散户开心，大户流泪

虽然说了要警惕资金获利了结的情况，但昨晚腾讯、京东业绩后的继续上涨，相信还是坑了不少人。

恒指昨天涨近700点，这气势本身就不可能持续，集体上涨无疑过于乐观，特别是目前仍没有一个确切性的利好消息出现，不论是加息或是中美关系等压制因素，都只是改善的迹象。

但乐观地看，距离年底还有一个多月，休整一下才会有力继续往上，尤其互联网公司也确实交出了不错的业绩。例如腾讯，营收不但继续实现增长，且在降本增效下，净利增速持续多个季度领先于营收增速。

当然，腾讯的问题也是很明显，游戏收入感觉接近了天花板，但从另一角度看，基于腾讯在微信商业化方面还是很克制，这存在着一定潜力。

这次在在财报中，腾讯也首度披露了泛内循环广告收入，包括链接微信小程序、视频号、公众号和企业微信落地页的广告收入等，同比增长30%，并贡献了超过一半的微信广告收入。

腾讯目前聚焦高质量收入增长新模式，即视频号广告、视频号电商、小游戏等高利润业务增长更重要，未来这部分收入增长说不定会提速。

目前腾讯市盈率约16倍，比起美国龙头低逾一半，但无论如何，大股东的减持压力仍然是一个长期问题，可能要大市继续向好，腾讯才会有望突破这阻碍力。

于第三季度，公司自由现金达达到511亿，期内回购153亿港元股份后，期内净现金仍增加187亿至364亿，无疑可以憧憬一下公司加大回购力度。

另外，药明生物今天完全回吐了昨天涨幅，但无阻药明合联的暗盘表现。

值得留意的是，这次国际配售达到19.6倍，过往几年已经很少IPO能达到这个数值，一方面反映公司的基本面具吸引力，另一方面也反映市况有回暖迹象，而且公众认购也达到50倍。

在公开认购方面，乙组有955个认购，顶头槌25张，也创了近年来的新股认购记录。

不过，甲组散户获分配的百份比达12%，相反乙组连1%都没有，例如认购900万股的大户只比认购22.5万股的散户，多分了5000股，即暗盘上涨20%也仅赚多2万多元，但认购金额却用多了近2亿，而利息随时都花了十几万。

可以说，这次IPO是散户开心，大户流泪。至于国配方面，1.2亿股加上超额分配的1900万，当中基石已经拿了1.1亿股，也同样是流泪。而机构要想配置，也只能从散户手上买进。

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