当繁华里的宝总走到现实

最近金融圈发生了一件把雪球玩到雪崩的事情，总有一种繁花里的宝总走到现实的错觉，这种带杠杆的游戏，玩得好叫故事，玩得不好叫事故。

今天的主角叫雪球，据说它的年化收益率能高达20%，堪比巴菲特。官方说法这是一种收益凭证，其实就是一个金融衍生品。历史上金融市场发生崩盘的基本都是金融衍生品的诞生，比如最早的郁金香泡沫，2008年的次贷危机，2021年十倍做多中概股等等。

衍生品的雪球有一个敲入价和敲出价，可以粗略理解为止损位和止盈位，哪怕到了止损位，只要合约没有到期，都可以继续持有，如果到期日还是跌破止损位，那就必须止损，结果是赔钱。但是如果合约期内任何一天到达了止盈位，无论合约有没有到期，有没有跌破过止损位，都必须卖出，结果是赚钱。

雪球这个衍生品看上去风险很小，根据历史数据，90%的雪球产品在3个月内都能到敲出位，也就是止盈。如果两年的时间，市场一直下跌，最后不得不止损，如果上了杠杆，那么就得清零。这就是汤总的故事。

这个截图应该很多人都看过了，我不想讲什么控制杠杆注意风险之类翻来覆去的车轱辘话了，听得进去的人自然能听得进去，听不进去的希望你是个有自己独立观点的老鸟。

今天想讲讲为汤总可以如何淡定发了一个嗯字，毕竟这笔交易可是高达200万。要是我丢了2块钱，我都要复盘一下是哪一顿饭多要了纸巾，别见外，广东人是这样的了。

所谓金融衍生品，杠杆是标配，不上杠杆是减配。而汤总买入的是不追保，25%保证金雪球，也就是放了四倍杠杆，是衍生品中的顶配，只要下跌25%，本金就能清零。

来看看中证500的历史走势，汤总在2022年1月13日以7097.76的位置开仓，2022年4月底，中证500就迎来了5234.01，下跌了26%，理论上这个位置他就已经爆仓了。短短的这三个月，跌破雪球敲入价，不但没有盈利，反而清零了。但由于是24个月两年的期限，所以还有21个月。只要接下来的21个月中证500能涨回去，汤总就不用赔钱，如果比开仓价格高，甚至还能大赚一笔，毕竟放了4倍杠杆。

21个月可以发生很多事情，比如股市从底部一直上涨，比如股市下跌再上涨，比如俄乌冲突突然结束等等。但以上的比如仅仅发生在了平行时空中，在我们这个时空，只发生了一件事，那就是反弹之后一直下跌。

也就是说，汤总在买入之后的三个月，就已经预见了清零的结局。对于后市来说，这是向死而生的一种期待，毕竟最坏的清零结局已经预见了，21个月之后最坏的结果就是清零。万万没想到的是，从23年4月开始，中证500一路朝东南出发，这就像一支箭一样，一发不可收拾。直到两年期限到期，中证500又回到了21个月前俄乌冲突的位置。这里面没想到的有汤总，还有各路千千万万名小散。

从汤总的回复，仿佛看到了宝总的影子。汤总的这个嗯，其实在21个月前就已经做好了发送的准备，只不过一直在草稿箱中没有发送。我们只看到了汤总亏掉200个达不溜，没有看到汤总背后赚了多少个达不溜。从这个如此淡定的回复来看，这200个达不溜应该算不上什么。

回到雪球这个产品，哪怕胜率再高，哪怕收益率再高，对于投资来说，短期的亏损不怕，永远的清零不能回到台桌才可怕。

成功的投资者，没有一个是赌性弱的，但只踩油门不踩刹车，结局一定是翻车。有无畏，还得要有智慧。台桌上赢一局是时运，逢赌必胜是老千，赢多输少，哪怕每次只多那么一点，筹码能稳步增加，这才是实力。

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