2024年一季度，全球主要股票市场延续了2023年以来的强劲表现，各大指数继续稳步上涨，且不少都创出了历史新高。这其中美股的贡献巨大，截至3月底，纳斯达克指数收盘于16428点，创下历史新高。如果以2022年1月1日为基准日，截至2024年3月底，纳指已全面收复2022年以来下跌的失地。
那么，纳指为什么能持续创新高？在创新高的纳指背后，究竟隐藏着哪些推动美股上涨的因素？
进入2024年以来，美国股市纳斯达克指数屡创新高。此轮美国股市上涨，人工智能概念股的炒作功不可没。其中，英伟达(NVDA)是一季度表现最好的股票，在英伟达超凡业绩的带动下，全球投资者对科技股掀起了新一轮追捧，美股市场芯片、科技股大幅走高。作为纳斯达克指数的权重股，这些科技巨头带领美股指数上涨。
AI引爆，英伟达“狂飙”
与去年的高歌猛进不同，今年以来，美股“七巨头”出现了明显的分化，若以股价涨跌幅来进行划分，几乎可以切割为三个梯队：第一梯队毫无悬念，独属于涨幅“狂飙”的英伟达，这个AI时代的“卖铲人”，其股价从今年年初的每股100余美元暴涨至如今的超800美元，市值增长超万亿美元；第二梯队由另外三只年内上涨的“巨头”组成——它们分别是Meta、亚马逊和微软；而第三梯队则是由年内迄今下跌的“巨头”构成——它们分别是谷歌、苹果和特斯拉。这三家巨头在去年股价大涨后，如今都遇到了各自的瓶颈和新的利空，其中尤其以特斯拉跌幅最大。
作为人工智能崛起最大的受益者，英伟达堪称近一年多来最耀眼的上市公司，其股价去年暴涨了239%，并且疯狂涨势仍在继续，不断刷新股价历史新高，从某种意义上说，今年“七巨头”的表现之所以存在如此巨头的差异，一个最被人们广为提及的原因，无疑仍是AI。AI浪潮下，英伟达成为当下风头最劲的科技股。
目前英伟达总市值达到2.23万亿美元，这个价格怎么形容呢？可以说一个茅台+三个宁德时代的市值加起来才够得上英伟达的身价。
在英伟达发布的最新财报显示，2023财年营收达到609亿美元，增长126%，创历史新高；净利润为297亿美元，增长581%。几乎同日，高盛集团的交易部门将其评为了“地球上最重要的股票”，而这缘于如今英伟达对指数的影响力之大、可能会撼动整个市场。
当不少人在英伟达的股价上涨中深深陶醉之时，也有不少声音在强调回撤的风险。高盛战术专家在给客户的一份报告中写道了他对英伟达的判断：“（当前）所有人都在下注，并且出现了仓位警告信号。门槛很高，我所说的‘高’是指预计会有很大的打击。”
在英伟达创纪录的表现下，其它企业在其中也贡献了不小的力量。比如微软、超微电脑、阿斯麦、亚马逊、谷歌等，悉数都出现了不同程度的上涨，不仅美股市场被拉动了就连欧洲市场、日本股市也都出现了以科技企业为主的创新高的浪潮，可见这一场狂欢其实是以英伟达傲人的业绩为表，背后是人工智能芯片制造商代表未来科技发展的一次全球性质的资本联动性的大上涨，当然我们说集合科技股特别是集中全球前沿优质企业的纳指当仁不让的是这场大狂欢中最大的受益指数之一。
那么问题来了，纳指后续还会一路亨通吗？
而现在，在美股面前的不确定的重要影响，其实是美联储的态度。
之前美股乃至全球股市都在看美联储的脸色，尤其是对于利率预期的管理上，人们担心持续加息状态会对全球的股市产生负面的影响。而且，不少投资者也会这么想，担心市场的突变。
但是，现实的表现似乎并不是这样演绎的，2024年以来，美股上涨的趋势并未受到降息预期变化的冲击。三大股指频频刷新历史，人工智能热潮仍然没有放缓的迹象，英伟达、AMD等继续成为美股上涨的领导者。市场也好像适应了美联储那种“墨迹”般的关于利率预期管理的操作风格，逐渐也弱化了降息预期带来的对于股市的心理影响，如果真是这样，那下一步反而会刺激股市，尤其是美股，中风险偏好的上升。
通常来讲，降息就是为市场释放流动性也利好股市，自然时间愈往后降息的政策也会愈临近，美股连续的牛市和上涨就会成为持续性的可能，而科技股这种风险偏好更高的主题未来吸金的概率也会增大，因为科技股当前不惧加息环境，未来可期。
也正因此，我们不仅更可能看到美股的稳定增长，还会看到以科技前沿为首的美股大本营中科技股的上涨，自然，纳指存在再创纪录的可能性也会大幅增强。
然而谨慎的观点也不在少数
比如，摩根士丹利明星策略师Micheal Wilson认为，过去五个月的股市上涨是由更为宽松的金融状况和更高的估值推动的，而非基本面的改善。“美股市盈率的进一步扩大可能取决于盈利预期的上升。考虑到2024年和2025年的盈利预测在这段时间内几乎没有变化，很难仅根据基本面来证明指数水平估值较高的合理性。”他说。
摩根大通分析师Mislav Matejka也对盈利预期与股价之间的脱节感到担忧，“我们担心，出于多种原因，利润增长可能会放缓。如果盈利加速未能实现，这可能会成为一个制约因素。”
嘉信理财在市场展望中写道，牛市势头可能会推动未来美股走高，“上周经济数据在很大程度上是支持性的，因为PCE数据与经济学家的估计一致，去年四季度GDP的最终读数证实了经济的弹性，目前牛市已经控制住了局面。”
该机构认为，距离新财报季还有近两周时间，在此之前，有几个潜在的催化剂需要注意。包括非农就业报告和3月CPI 。 “就业和通胀数据一直支持牛市的论点，如果美联储认为他们的政策利率目前是限制性的，我们应该为某些经济疲软出现在数据中做好准备。对于市场而言，数据超预期引发降息推迟依然是值得关注的风险。”
总的来说吧，当前美联储处于加息尾声、利率高点，进入降息预期周期后或对美股产生正向影响。美股估值当前虽然不算便宜，但估值分位还算合理。2024年美股的交易将围绕着大选、降息预期和企业盈利指引展开，在开启降息周期前，震荡走势可能是较好的加仓时机。
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