在《ETF入门攻略》的第二节课中,我们讲过ETF的分类,这节课中我只从最关键且常用的三类:指数ETF、股票ETF和杠杆/反向ETF,来你快速挑选出ETF。
1.指数ETF如何选?
在选择指数ETF时,特别是当我们需要比较同一类型的指数ETF时,从以下四个方面进行筛选:
(1)成交额:
成交额的大小决定了 ETF 流动性的强弱;一般来说,成交额数值越大,流动性越好。
ETF的流动性好,意味着你在交易时,无论时买进还是卖出,都会更容易成交,不容易出现没有买家或者卖家的情况。
除此以外,成交额越大的ETF,买卖价差也会更小;买卖价差越小,对于买卖双方而言,都可能会以较优的价格进行交易,从而较少交易中的摩擦成本。
买卖价差相关数据,我们可以在Tiger Trade app的交易界面中看到。
举个例子:盈富基金(02800.HK)是跟踪恒生指数中规模最大的ETF;打开盈富基金的交易界面,就可以看到买卖的报价列表。当一支ETF的成交量越大时,一般买一价格和卖一价格的价差就越小,这也说明该ETF的流动性越好。
(图片来源:Tiger Trade app;图中案例仅作为课程演示,不是投资建议。)
(2)资产规模:
资产规模可以很好地反映ETF的受欢迎程度。一般来说,较大规模的ETF通常具有一些优势。
当ETF运作的规模越大时,管理费、托管费等费用对其收益率的影响就会越小,这有助于降低投资者的总费用负担。另外, ETF 的规模越大,其应对资金大额变动冲击的能力就越强,运作也就更加平稳。
(图片来源:Tiger Trade app;图中案例仅作为课程演示,不是投资建议。)
小规模的ETF容易面临退市风险,虽然退市会按照净值退回现金,但可能面临再投资、退市清算成本等潜在风险。
即便是跟踪同一个指数的不同 ETF,规模的大小也可能非常悬殊。因此,你可以考虑:在同类型的 ETF 中,尽量选择规模最大的进行申购。
(3)折/溢价率:
ETF的折溢价率指的是ETF在场外市场的价格与其场内净值之间的差异。当ETF在场外价格高于其场内净值时,出现溢价率;反之,当ETF在场外价格低于其场内净值时,出现折价率。
可以简单了解下计算公式:
折/溢价率=(ETF的成交价格 - ETF当前参考净值(IOPV))/ETF当前参考净值(IOPV)×100%
在实际交易中,不需要你自己按照公式计算,你只需要知道如何运用折/溢价率来进行 ETF 交易就可以。
当计算结果为正值,则代表该ETF溢价,负值代表折价;这个数据可以在Tiger Trade app的行情界面查到。
(图片来源:Tiger Trade app;图中案例仅作为课程演示,不是投资建议。)
举个例子:以上是盈富基金在某个特定交易时间的折溢价率为0.79%,这说明了两个重要信息:
(1)目前,富盈基金的场外价格稍高于其场内净值,此刻如果你买入可能会承担一定的溢价。
(2)ETF有溢价说明交易情绪较好,投资者相对有信心。但是,如果溢价过高,也会导致一段时间内ETF交易情绪过热,一旦ETF回调,就可能产生较大的波动。
因此,溢价率可以在一定程度上帮我们判断 ETF 的进场时机,溢价率的数值越大,代表这个时候的ETF买入成本可能越昂贵。
(4)费率:
ETF的费率一般包括:经纪商佣金、交易征费、交易费、交易系统使用费及印花税等项目。
一般来说,香港指数 ETF 的管理费率相大约在 0.1%-1.5% 之间,比其他类型的ETF便宜很多。比如,跟踪追踪恒生指数的盈富基金的费率大概为 0.1%,基本是香港市场最便宜的ETF之一了。
ETF的费用对于投资收益的影响主要体现在复利效应上。即使是微小的费率差异,也会在长期投资中积累成巨大的收益差异。
因此,在以上三个指标(成交额、资产规模、折溢价率)都符合要求的情况下,选择费率较低的ETF是一个明智的选择。
在Tiger Trade app上,在ETF行情界面点击左下角“公告”,在“公司公告”一栏中选择“上市文件”,找到“产品资产概要”即可查询得到 ETF 的费率情况。
(图片来源:Tiger Trade app;图中案例仅作为课程演示,不是投资建议)
2.股票ETF如何选?
股票ETF的筛选方式一般比指数 ETF 更加主观,一般来说,可以考虑在行业/主题和国家区域两个维度进行筛选:
(1)行业/主题类 ETF
行业/主题 ETF 就是针对某一行业或者投资主题进行投资的ETF。比如:新能源行业,房地产行业,白酒主题等等。
在挑选这类ETF时,你需要对香港的行业划分有个基本的概念。按照恒生行业分类系统,港股的行业可以分为 12 类别,包括:
1、综合企业
2、资讯科技业
3、地产建筑业
4、金融业
5、公共事业
6、电讯业
7、医疗保健业
8、必需消费
9、非必需消费
10、工业
11、原材料业
12、能源业
在这些行业中,可以挑选成长性强、有增长潜力的行业和概念,比如:你看好未来通信科技相关方面的发展,你可以从电讯业中找到细分的ETF。同样,如果看好创新药等药企,你可以从医疗保健业中找到细分的ETF。
(2)国家及地区ETF
国家以及地区ETF一般是投资于某个主体市场的ETF,比如:日本ETF(EWJ)、标普500ETF(SPY)、纳斯达克100ETF(QQQ)、德国ETF(EWG)、恒生科技ETF(03032)等。
配置不同国家以及地区的 ETF 有什么优点呢?
实际上,配置多个国家和地区的股指,能实现分散化的效果,在一定程度上抚平单个国家周期的风险。
(数据来源:老虎国际投研团队;此表仅用于参考,不是投资建议)
老虎国际投研团队统计了2005年1月到2023年8月投资单一市场和分散市场的回测数据,未考虑交易费用。
数据显示,如果仅仅投资单一市场如沪深300指数和标普500指数,这段期间的年化复合收益分别为9.83%和9.45%。但是如果将这两个指数各配置一半(中美等权),将会获得10.65%的年化复合收益,比投资单边市场的收益多出1%。
除此以外,年化波动率和最大回撤相对适中,等权配置的夏普比例的数据也非常接近单配标普500指数。
(图片来源:老虎国际投研团队)
从以上图片能明显的看出,不同地区的ETF搭配,能有效分散单一市场的波动和风险,无论是收益还是回撤,都能保持均衡。总之,对于投资偏好稳健的投资者来说,分散地区配置ETF可能是个很好的选择。
3.杠杆/反向ETF如何选?
杠杆/反向ETF,我们主要可以从以下三个维度进行挑选:
1、底层标的:确定你想要做的资产类别。
明确你看好或者看空的指数及股票,比如:大型指数(如恒生指数、沪深300指数等)、大型股票(如英伟达)、商品(如黄金)等等。
2、投资方向:选择你看好的方向。
很简单,看多的时候买正向杠杆ETF,看空则买反向杠杆ETF。
但是请注意两点:
(1)无论是正向还是反向杠杆ETF都需要你对于行情或者行业有较高的判断能力,一旦方向错误,杠杆ETF同样会放大你的亏损。
(2)反向 ETF 的价格可能会变成“0”
反向 ETF 基本上仍然是以其他衍生工具组成,当所代表的指数不断上升,反向 ETF 的价格就不断下跌,理论上,当指数上升 1 倍,反向 ETF 的价值就等于零,发行商就可能宣布解散,以免这个反向 ETF 的资产值变成负数。
3、杠杆水平:选择合适的杠杆。
杠杆/反向ETF有不同的倍数,比如0.5倍、2倍、3倍等等(目前港股杠杆ETF最高2倍),倍数越高风险越大。
基于以上三点,我们需要根据自己的收益需求和风险偏好,选择合适的底层标的、杠杆方向和杠杆水平。
到这里,本节课就要结束了,对于如何快速挑选指数ETF、股票ETF、杠杆/反向ETF你已经有了一定的了解,下节课我会告诉你如何科学的配置这些ETF,获得更理想的策略回报。
精彩评论