✎周二晚上，我们公布了一条重磅措施，就是提高了财政赤字率，并在四季度发行了1万亿人民币的特别国债，主要投资于各类灾害后的重建。
特别国债，就是在年度预算之外，因为特定目的而发行的国债，一般都被认为是比较紧急的目标。比如在1997年亚洲金融危机后，我们就发行了特别国债，作为四大行的资本金，化解了天量的坏账，在2008年全球金融危机，以及2020年的新冠危机之后也发行了特别国债。这背后的意义重大，被严重低估了。
首先，这突破了3%的的赤字率。网络上流传这一个说法，说一个国家应该把赤字率控制在3%。这都是老掉牙的，欧盟以前的确给自己的成员国定了个赤字率，毕竟欧洲是同一货币，你这边债务高涨，相当于占了其他国家的便宜。不过后来导致欧债危机爆发，这个赤字率也快名存实亡了。
看看美国，常年保持在每年5%的赤字水平，去年的赤字又创了历史第三高的水平。美国债务就是一个不断发行新债务，偿还到期本息，然后债务滚雪球的过程。很多人都习以为常了，认为美国有底气这么做，毕竟美元是全球货币，全世界买单。
那我们可以看看日本，赤字率常年保持在7%的水平，比美国还高。这也让日本的政府负债率是全球第一。即便如此，日本还是陷入了通缩之中，直到今年才勉强看到了点希望。
很多人担心推升债务之后，会引起通胀。毕竟债务要偿还，要么赤字货币化，要么未来多收税。这只看到了货币的一面，没有看到生产层面和消费层面。是否会通胀，要看的是生产、消费和货币供应三个层面。担心通胀的，担心了三年了，结果呢，CPI都到零了。而我的警告在不断实现。
另外，债务还真不一定要还。能够偿还到期本息就行了。实际上，无论是欧美还是日本，都是一个债务总量越来越高，而且债务率也是越来越高的过程。还有种东西叫永续债，只需要偿还利息就可以了。
这次的特别国债，对市场的影响肯定是积极的，最直接影响就是基建板块了，而其中的水利板块又是重点。不过现在我们的大A，还是卷得不行，每次出利好，都是高开低走。越是这样，大家越是跑得比兔子还快，这种心理一直存在，没有被扭转过来。
我说过，只有某次直接高开高走，第二天继续大幅上涨，让很多人感到踏空，才会把这种预期扭转过来。
更为重要的是，这次的1万亿，可能仅仅是一个开始，后边还有平准基金。我前天文章说过，平准基金肯定有，这是一直在推进的事情，只是无法预测时间。实际上，路边社也给出了消息，这次的特别国债，人家也是提前就知道了。
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