上周五,北交所新股阿为特大涨10倍,力王股份大涨30%,中裕科技大涨24%。而在前一天,另一只次新股惠同新材谁先启动,大涨17%,成为北交所行情启动的报春鸟。
在开特股份、富恒科技之后,我们再看一下另一只北交所优质新股—科强股份。其看点就是进口替代、低估值高增长。
一、科强股份:国产替代、自主可控的特种橡胶制品商
同产能扩大一样,进口替代是寻找牛股的第二条捷径。
进口替代是指国内产品凭借其强大竞争力,逐渐在国内市场上替代进口品,为本国工业发展创造有利条件,实现工业化。
进口替代空间大的公司,将有广阔的发展空间,容易成为具有良好成长性的公司。这样的公司,在a股不少,这个逻辑同样可以套用在北交所,这也是一种寻找优质公司的思路。
但在国产替代基础上,还需要有实打实的业绩增长。国产替代并不是选股的充分条件,业绩稳健增长才是充分条件。因此,北交所选股还是两方面兼顾,选择国产替代预期强,有产能扩大预期和业绩增长预期的公司。
随着我国高端橡胶制品国产替代、自主可控进度的加快,未来对传统的、低性能橡胶产品的需求将持续减少,而高性能橡胶制品将得到更快发展,自给率将进一步提升。以科强股份为代表的国产替代、自主可控的橡胶制品厂商将因此受益。
可喜的是,公司目前已经形成了以主要应用于光伏、轨道交通设备、气柜储柜密封设备等下游应用领域的高端橡胶制品为主的产品结构,并在此基础上逐渐向其他领域拓展。其中公司产品主要集中于光伏等战略性新兴行业。光伏方面,公司生产的主要光伏组件为太阳能硅胶板。
太阳能硅胶板领域的主要客户几乎涵盖了国内光伏组件生产的大部分龙头企业 组机公司主要包括金辰股份,组件公司包括隆基绿能、协鑫集成、阿特斯、晶科能 源、晶澳科技、天合光能、东方日升等;车辆贯通道棚布领域的客户今创集团和欧 特美在相应下游市场具有较高的业务规模、知名度和影响力;橡胶密封制品能够直 供中石油、中石化、宝钢工程技术等大型知名央企。
二、三季报净利润增长43%
科强股份(873665)发布了2023年前三季度业绩报告,公司前三季度实现营业收入2.54亿元,同比增长25.02%; 归母净利润5317.05万元,同比增长43.48%;扣非净利润5127.53万元,同比增长42.35%,基本每股收益为0.53元。
公司称,报告期内,公司归母净利润增长,主要系销售额增加、原材料采购价格下降导致毛利上升所致。
三、轨道交通行业进入大修周期
轨交维保市场发力,存量市场2022 年 7.99 万,2023 年 15.44 万平方米。
自 2008 年开始,我国高铁(动车组)和城市轨道交通才进入快速发展阶段,高铁棚布的使用周期约为 12 年,地铁棚布的使用周期约为 15 年。2023 年 2 月第 一次招标中,高级修招标中五级修达 40 组,占比已经达到 46%。
根据公司问询函假设与测算,需要维保的高铁车辆数将由 2022 年 872 辆增加至 2023 年 2128 辆,城轨维保则由 716 辆增加至 1050 辆,市场空间大。
同时我国轨道交通客车车辆配套行业重要供应商今创集团与欧特美入股,增加客户粘性。当前科强股份在轨交领域的市占率已达 70.64%。
四、主要客户高价参与战投
2020年和2021年分别引进金创股份和奥特美两家轨道交通龙头企业。作为战投,两家公司分别持有424万股份,同时也是公司交通轨道领域主要客户。持股成本分别为6.37元/股和6.79元/股,均高于发行价。
五、估值
目前公司总市值7.25亿,流通市值1.84亿,股价5.58元。公司发行价6.28元,破发0.7元,破发幅度11%。
公司今年三季度净利润5317.06万,动态估值10倍。三季度扣非净利润5127.54万,动态市盈率10.6倍。预估公司今年利润将在7000万左右。
公司看点:一是高端橡胶国产替代,因此毛利率较高,达到42%,这在橡胶行业还是不多的,可与利通科技的48%毛利率媲美。二是轨道交通进入大规模维护期,公司业绩有保证,这从两家轨交大客户的高价入股也能看出端倪。
虽然橡胶行业市场给的估值不高,但10倍的估值还是不失为一个不错的低估值投资标的。总市值、流通市值都小,股价较低,业绩高增长,具备了优质新股的条件。
本文只做公司研究之用,不作为个股推荐。
精彩评论
阿为特的基本面我喜欢,主要是因为资本喜欢
手中有金辰股份的股票,这是我的选择
我也想炒作北交所的股票,可惜够不着门槛
科强股份14连跌,快要反弹了,注意抄底