3月8日,2024中国大消费年度盛典在上海举行,此次盛典由福布斯中国、普华永道、弗若斯特沙利文、中国大消费CXO创新中心联合主办。滴灌通集团创始人兼行政总裁张高波受邀进行主题演讲《澳式IPO与中国大消费》,分享滴灌通澳交所最新进展和挂牌企业案例,与消费品牌/投资人深入交流。
Micro Connect
以下为张高波先生现场演讲全文:
看到这个题目,大家一定会好奇,什么是澳式IPO?和中国大消费有什么关系?先说答案,关系很密切。
在大消费领域,滴灌通是全球最大的RBF(基于收入的)融资机构,透过全球唯一的RBF交易所——滴灌通澳交所,将国际资本用非债类的RBF产品,投到了中国一万多家实体门店,累计投资额已超过40亿人民币。门店遍布全国200多个城市,包括餐饮、零售、服务、文体四大行业,上百个品类。
对大消费行业的看法,在座的都是专家,我就不啰嗦了。我今天要说的是,如何帮助大消费类企业,更便捷地融到发展资金。
说到融资,大家自然会想到股和债。今天我们不谈债项类融资,包括贷款、发债等,只谈投资类融资。
说到投资类融资,大家最熟悉的是股权融资,从VC、PE一路到股票IPO 。在今天地缘政治环境下,用股权融资太难了!那怎么办呢?难道离开了股权融资,就不能融到投资类资金了吗?
上帝关上一扇门,一定会打开一扇窗。窗口在哪里?澳式IPO
澳式IPO
什么是澳式IPO呢?一个经营单元,无论大小,只要具备两个条件,收入信息透明和现金可控,便可以用收入分成合约,到滴灌通澳交所挂牌,从国际专业投资人那里融资。这样说不太好懂,我举个例子吧。
案例
3月6日,有六个消费品牌,携旗下22家门店,完成了澳式IPO,共计融资人民币1488.7万元。
我们就拿其中一个品牌素满香来举例吧。它是做素食自助餐连锁的,总部在宁波,全国有90家连锁门店。这次拿出3家直营门店,对应发行了3张DRO,集资额分别为81.4万元、79.5万元、39.7万元,共计200.6万元人民币。
澳式IPO的集资主体是门店,我们就抽一家店做样本,看看这家店,如何通过澳式IPO进行融资。
就拿素满香宏泰广场店来说吧:这家门店目标融资额是81.4万元,条件是给国际投资者,让渡未来1353天内不超过收入7%的分成。这种权利责任关系,通过一张每日收入分成合约DRC来实现。
过程是这样的,2月29日,滴灌通澳交所通过设在内地的全资机构,代表国际投资人,与宏泰广场店签署一张有条件的每日收入分成合约DRC。滴灌通澳交所背对背发出一张每日收入分成凭证DRO,开放给国际专业投资人认购,DRO投资人享有对应DRC的所有权益。
3月6日,宏泰广场店DRO在滴灌通澳交所获足额认购,之前签署的DRC开始生效,募资成功。
补充说明一点,为了执行收入分成合约,保护投资者权益,在DRO挂牌之前,门店需要接通滴灌通澳交所的ARM系统。ARM系统在DRC生效之后,负责抓取门店收入信息并执行每日收入分成扣款。
素满香宁波宏泰广场店DRC的基本内容如下:
注:1)DRC签署日期2月29日;2)DRO撮合成交日3月6日
根据DRC协议,投资者承担投资风险,享受未来收益。由于未来收入是不确定的,可能出现的情形示例如下:
简易流程
大家可能会好奇,完成澳式IPO,要花多长时间,付出多大成本呢?分两种情形:
(1)第一次发行,从接触到完成澳式IPO,需时大约一个月,主要工作包括:采集信息、连接系统、确定合约内容。品牌明确上市意向后,这些流程都可由小微服务商协助完成。整个流程下来,平均只需要2-3周,时间较长基本不会超过1个月。
品牌和门店需要支付的第三方服务费用,可以忽略不记(集资成功费除外);
(2)一旦ARM 系统接通,且运作正常,之后该品牌旗下的其他门店挂牌或是已挂牌门店增发DRO,仅需2-3天便可完成,基本没有什么第三方服务费用(集资成功费除外)。
澳式IPO与港式IPO对比
为了更好地理解澳式IPO,我们和港交所IPO(简称港式IPO),做一个对比。
第一,发行人、产品、投资者群体不同
港式IPO,发行人是公司;发行的产品主要是股票;发行的对象是公众,所以叫Initial Public Offering。这里的“I”代表首次,“P”代表公众。
澳式IPO,发行人是门店,是一个经营单元;发行的产品是收入分成合约;发行对象是国际专业投资人,因此叫做International Professional Offering。这里的“I”代表国际,“P”代表专业。
第二, 对发行人和投资人的影响不同
(1)对发行人而言,最大的不同是:
1、澳式IPO准备时间很短,且无需支付昂贵的审计、法律和投行等第三方费用;
2、澳式IPO可以根据资金需求节奏,随时集资;
3、澳式IPO募到的是有期限的资金,港式IPO募到的是长期资本。
(2)对投资者而言,最大的不同是:
1、港式IPO投资者赚钱与否,受“市场情绪”影响很大;澳式IPO投资者赚钱与否,只和门店经营状况有关,和资本市场情绪无关。
2、澳式IPO投资者每天收回现金,每天都在降低风险敞口。
第三,澳式IPO和港式IPO适用场景不同
(1)对大企业而言:
• 在股市兴旺、股价高企的市场环境下,港式IPO是募集大额长期资本的好选择。
• 在股市低迷、港式IPO发不出去的情况下,可以用旗下的单体门店,用澳式IPO方式,化整为零,根据需要,分批次融资。
(2)对小企业而言:
澳式IPO是唯一选择。好在门槛低,哪怕只有很少几家门店,都可以到滴灌通澳交所IPO。如果挂牌后经营业绩不错,能够给投资者带来不错的回报,就可以根据新的开店需求,随时进行澳式IPO融资,逐渐成长为一家大公司。将来有一天,当股市兴旺的时候,也可以到香港进行港式IPO。
最后三句话
1、澳式IPO是即插即用式的IPO,便捷好用!
2、如果你是大企业,港式IPO最近不太好,用旗下门店收入,试试澳式IPO吧!
3、如果你是小企业,需要资金发展壮大,积极拥抱澳式IPO吧!
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