$猫眼娱乐(01896)$ 文娱大复苏，猫眼风险可控，盈利能力增强！

这公司随着文娱市场的大复苏与活跃，多项业务指标已超历史同期水平，净利润率19.1%，经调整净利润率21.6%，然后只有11倍的市盈率，看起来估值非常诱人！

但是细看了一下报表发现，公司所处影视行业面临的政策风险以及主演个体风险也很大，常常会导致做投资的项目无法上映而造成投资损失，所以2023年应收账款+预付款猛增50%，并且坏账计提和减值损失也在分别扩大。这是影响现金流增长很大的一个因素。当然应付款的增幅是更大一些，这对公司的运营能力有很高的要求。

以及随着业务的扩大与投资，负债率也有所上升至27%左右，这个水平目前看还好。 总体来说猫眼相对稳健，风险相对在公司可控范围内。明星塌方也不能全部塌方吧…