综合整理丨顾小白 百进
（本文约为3600字）
A股2月6日终于一改颓势奋起反攻背后，证监会已多次空前严厉地发声。
再加上中央汇金的重磅表态，这一回，信号如此强烈，市场是反弹还是就此反转了呢？
或者说，抓人底之后，市场底真的到来了吗？
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2月5日晚间，证监会网站发文，公布会同公安部开展联合研判，发现多起涉嫌操纵市场恶意做空案件的同时，震怒式表示：
操纵市场恶意做空，严重侵蚀老百姓的“钱袋子”，已经站到了全体股民的对立面，扰乱股市健康稳定运行的正常节奏。证监会将保持“零容忍”高压态势，坚决重拳打击，让胆敢违法操纵、恶意做空者“倾家荡产、牢底坐穿”。在此警示，莫要以身试法、火中取栗。
正经社分析师注意到，将资本市场严重违法者罚得“倾家荡产、牢底坐穿”，监管层这种前所未有、极具震慑力的说法，近期已出现了多次。
一是1月24日，证监会副主席王建军在接受媒体采访时，首次使用了这样的词汇，并表示同时将“对参与造假的中介机构一体追责，让其痛到不敢再为”。
二是2月4日，证监会网站发文公布：
证监会始终对欺诈发行行为予以全方位“零容忍”打击，坚决阻断发行上市“带病闯关”，从源头上保护投资者合法权益。
一是强化立体化追责，让造假者“倾家荡产、牢底坐穿”。如科创板上市公司泽达易盛、紫晶存储的IPO发行文件存在重大财务造假，证监会分别对两家公司及责任人处以14250万元、9071万元罚款，公安机关对十余名责任人员采取刑事强制措施，投资者获得超过13亿元民事赔偿。
二是贯彻“申报即担责”理念，“一查就撤”休想“一走了之”。严肃查处5起在发行申报阶段报送虚假财务数据的案件，对蓝山科技、思尔芯两家公司及其责任人，证监会分别处以1300万元、1150万元罚款。
三是坚持全覆盖打击，涵盖申报、注册、发行等重点环节，涉及主板、科创板、创业板、北交所等重点板块。如思创医惠、起步股份披露虚假年度报告并使用虚假财务数据欺诈发行可转债，证监会分别对两家公司及责任人处以9970万元、7700万元罚款。
此外，证监会近期重磅而又密集的发声，还有：
1月24日，王建军接受媒体采访时，还首次表示，要“建设以投资者为本的资本市场”。他说，本就是根，根深才能木茂。只有把投资者保护好了，市场繁荣发展才有根基。“只有广大投资者有实实在在的获得感，资本市场平稳健康发展才能有牢固的根基，从而真正实现稳市场、稳信心”。
2月4日，证监会主席易会满主持会议提出，要加快推进上市公司调研走访工作，切实解决具体困难和问题，加大优质上市公司支持力度。严把上市公司入口关，加大退市力度，大力提升上市公司质量。要深入排查违法违规线索，依法严厉打击操纵市场、恶意做空、内幕交易、欺诈发行等重大违法行为。要鼓励和支持各类投资机构加大逆周期布局，引导更多中长期资金入市。
2月5日，证监会上市司连续召开两场会议。一是就进一步优化并购重组监管机制、大力支持上市公司通过并购重组提升投资价值征求部分上市公司和证券公司意见建议，并就市场关切的热点问题进行交流讨论。
二是专题座谈推动上市公司提升投资价值。会议认为，上市公司是国民经济“基本盘”、“压舱石”、“优等生”，是资本市场投资价值的源泉，必须诚实守信、真实透明、规范治理，通过专注主业提高公司成长性，增强回报投资者能力，让投资者更多共享公司发展成果。今年以来，上市公司通过回购、分红、强化投资者关系和预期管理等方式积极维护公司市值，积累了有益经验和做法。
证监会密集发声、会同公安“抓人”的同时，还对“两融”融券业务加强了监管措施。
根据2月6日午间，证监会新闻发言人的透露：
一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；
二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；
三是持续加大监管执法力度，将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。
证监会还表示，近期，结合市场情况对融券业务采取了一系列加强监管的举措。相关制度实施以来，融券余额已下降24%，目前已降至637亿元，占A股流通市值的0.1%。
同样重要的是，中央汇金也出手了。2月6日，中央汇金发布公告称，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。
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2月5日，市场延续开年以来的低开低走，悲观情绪亦再次蔓延。
媒体根据“腊月二十六杀猪割年肉”传统习俗制作的海报，也在一些投资者的朋友圈里被揶揄成了“割肉斩仓，及时止损”的暗示。
当天截至收盘，沪指跌1.02%，深成指跌1.13%，创业板指涨0.79%，北证50指数跌3.83%；上涨家数仅427家，下跌个股数量达到了4898家，下跌个股跌幅大多超过7%，跌幅大于10%也超过了1700家，跌停家数高达1368家。
2月6日，得益于证监会连续重磅发声以及中央汇金等的出手，各大指数绿油油低开后迅速拉升，A股来了一次绝地大反攻。
截至收盘，沪深两市量能方面，成交放量至9263亿元，北向资金净买入126.05亿元，单日净买入额创2023年12月28日以来新高；个股方面，上涨的为3829只，涨停的145只，下跌的为1465只。大盘方面，沪指报涨3.23%，报收2789.49点，盘中一度站上2800点；深成指报涨6.22%，报收8460.38点；创业板指报涨6.71%，报收1667.45点。
一根大阳线，千军万马来相见。那么，这一回，信号如此强烈，市场是反弹还是就此反转了呢？
或者说，抓人底之后，市场底真的到来了吗？
2月5日中午，市场情绪极为悲观时，正经社分析师曾写道：别人恐惧时我贪婪，黎明前的黑暗最是难熬，这个时候对基本面优质且低估值的割肉，无异于倒在了黎明前。
此时此刻，正经社分析师梳理发现，媒体和专家也对此进行了多个层面的解读。接下来，我们就一一作些列举，读者朋友自行研判。
上海证券报梳理发现，历史上，中央汇金公司多次在股市低迷时入场，充分发挥了稳定市场的作用。
1、2008年9月18日，中央汇金公司宣布在二级市场购入工商银行、中国银行、建设银行。同时，监管层还出台了股市印花税改为单边征收的重磅举措，国资委也表示支持央企增持或回购股份。次日，股市暴涨9.45%，公告发布后5个交易日暴涨21.2%。
2、2011年10月，沪指面临下行压力。11日晚间，上市公司透露中央汇金公司在二级市场购入工农中建四大行股票，次日市场便大涨3.04%。公告发布后5个交易日，沪指上涨1.49%，20个交易日上涨6.61%。
3、2013年6月，沪指在流动性冲击下接连回落，中央汇金公司继续增持四大行，次日沪指微涨0.14%。
4、2015年7月，市场出现大幅回落，中央汇金公司申购蓝筹ETF，对于稳定市场起到了积极的效果。
华泰柏瑞基金总经理助理、指数投资部总监柳军认为，当前A股市场的表现更多来源于交易层面的因素，存在明显的超调迹象，与实体经济基本面有所“脱钩”，同时也为未来的反弹创造了更大的空间。正是基于这样的判断，中央汇金通过ETF的入市为市场止跌企稳注入了宝贵的流动性和信心，有可能成为我国资本市场情绪和估值修复的起点。
华创证券首席策略分析师姚佩认为，A股目前战略配售价值已经显现。宏观基本面来看，国内经济有望逐步企稳回升，1月官方制造业PMI为49.2、财新制造业PMI 为50.8，制造业整体景气水平较前值有所回升；政策来看，近期央行、证监会等部门已经持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，着力稳市场、稳信心；从估值来看，A股已经接近历史底部区间，极具性价比，截至2月5日，上证指数PE（TTM）11.7倍，处于近10年12%历史分位水平。
招商证券首席策略分析师张夏认为，从A股大板块来讲，价值板块已经企稳了，现在主要是成长板块和小股票，成长板块在接下来一段时间有可能也接近企稳，再往后传导就是小股票。如果觉得后面没有更多的下跌机制，那可以考虑是不是要出手了。
华龙证券认为，近期不确定风险多数落地，市场风险偏好有望逐步回升，稳定性将增强，在预期改善下，市场有望震荡回升。
中泰证券首席经济学家李迅雷认为，1月以来，A股市场连续调整深度反映了市场的悲观情绪，诸多板块在本次调整中已出现了良好的配置性价比。历史上汇金曾在多次市场低迷期率先增持市场指数，央行、证监会等近期一系列政策面维稳市场措施明显发力，当前A股市场估值已处于战略配置期间，汇金在市场的底部区域的增持亦代表着国内中长期资金对股票市场的呵护态度，极大程度上缓解市场对流动性的担忧。
方正证券分析师曹柳龙认为，中央汇金公司的增持公告一般能够成为A股“市场底”确立的“发令枪”。从历史走势来看，相关增持公告发布后，A股“市场底”最快4天就能够确立。
方正证券则认为，短期看，市场情绪处于冰点，底部仍需观望。【《正经社》综合整理，资料来源：证监会网站、上海证券报、每日经济新闻、正经社等】
责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然
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