2023年即将过去，对于A股的投资者来说是苦涩的一年，一方面是市场信心不足，熊途漫漫；另一方面是外围市场不断创新高，形成强烈的反差效应，令很多投资者疑惑、失望、甚至愤懑！
面对错综复杂的经济局势，诡异的市场环境，普通投资者又应该做好哪些心理预期及准备呢。虽然宏观环境的变化是价值投资者应该承受的，但如何面对市场波动?如何未雨绸缪安全到达彼岸是我们必修的功课。
前不久JP摩根结合最新的中央经济工作会议对2024年中国经济的前景给出了一些预判，我认为相对来说较为客观，或许能给您带来一些启发和思考。
以下是文章中的部分内容，不代表本人的任何观点和投资建议，仅供参考！
房地产市场政策方面，立场似乎没有太大的变化。当务之急是积极稳妥化解许多开发商仍然面临的流动性危机。在反复承诺却效果有限之后，明年的策略是否更加有力并可见效仍有待观望。围绕地方政府财务问题的措辞更具安抚性，表示不会出现信用事件。中央政府在延长债务、再次融资和重组方面将发挥关键作用。
总体而言，政策信号基本符合我们的预期。没有重大的刺激措施，但决策者有望会警惕地消除任何影响金融稳定的风险。决策者仍然关注通过创新和价值链升级寻找新的增长驱动因素。数字经济、人工智能发展和绿色技术等领域有望迎来更广泛的投资。这些行业或仍将是政府关注的重点，并被视为未来的增长驱动力。不过，随之经济的形势愈发错综复杂，产业政策能否成功仍然是一个未知之数。
政府加大财政扩张力度（在2023年的收敛之后）以及更加关注政策效率意味着，我们对实际GDP增长4.3%的预测确有实现的可能（参见图表）。然而，这一政策组合的风险在于放缓和增长的板块之间存在时间差距。例如，被视作未来增长驱动因素的行业目前还太过弱小，无法抵消房地产板块大幅缩水造成的损害。打造高科技产业需要较长的时间，这意味着这一政策无法兼做短期的稳定方案。政府有意通过产业政策来支持其所看好的行业，但要实现更全面的经济稳定，可能需要对总体需求提供广泛的支持，而这也意味给予相对不被看好的行业提供支持。中国的政策显然偏向于支持需求，但如果不对“旧经济”产业实施更加有力的刺激措施，名义增长便很难实现重大提升。
对于投资者来说，明年中国的资产或许仍然面临挑战。
股市方面，投资者对中央经济工作会议出台新刺激政策的期望较低，意味着股市反应相对温和。【稳】是2024年的关键词，且这可能意味着中国的银行利润率／权益净利率会降低。
鉴于宏观经济压力、企业盈利放缓和房地产债券违约的风险蔓延，以及非常强劲的储备定位，中国银行业的前景仍不明朗。
由于鼓励创新发展和支持数字经济，我们看好中国的大型互联网股票，尤其是在经过最近的回调之后。部分股票目前的价格接近去年10月份的低位，尽管2024年的企业盈利前景仍然较为理想。
考虑到缺乏新的刺激措施，在开发商的流动性和／或新房销售出现重大改善之前，我们对房地产板块保持谨慎。
尽管出台大规模的消费刺激方案的概率不大，但部分子板块例如半导体、文娱旅游、新能源汽车和自动化等可能会获得有针对性的支持措施。
整体而言，中央经济工作会议对于股票投资者而言并无太大影响。中国股市的估值目前比近期平均水平低1个标准差。然而，年内剩余时间，由于投资者信心（及流动性）仍然脆弱，股市仍可能继续探底的过程。进入2024年，企业盈利继续复苏（摩根大通私人银行MSCI中国指数预测2024年每股收益增长9-10%）可能会为基本面带来支持。
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