波音跌倒，空客吃饱，最后的大赢家还有它！

波音又出事了，这次是737 MAX 9舱门脱落。

据媒体报道，阿拉斯加航空公司一架波音737 MAX 9型客机在飞行途中，紧急出口舱门突然爆开掉落，虽未造成人员伤亡，但美国联邦航空管理局下令各航空公司停飞共170多架波音737 MAX 9飞机。

波音737 MAX 9型客机多数在阿拉斯加航空公司和美联航服役，少数由冰岛航空公司、土耳其航空公司等运营。

事故发生后，波音股价大跌8%，提供舱门的零部件供应商 $Spirit AeroSystems Holdings Inc(SPR)$ 大跌11%，

波音这次事故让人联想到两起事故，在2018年10月和2019年3月，印度尼西亚狮子航空公司和埃塞俄比亚航空公司航班分别发生空难，总计346人遇难，失事飞机均为波音737 MAX 8型客机。

随后，波音737 MAX客机在全球多个国家和地区遭停飞近两年。

如今，737 MAX刚刚在全球复飞又发生了此次事件，不得不让人忧虑波音这是怎么了？

根据目前的调查，事故苗头指向了零部件供应商Spirit AeroSystems，加上没有人员伤亡，此次事故的影响大幅小于几年前的空难。

波音大跌之后，很多人动了抄底的心，其实几年前我也买过波音，当时的想法很单纯，就是大飞机是制造业皇冠上的明珠，全球只有波音和空客能够制造，而且波音737机型知名度很高，历史上，波音的股价也很牛，加上737陆续在各国恢复飞行，似乎抄底有利可图：

虽然赚了点小钱，但波音其实不是好的选择。

首先，波音的财务数据与想象中的制造业皇冠上的明珠并不匹配，拿公司的毛利率和净利率来说，你很难想象，一个中国举全国之力都很难拿下的大飞机，盈利能力竟如此低下，如波音的毛利率在2018年巅峰时刻只有19.4%，调整后的净利率只有9.3%：

这样的水平甚至连普通的制造业都不如！

盈利能力低不是波音的错，空客的盈利水平也很差，毛利率18%，调整后净利率只有8%：

不禁要问，为什么如此高端的大飞机，盈利能力却很差，钱都被谁赚走了？

答案可能是发动机制造商！

无论是波音737MAX，还是空客A320neo，抑或是中国刚刚商用的C919，其发动机都是LEAP。

LEAP是由CFM国际公司和美国通用电气（ $通用电气(GE)$ ）联合研发，CFM国际是由美国通用电气航空（GE Aviation）和法国赛峰集团（Safran）为了研发和制造CFM56系列喷气发动机而各自出资50%组建的合资公司。

赛峰在美股粉单上市，代码 $Safran SA(SAFRY)$ ,主要上市地在法国，股价走势远好于波音：

从利润率来看，赛峰发动机业务的营业利润率高达19%左右：

通用电气航空航天业务的营业利润率亦在19%左右：

反观空客和波音，大飞机业务的营业利润率在高点时也不过11%左右，远不如发动机业务赚钱：

上次波音737 max停飞时，空客大为受益，此次机舱门事件，再次让空客躺赢，抄底波音，不如上车空客：

从销量来看，空客A320系列完胜波音737系列：

考虑到大飞机商业模式极为特殊，几乎容不得一点事故，容错率极低，空客在未来未必不会遇到波音当下的问题，因此，为空客和波音提供发动机的赛峰，或许更值得投资！

从昨夜的表现来看，波音跌8%，空客涨3.5%，赛峰涨1.47%！ $空中客车集团(EADSY)$