛售银行股《市场作妖倒逼央妈们1.0》：为去年开始巴菲特陆陆续续清掉银行股是为了啥···（从高杠杆时代过渡到高利率时代，对于银行业而言无异于一次大洗牌）
4、2023年年中开始布局日本商社《全球股指情况点评》：眼下东南亚新一轮的产业链重构开始，押韵的历史节奏，日本无疑是复刻当年红利期的做法。从这个角度去看，大家就知道巴菲特为何专注日本商社们。
当然巴菲特如此人精，哪怕是面对入木三分一阵见血的发文，回话自然是“只吐三分真”，更何况金融媒体也只会以噱头图谋流量···
巴菲特的股东大会里，有几条隐藏的线索值得推敲···
1、防守型价值资产配置角度——保险业、能源类、铁路业都是期待收益应该会非常稳健（美国资本开支周期->总需求是不用怀疑的）
2、我们的现金还有国债1820亿左右的份额，可能今年年底会涨到2000亿，或者在这个季度结束的时候到达2000亿。（现金储备继续创下历史新高，现阶段没有吸引巴菲特的资产，那么标普5200+意味着性价比不高了，何来资金推高？）
3、那现在这个税率是21%，因为现在的财政政策，我觉得这个税率很有可能在将来会提高，高税率很有可能在不久的将来发生。（税率未来增加的概率很高）
4、我觉得比亚迪的这笔投资跟我们五年前在日本做出的承诺比较相似，我觉得那样的投资会非常令我们信服，我们很快进行了投资，花了一年的时间投资了五家日本重要的商社。（日本->东南亚全要素分配的制高点）
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