友宝在线（02429.HK）中国最大的无人零售经营商

$友宝在线(02429)$

保荐人：中信建投(国际)融资有限公司  华泰金融控股（香港）有限公司 

上市日期 2023年11月03日(周五) 

招股价格：9.40港元-11.40港元

集资额：2.12亿港元-2.57亿港元

每手股数 500股 

入场费 5757.48港元 

招股日期 2023 年10月24日—2023年10月27日 

招股总数 2257.65万股H股 

国际配售 2031.85万股H股，约占 90% 

公开发售 225.80万股H股，约占 10% 总市值 73.30亿港元-88.90亿港元

h股市值59.84-72.57亿 

发行比例 2.90%

公司简介:

友宝在线成立于2011年，是一家无人零售经营商，通过自动售货机网络切入无人零售市场。

根据招股书，目前友宝在线是国内最大的无人零售经营商，以商品交易总额计算，以2022年商品总额计算，友宝在线占市场份额7.4%，与前一年持平。

截至2023年6月末，友宝在线在全国拥有61888个点位，其中有87.3%点位集中于一线、新一线及二线城市。2022年9月末，友宝在全国拥有87565个点位。3个季度公司点位数减少了2.57万。

友宝旗下拥有智能零售产品包括友宝智能货柜、友宝智能售货机、友咖、友唱ktv等，友宝的主要业务包括通过自动售货机销售商品的零售业务、商品批发及机器销售或租赁的供应链运营服务、数字广告增值服务，以及提供迷你KTV服务等其他业务。

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截至2022年12月31日止4个年度及2022、2023年前6个月：

友宝收入分别约为人民币27.27亿元、19.02亿元、26.76亿元、25.19亿元、11.43亿元及12.53亿元，年复合增长率为-2.61%；

毛利分别约为人民币13.29亿元、5.59亿元、11.01亿元、10.77亿元、5.10亿元及5.18亿元，年复合增长率为-6.78%；

净利润分别约为人民币0.40亿元、-11.84亿元、-1.88亿元、-2.83亿元、-1.28亿元及-1.47亿元；

毛利率分别约为48.73%、29.37%、41.14%、42.74%、44.64%及41.35%；

营销开支占亏损比分别约为2581.95%、91.52%、572.50%、408.28%、425.81%及369.86%。

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来源：LiveReport大数据

公司收入、毛利2020年大幅减少，2021年、2022年有所回升，公司自2020年起一直亏损，销售及营销开支占比较大；

截至2023年6月30日，公司账上现金2.69亿元，未使用银行融资4.19亿元。

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基石投资者：

基石投资者有4家，认购占比49.21%，全部禁售12个月

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共有9个承销商

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保荐人历史业绩：

华泰金融控股（香港）有限公司

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 中信建投(国际)融资有限公司

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2.中签率和新股分析

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（来自AIPO）

第一天展现出来的孖展未足额。

中签率分析：

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关于中签率方面，如果孖展在15倍以下，按照1000人来参与预估一下，一手中签率100%，如果按照2000人认购，一手中签率应该是68%。

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

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乙组头，这次是 576万本金，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

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乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表：

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然后这个票招股书上按发售价范围的中位数10.40港元计算，公开的上市所有开支总额约为7880万港元，募资额约2.35亿港元，占比约33.56%，开支相比募资额算是比较多，花这么多钱上市。

这票打不打？且看我下面的分析：

需要指出的是，虽然友宝在线IPO不顺利，但在一级市场却混得风生水起。2011年成立以来，友宝在线共融资28亿元，资方包括蚂蚁集团、建银国际、春华资本、江诣创投、中金资本等多家知名机构。

其中，尤其值得关注的是蚂蚁集团的投资，蚂蚁集团在2018年和2019年对友宝在线进行过两轮战略投资，仅在2019年就领投了友宝在线16亿元的融资。

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这个票也是当年明星资本投出来的，估计也是被逼到无奈，到了不得不上市的地步，光写在招股书的费用都花了8,000万，上市总共才募2.3个亿，这上市肯定不是为了圈钱，这个票最早传在今年3月份就要来上市了，一直到今天才真的来了。

友宝这个票跟锅圈一样，同样也是募资比较小了。募资规模只有2亿这个很小了，募资占比2.9%，又一个丐版发行，肯定是好事情，反观前面募资比例比他更小的这些票里，总体新股募资比例小的票表现大部分新股暗盘和首日涨幅都还不错，这个也算是这个票的一个亮点了。 然后对于绿鞋，这个票同样也是绿鞋失效的，现在都不想让投行中介公司赚钱了，以前绿鞋吃差价的太多太多了，现在干脆直接把绿鞋失效掉，绿鞋都是丢给机构去做，这个也叫做隐形绿鞋。

小博一下试试还是可以的。