高估值的Palantir、Meta Platforms和谷歌Alphabet，2024如何走？

2023 Palantir、Meta等交出了亮眼的成绩单, 而7仙女的极端热情也带动了谷歌等滞后者的股价上扬。

先从 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 开始，这是我们在过去一年高度关注的股票。今年5月开始，我们就在不同平台对PLTR加以讨论，很多关注我们的投资朋友在讨论后建仓，而获得了不平凡的收益。

图1：PLTR今年5月以来涨幅超200%

壹.先聊聊Palantir 

Palantir是一只非常有争议的股票。在成长型投资者中非常非常热门, 即使这家公司似乎还没有中文名字。在Palantir股票生命周期的大部分时间里，投资者似乎很少关心其估值，这可能会增加其在传统的偏价值投资者中的恶名。

我们一直以来的看法是，Palantir 是人工智能部署的实现者，并且一直都是在这样的空间里。因此，GPT的兴起只会增加对 Palantir 服务的需求。

很多投资人认为, Palantir最终会进入NVIDIA 时刻。这意味着公司将在某个时刻在基本业绩中显示需求已经到来，客户正在到来，并且他们正在尝试非常积极地部署更具生成性的人工智能应用程序。但Palantir当前的矛盾之处在于，这个答案尚待揭开。

因此，人们有些不耐烦，但尽管收入增长一直在放缓，公司仍然能够在盈利能力方面取得令人信服的进步。几年前PLTR刚上市时，一个很大的看跌点是它并没有真正盈利。然而该公司一直产生较高的自由现金流利润率。因此，其财务破产风险非常低，但公司大部分现金流是由于股权补偿。

当前 Palantir 按照 GAAP 原则实现了盈利。因此，即使计入任何基于股权的薪酬，他们仍然产生真实的 GAAP 营业利润，且他们的 GAAP 净利润甚至高于 GAAP 营业利润，因为他们拥有大量净现金头寸且无债务负担。

所以他们现在拥有健康的资产负债表和非常强大的现金流结构。但剩下的主要是估值：如何实现收入加速增长的论证在当前则更有意义。

是的，它仍然是一只有争议的股票，鉴于该股最近表现如此强劲，也许它更具争议性，但投资人认为有合理的理由对这个PLTR名字感到乐观。

图2：明颐独家交易指标分析PLTR

从明颐研究独家的来自华尔街15年#1的超高胜率ML指标和BAM指标来看, 目前PLTR在阶段性筑平台阶段, 2024何时再次启动, 等待量化系统的蘑菇信号出现。（联系明颐研究获得少量信号试用名额）

虽然PLTR实现了向 GAAP 盈利能力的转变，但我们依然需要关注估值。如果收入增长继续呈下降趋势，则当前的估值中枢会受到挑战。

若未来1~2个Q的财报没有大的surprise, 则市场需要调整对PLTR股票的看涨情绪，特别是如果PLTR的交易价格仍然高企。

贰.其他热门股2024展望: META

投资人2024科技行业的仓位大多或许仍然会是一些大型股。华尔街喜欢 Meta 元平台（纳斯达克：META）和 Alphabet（纳斯达克：GOOG），原因相似，但也不同。有趣的是，Meta现在的交易价格高于 Alphabet，而它通常的交易价格是打折的，这很大程度上是由于 Meta的执行力非常强劲。

Meta实现了令人难以置信的效率一年。比如今年，他们的应用组合利润率超过了50%，这是相当惊人的。显然，由于他们对元宇宙的持续投资，他们的整体利润率正在被拉低，但即便如此，他们的整体利润率仍非常高。元平台已经表明它们是人工智能的巨大受益者。

作为自己的人工智能技术的客户，他们已能迎战来自 TikTok 的竞争威胁，克服 iOS 很大程度上由于人工智能而带来的数据隐私变化。Facebook 和 Instagram的算法也实现了智能化的进步。

AI赋能的技术在 Meta上的表现将令人满意，而且该股的估值仍然令人信服。下图我们的ML/BAM指标也指向其上行趋势尚无停止的信号。(mushroom蘑菇信号没有产生）

图3：明颐独家交易指标分析META

叁.谷歌怎样走

Alphabet 的股价略低，主要是因为人们认为它在拥有 ChatGPT 先发优势的情况下正在失去搜索市场份额。谷歌的巴德Bard在这方面的表现仍然低于标准。所以，谷歌面临市场质疑，而主要问题显然是估值。GOOG是一个交易价格似乎便宜的名字，这没有考虑其他巨额赌注损失，虽然人们低估了谷歌的护城河。

谷歌没有像 Meta或其他技术名称那样进行同样积极地成本削减。谷歌目前只解雇了大约 3% 的员工，相对于 Meta的 30% 裁员而言，这表明如果谷歌愿意，他们总是可以发挥杠杆作用，甚至进一步增加他们的收入。

而主要可能的问题是他们无法证明在AI革命时代，搜索依然是一项拥有高护城河和高进入壁垒的业务。或许事实将证明搜索只是一种商品。

比方说，苹果 ( AAPL ) 取消了谷歌作为默认搜索提供商的地位，如果苹果用户对未来发布的苹果搜索替代品非常满意，那么这将是 Alphabet 的一个大问题。（国内搜索被一家垄断, 外部AI或难以撼动其受保护的垄断手段。）

图4：明颐独家交易指标分析GOOG

上图我们的ML指标显示, 谷歌呈现了短期顶部现象。交易者需保持关注。

整体上，AI的商业化，将是2024值得期待的主题。虽然纽约时报试图通过诉讼来中断这个宏大进程。其他如亚马逊 (纳斯达克：AMZN) 、微软 (纳斯达克：MSFT) 等, 都将是AI大趋势的领导者和受益者。而我们反复深度分析的英伟达和AMD，也将继续引领人工智能市场。（想及时去发现其他个股/权益产品2024的走势和盈利位置, 可联系明颐研究，获得市场证实的ML指标并参加试用）。

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