港股为啥反弹不起来？

本文首发于公众号：港美股淘金记

最近因为美联储暂停加息定调，美股已连涨多日，相比之下，港股的上涨却略显乏力。

为啥港股反弹不起来了？

第一个原因是无风险收益产品大受欢迎

香港的银行利率是与美元利率一致的，在港股市场的外资不需要把资金汇回美国赚取利息收益，在香港银行就能做到。美元利率达到了5%，这是无风险收益，就导致许多资金不愿意流入股票，甚至直接去定存赚取不错的利息。所以港股的资金流动性减少。

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第二个原因是市场对于经济预期的信心不足

股市的表现取决于对经济的预期，经济预期改善，公司盈利面乐观，那么股市反弹就迅速、有力。港股市场的流动性与美元加息和降息有密切关系，美联储的加息风暴延续了数月，市场的信心已经明显被扰乱。现在美元加息周期接近尾声，如果转向降息周期，将会为港股市场走牛提供更好的条件。

第三个原因就是美债利率飙升

美债收益率的狂飙，波及全球金融市场，令全球股市等风险资产承压。美债收益率的持续暴涨背后是美国的海量发债，美债的流动性危机加剧，引发美债的抛售潮。由于美债利率的攀升，标普500指数自8月以来下跌8%；恒生科技指数也是自8月以来下跌13.5%。

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港股作为离岸市场，流动性受到美股的影响很大。因此，美债利率下跌会使港股资产吸引更多资金，带动公司的股价上涨。随着美联储暂停加息，以及中美关系进一步发展，港股将迎来反弹的机会。目前市场已有了风向标。

南向资本最近开启疯狂扫货。据wind数据统计，截至11月6日，今年以来南向资金合集净流入2976.68亿港元，近期更是展现出“跑步”入场的迹象。南向资金之所以不断涌入港股，主要受多个因素影响：一是港股的估值处于历史低估区间；二是美联储加息周期即将结束，风险偏好改善，全球资本将重返新兴市场；三是近期人民币汇率企稳，贬值压力减轻，港股上涨预期强烈。四是随着后面港股印花税从0.13%下调至0.1%落实，资金“回流”的成本更低。

南向资本的大规模回流确实说明了港股市场的流动性在变强，而且市场的信心也在不断增强。短期内可以关注一些超跌的科网股，特别是近期即将发布业绩报告的互联网巨头们，可能会迎来业绩利好刺激的大反弹。

今日港股开盘萎靡，临近收盘，却逆转颓势大涨，恒生指数涨1.3%，恒生科技指数涨2.28%。因为中美元首即将会晤的利好消息释放，市场信心大增。