张尧浠：避险担忧周期有限、黄金后市偏向冲高回落转跌

张尧浠：避险担忧周期有限、黄金后市偏向冲高回落转跌

上交易日周一（10月30日）：国际现货黄金/伦敦金反弹动力减缓，遇阻回落收跌，但仍运行在5日均线上方，美元指数及美债收益率短期震荡偏弱，将会令金价维持在5日均线上方盘整，但附图指标信号则暗示买盘不断减弱，随时将迎来震荡回调风险，因而，仍需等待周尾的美联储的利率决议和非农的进一步指引才能令市场产生明显的跟盘行为。

走势上，金价自亚市微幅低开于2004.51美元/盎司，在先行短暂走强录得日内高点2006.57美元后，则转遇阻回落，延续到欧盘初录得日内低点1990.76美元，则就此触底回升，但力度有限，难以突破日开盘价阻力，并再度整体承压偏弱运行，最终收于1996.01美元，日振幅15.81美元，收跌8.5美元，跌幅0.42%。

影响上，早盘金价未对于以色列总理办公室发言人称坚决拒绝停火的言论产生避险买盘，而在2000美元关口上方产生获利了结，另外，日内白盘，美元指数及美债收益率偏强走盘，则对其金价产生压力，而使其回落走低录得日内低点；

但随后，美元指数遇阻回落，连续走低，金价则触底回升，不过美债10年期收益率整体维持走强，则限制了金价反弹动力，再加上伊朗外长表示不希望冲突扩大，哈马斯也已准备好释放平民囚犯减弱了避险情绪，使其金价反弹有限。

然而，由于以色列表示将继续对加沙地带进行有限的地面袭击。美国再向中东增派900名士兵令市场避险担忧仍然存在，以及投资者对于周尾的美联储决议保持利率不变，和非农预期利好金价，而令金价未产生连续的强势回落，而最终仍收在5日均线上方。

展望今日周二(10月31日)：国际黄金开盘窄幅交投，美元指数及美债收益率早盘先行偏强，则限制了金价的反弹需求；

不过，整体来看，美元指数日图及周图有震荡回落的预期，将会在短期对金价造成利好支撑，但美债收益率则仍维持偏强的趋势发展，因而在本周重磅数据公布之前，金价偏向在2000美元关口附近，震荡偏弱运行。

除非避险进一步升级，或者是美联储利率决议后的鲍威尔言论暗示年底都将保持利率不变，并不会再度加息，以及非农超预期降低，否则金价，后市将偏向震荡待跌，或在进一步冲高后，转遇阻回落。

因为近几年来，金价都未站稳在2000美元关口上方，更多的是冲高回落，或在近一步拉升后，迅速转跌。因而不管结局如何，本周尾或者是下周，都将可布局看空回落行情。

日内将先行关注欧元区数据，以及美盘的美国8月FHFA房价指数月率、美国8月S&P/CS20座大城市房价指数年率、美国10月芝加哥PMI、美国10月谘商会消费者信心指数，前者欧元区经济预期偏弱，将会利好美元，打压金价，后者美盘数据偏向向好的概率较大，也将会利好美元，而打压金价，因而日内金价仍有再度走低的风险，这和上周初及前周初的走势一样，周一周二震荡调整或走弱，之后再连续攀升。

观点上，张尧浠认为，虽然巴以冲突的不确定性以及本周美联储会议促进了黄金的避险需求。但市场反应明显减弱，原油的走低，也说明市场对于中东局势的担忧明显减缓，哪怕是俄乌局势，产生的黄金避险买盘，也未持续2个月，而是在第二个月冲高后大幅回落，所以，11月或12月则仍是展开遇阻回调的行情对待。关注本周或下周的高点进行看空回落。

另外的依据就是，如果美联储确认今年不需要进一步紧缩，但大概率也将继续保持高利率环境，并延长降息到来的时间，因而也对美元产生提振，并对金价造成压力；

反之，另一方面，美联储可能会以经济强劲为由，为12月再次加息敞开大门，并迫使黄金价格回调走低。

再者，周五，非农数据预期大幅减少，利好金价，但如高于预期或超过25万人，则会促使投资者重新评估利率前景，并吸引鹰派的美联储押注，从而引发美元新一轮反弹，并打压金价回落，但如符合预期则会先涨后跌，如低于预期，则会凸显劳动力市场的宽松状况，并回帮助黄金再度走强。

但从上周初请数据向好，以及本周三ADP也向好来看，大概率非农也将好于预期，再加上失业率仍维持在中性的4%下方，因而，数据的最终导向仍还是偏向利空金价。所以未来几周的走势只能是震荡回落，或者是冲高回落。

技术上：月图级别，金价本月在短线走低后，强势回升反弹，重回布林带上行通道发展，并稳于5-10月均线上方，附图指标信号也有转强发展的前景，主图布林带也有向上扩散的趋势，整体暗示有再探历史高点或突破的预期；

虽然仍有2000关口和历史高点一线的强劲压力而展开持续回落的风险，但根据60月均线和100月均线形成的金叉中长期看涨来看，本月的低点也几近中长期触底，所以如有再度走低回落下探，1800美元附近或者是其下方，也都是再度入场中长线看涨的机会。

周线级别：金价目前连续三周强势反弹收阳，目前走势动力虽有减弱，主图ZZ指标也早已显示触顶，暗示随时遇阻转跌的风险，但附图指标信号仍维持看涨发展，主图布林带也有望向上扩散，暗示仍有继续走强的空间和动力。后市或在进一步冲高后转跌，也或震荡后走低，关注走盘动向。

日线级别：金价昨日虽有走弱，但仍运行在5日均线上方，保持上行趋势不变，暗示仍有再度走强的预期，不过，月周初高开的缺口始终是要回补的，因而后市走势，在超过2000美元关口的同时，也需谨慎看涨。重点则留意MACD的快慢线是否转为死叉来判定后市将展开看空回落的走势。

日内初步点位参考：

国际黄金：下方关注1992美元附近支撑，以及1986美元附近支撑；上方关注2000美元附近阻力，以及2006美元附近阻力；

国际白银：下方关注23.10美元支撑，以及22.95美元支撑；上方关注23.60美元阻力，以及23.75美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.22元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。

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