特斯拉2024年Q1业绩电话会高管解读财报

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马斯克

回顾第一季度，我们克服了一些不可预见的挑战，以及更新后的 Model 3 在弗里蒙特的坡道。正如我们都看到的那样，全球电动汽车的采用率面临压力，许多其他汽车制造商正在减少电动汽车的生产，转而追求插电式混合动力汽车。我们认为这不是正确的策略，电动汽车最终将主导市场。尽管面临这些挑战，特斯拉团队在恶劣的环境和能源存储部署中表现出色，尤其是 Megapack，在第一季度达到了历史新高，导致能源业务的盈利能力创历史新高，而且这种情况很可能会继续下去。未来几个季度和几年的增长。它会增加。我们实际上知道它会比我们预期的汽车业务快得多。

我们还在第一季度继续扩大我们的人工智能训练能力，使我们的训练计算量连续增加一倍以上。就新产品路线图而言，在过去的几周里，人们对我们未来即将推出的车辆系列进行了很多讨论。我们已经更新了未来的车辆阵容，以加快新车型的推出，之前提到过 2025 年下半年启动生产，所以我们预计它会更像 2025 年初，甚至今年晚些时候。这些新车，包括更实惠的车型，将使用下一代平台的各个方面以及我们当前平台的各个方面，并将能够在与我们当前的车辆系列相同的生产线上生产。因此，这并不取决于任何新工厂或大规模的新生产线。它将在我们现有的生产线上更加高效地生产。我们认为，当全面实现时，我们的产能将超过 300 万辆。

关于FSD Version 12，这是纯AI自动驾驶，如果你还没有体验过，我强烈建议你尝试一下。这是意义深远的，而且改进的速度非常快——我们现在已经在北美为所有配备摄像头和推理计算机以及硬件 3 的所有汽车启用了这一功能。因此，我认为，它已被推广到大约 180 万辆汽车，到目前为止，我们看到大约一半的人在使用它，而且这个比例每周都在增加。现在，我们使用 FSD V12 行驶的里程已超过 3000 亿英里。自从推出全自动驾驶、有监督的全自动驾驶以来，很明显，基于视觉的端到端神经网络方法是可扩展自主的正确解决方案。这确实是人类驾驶的方式。我们的整个道路网络是为生物神经网络和眼睛而设计的。因此，相机和数字神经网络自然是我们当前道路系统的解决方案。

为了使其更易于使用，我们已将订阅价格降至每月 99 美元，因此很容易试用。正如我们所宣布的，我们将在八月份展示我们的专用机器人出租车（Cyber​​cab）。是的。关于人工智能计算，在过去的几个月里，我们一直在积极致力于扩展特斯拉的核心人工智能基础设施。在那里有一段时间，我们的训练进展受到限制。目前，我们不再受到培训限制，因此我们正在取得快速进展。我们已经安装并调试了，这意味着他们实际上正在运行 35,000 台 H100 计算机或 GPU，“GPU”这个词是错误的，他们需要一个新词。当我说 GPU 时，我总是感觉有点畏缩，因为它不是GPU 代表，G 代表图形，而且它不做图形。但无论如何，大约有 35,000 架 H100 处于活跃状态，我们预计到今年年底，这一数字可能会达到 85,000 架左右，并且进行训练，只是为了训练。

我们确保我们的培训尽可能高效。这不仅与 H100 的数量有关，还与它们的使用效率有关。总之，我们对我们的自主路线图感到非常兴奋。我认为这对于任何使用版本 12 的人来说都应该是显而易见的，它告诉我们，我们超越人类的可靠性只是时间问题，而且时间不多了。我们确实正在走向电动汽车，即自动驾驶的未来。我要回到几年前说过的话，未来，非自动驾驶的汽油车将就像骑马和使用翻盖手机一样。事后看来，这一点将变得非常明显。我们将继续进行必要的投资，以推动特斯拉未来的增长和利润，我要感谢特斯拉团队在此期间令人难以置信的执行力，并期待我们未来计划的一切。谢谢。

瓦伊巴夫·塔内贾

从我们汽车业务的角度来看，承认埃隆所说的话很重要。我们确实看到收入环比出现季节性下降，这主要是由于季节性、不确定的宏观经济环境以及埃隆之前提到的其他原因。汽车利润率从 18.9% 下降至 18.5%。排除Cyber​​truck的影响，定价行动的影响在很大程度上被单位成本的降低以及美国某些以前不具备该功能的车辆的Autopark功能的收入确认所抵消。

此外，虽然由于 Model 3 在弗里蒙特的产能提升和柏林的供应中断，我们确实经历了更高的成本，但这些成本在很大程度上被成本削减举措所抵消。事实上，如果我们排除 Cyber​​truck 和 Fremont Model 3 的坡道成本、Autopark 的收入，汽车利润率略有提高。目前，奥斯汀和柏林的 Model Y 每辆车标准化成本已经非常接近弗里蒙特。我们能够在不牺牲质量的情况下降低成本，这要归功于团队在执行特斯拉对整个业务效率的不懈追求方面所付出的惊人努力。

我们还看到，随着其他原始设备制造商撤回对电动汽车的投资，对信贷的兴趣不断增加，这对我们来说意味着稳定的收入来源。显然，看到其他人退出电动汽车并不是我们想要的未来。我们希望整个行业都全力以赴。在需求方面，我们采取了各种举措，包括降低 FSD 的购买和订阅选项价格，在美国推出极具吸引力的 Model 3 租赁特价每月 299 美元，并在某些市场提供有吸引力的融资选择。我们相信，我们的宣传活动，加上有吸引力的融资，将在扩大我们的影响力和推动对我们产品的需求方面发挥很大作用。

我们的能源业务继续取得有意义的进展，利润率达到创纪录的 24.6%。我们预计 2024 年的储能部署将比 2023 年增长至少 75%。因此，该业务将开始为我们的整体盈利能力做出重大贡献。请注意，由于各种我们无法控制的因素，我们的存储部署存在一些波动，因此部署可能会按季度波动。

在运营费用方面，我们看到人工智能计划、对未来项目、营销和其他活动的持续投资带来了连续增长。第一季度我们的自由现金流为负 25 亿美元。其主要驱动因素是如前所述，由于构建和交付之间的不匹配而导致库存增加，以及我们在各种计划（包括人工智能计算）上的资本支出增加。我们预计库存增长将在第二季度逆转，自由现金流将再次恢复正值。

当我们为公司下一阶段的增长做好准备时，我们必须做出艰难但必要的决定，将员工人数减少 10% 以上。

按年运行率计算，预计节省的费用将远远超过 10 亿美元。我们还非常关注资本支出效率并以更有效的方式利用我们的装机容量。这些举措带来的节省，包括成本的降低，将有助于提高我们的整体盈利能力，并最终使我们能够扩大人工智能的投资规模。

总之，未来是极其光明的，在充满挑战的同时实现这一目标的旅程将是非常有价值的。

我要再次感谢整个特斯拉团队所取得的出色成果。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)