黄金价格上涨的唯一原因一定是供需关系。2,100美元是一个关键阻力位。从2020年开始基本每一年金价都会挑战这个位置，但是每一次都是无功而返。
任何解释此次金价上涨的理由，包括央行增持，比如说人民银行增持了多少吨的黄金之类，这些理由在历史上也都出现过。但为什么就是最近6周会突破2,100美元，涨到2,400美元呢？这背后肯定有一些逻辑正在变化。我来说说我个人的理解。
我们先来看美国的国债规模，34万亿美元，当中大概有8万亿是海外央行持有的，比如我们的中国人民银行目前就持有了接近8,000亿，高峰期的时候是1.2万亿，一直减持到现在接近8,000亿，少了40%。这部分钱，有的转移到其他货币，比如欧元或日元，也有一大部分是增持了黄金。
过去十年，中国人民银行是有意识地增加黄金储备的，因为美国欠了那么多债又还不起，美国每年的利息开支一万多亿美元，没有理由持有那么多可能会崩溃的货币，不如持有一些硬货币，就是黄金。
除了中国，印度也是增持黄金的一个主要国家。大家都这样增持了之后，就从一个量变到了质变。因为无论是黄金的存量还是开采量，其实是有限的。当黄金突破了2,100美元的时候就引发了大量的投机性的仓位。从美国那边的数据发现，黄金期货的未平仓合同最新增加到100万盎司，这是芝加哥商品指数的数字，实际的头寸或者仓位可能还要更高。所以有很多投机性的补仓，在短期内大量买入，就急速拉升了黄金的升势。
所以相信黄金的升势是一个趋势性的升势，我觉得这个趋势已经形成了。这是第一个逻辑。
第二个逻辑，是投机性买盘带动短期急升。而短期急升也有机会短期急跌，所以大家如果要部署黄金或相关产品，包括纸黄金，spider（标准普尔存托凭证），金矿股等等，都要注意短期会有一个急回的可能性。
也就是说，如果你是买趋势就没问题，个人相信这个趋势有机会延续，但不见得会赚大钱，作为一种资产保护，是一个不错的选择。但不要做杠杆。
黄金股也可以参考，比如紫金矿业（2899.HK），最近六周股价从12元急升到差不多18元，升幅达50%，这样的股价升幅蕴含的杠杆作用有两方面：一是股价波幅的杠杆，即12元到18元，二是经营性杠杆，实际上经营性杠杆会慢些，通常价格会先反映期望，交易高手在股价的升势、跌势种应该能把握。但如果从基本面分析是另一码事，如果在低位没买现在再去追高，这种傻事就没必要了。
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