米高集团是一家中国国内的钾肥公司,拥有采购、加工和制造能力,销售各类钾肥产品,包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及复合肥。根据2022年度钾肥销量计算,我们在中国钾肥公司中排名第三,按照相同方式计算,我们在2022年中国没有自有钾矿资源的肥料公司(非储备型钾肥公司)中排名第二。我们占2022年中国钾肥总销量约7.1%。按2022年度的氯化钾、硫酸钾及硝酸钾销售收入计算,我们在中国钾肥公司中分别排名第三、第四和第五,分别占同年中国市场氯化钾、硫酸钾及硝酸钾总销售收入约7.0%、4.0%及0.3%。于2020年度,我们获中国无机盐工业协会钾盐钾肥分会授予“中国钾盐钾肥工业功勋企业”。自2016年以来,我们连续被中国化工信息中心、中国化工信息情报协会评选为年度“中国钾肥10强”和“中国化肥企业100强”。
钾肥是高附加值农作物的主要种植肥料类型。随着中国人民近年消费的提升和饮食结构的改善,中国钾肥的消费快速增加。此外,中国政府对钾肥行业发展出台多项战略性支持措施,预计钾肥将成为中国化肥行业发展最快、最具潜力的肥料种类之一。我们与若干重要客户,包括多家大型农垦公司、国有烟草公司及农业综合服务公司保持着长期而稳定的业务关系。
氯化钾可以直接作为肥料在农业种植中使用,也可作为主要原材料用于制造硫酸钾、硝酸钾及复合肥。鉴于中国钾资源相对稀有,对进口钾肥有较高依赖性。凭借我们全方位的氯化钾采购渠道,相信我们能有效保障钾肥生产主要原材料的稳定供应,使得我们能更有效地管理原材料成本及满足客户需求。在2021财年、2022财年、2023财年及2024财年首八个月,我们采购的氯化钾分别约为927,000吨、1,310,000吨、1,010,000吨及943,000吨,氯化钾采购总额分别约为人民币1,568.4百万元、人民币3,208.5百万元、人民币3,025.8百万元及人民币2,029.1百万元。
于最后实际可行日期,我们在中国的黑龙江省、吉林省、贵州省以及广东省共运营五个主要的生产设施。其中,位于黑龙江省的宝清生产设施与安达生产设施分别由自2022年3月31日起成为我们的附属公司的宝清米高与安达米高拥有。我们的间接合营企业(即云南欧罗汉姆)也在中国云南省运营一个生产设施。
招股信息:
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基石投资者:
公司此次共引入四位基石投资者,投资金额4.18亿港元,按下限定价,基石占比56.3%, 按中位数定价,基石占比48.9%,按上限定价,基石占比43.3%。基石禁售期12个月。
保荐人:
公司本次由广发融资独家保荐,稳价人由广发证券担任,广发证券保荐历史表现不错,最近保荐的燕之屋虽然后面很拉胯,但不得不说暗盘和首日还是给了安全出逃的机会。而做为稳价人广发证券也是胜多败少。保荐人和稳价人加分项
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财务情况:
营收:2021年营收20.81亿人民币,2022年营收38.41亿人民币,2023年截至3月31日年度营收47.22亿人民币,2023年截至11月30日最近12个月营收42.78亿人民币;
毛利:2021年毛利2.5亿人民币,2022年毛利6.33亿人民币,2023年截至3月31日年度毛利7.67亿人民币,2023年截至11月30日最近12个月毛利6.36亿人民币;
期内溢利:2021年总利润2.06亿人民币,2022年总利润3.96亿人民币,2023年截至3月31日年总利润4.21亿人民币,2023年截至11月30日最近12个月总利润3.46亿人民币。
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一手中签率:
公司全球发售股数22500万股,每手股数1000股,截至发稿,超购0.84倍,不会回拨,甲乙组各11250手,预计3-5K人参与,一手中签率100%。
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综合点评:
米高集团主要从事钾肥产品销售,在中国钾肥公司中排名第三,其中排名第一的是盐湖股份,排名第二的是非上市国企,排名第四的是中化化肥,排名第五的是藏格矿业。第一和第五主营业务差异比较大,这里不做过多对比,中化化肥因为主营没有发生太大变化,且市场份额也接近可以拿过来作为对标。
中化化肥2022年营收230亿,净利润11.25亿,目前总市值60.41亿;而米高集团2022年营收47.22亿,净利润4.21亿,发行总市值29.7-38.7亿港元,如果按下限定价对比中化化肥,加上新股溢价空间算合理范围。但算价值的话,空间也就没有了,如果偏上限定价,就有偏贵了。
俗话说按市盈率计算估值的投资者,都是苦命人!米高集团本次发行比例25%,募集资金7.425-9.675亿港元,这里全部按下限价来计算,基石锁定56.3%,剩余3.24亿,如果按中位数定价,剩余规模还要更大,最近几只新股虽然爆涨,但是他们都有一个共同的特别,募集资金都是1个亿左右,盘子非常小,这个规模放大了3-4倍,还能这么拉吗?
有些人看到十月稻田是其基石,就充满的憧憬,当时十月稻田确实出乎所料,就因为十月稻田是基石投资者,这股也走十月稻田的路数,我不予认同,十月稻田更多的只是资金自嗨的一种方式。所以米高集团整体看下来并没有吸引力,还不如去赌荃信生物。
牛榜评级:铜牛
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精彩评论
看样子还是要跌的,可惜做空成本有点高
这公司要是回国内上市肯定不会破发
看来你的放弃申购是有道理的