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03-29

$腾讯控股(00700)$ 根据财报的一些数据,以及管理层的发言,还有一些其他信息,腾讯未来3年会比较不错。理由如下:

1:游戏方面,q4国内游戏收入占比18%,利润估计占比有30%。随着其他业务、国际游戏等,国内游戏利润占比估计也会下滑,也就是游戏的影响会越发的小了。另外管理层说q2开始,国内游戏会开始好转,另外游戏研发策略也是稳健那种。

2:视频号与小程序打通,这一块是私域流量&公域流量打通,各自有利,同时直播购物、广告、小程序、支付等都能带动,视频号按管理层的发言看,是一个慢慢打磨的过程,需要很长时间去处理,好几年的时间,所以大家也别期望这块可以迅速的起来,慢慢打磨产品过程。

3:广告除了视频号增量,还有微信搜索广告在加速变现,q4微信搜索广告收入增加几倍,也就是刚开始在大规模变现,日活一亿,应该是有很大一块增量,同时提到大模型对点击率提升,对广告来说都是好处,还拿meta做例子引证,另外广告基础设施基本晚上,新增的广告大部分都是利润,也就是利润增速可能更快。

4:金融服务方面,合规完成,财付通扩充资本金,同时随着淘宝在测试开放微信支付,因此金融业务这块在支付规模、手续费、利息、理财、贷款等产品方面都会有良好的发展,这一块利润很足的,参考蚂蚁金服就知道了。当然管理层很谨慎做事,提到一个是合规,另外一个是安全风控,也就是稳字当头,符合腾讯一直的风格。

5.:云相关业务方面,也在走上正轨。混元对广告、游戏、腾讯会议、文档等都会慢慢带来收益。

6:进一步的降本增效,不过腾讯降本增效会慢些,比如人员下降规模可能没那么大,比如去年就少了0.3万人,但是管理层也有发言,估计股权激励什么的有变化,比如前阵子提到的基层干部也要能上能下,这样研发成本上可能也有控制。

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