如今市场最诡异的地方及关键区间与未来走向。

欢迎来到牧财鲸的海域。今天，我们将探讨近期的市场趋势和影响市场的关键因素。

回顾

自8月初牧财鲸在发帖中提到在大部分做多仓位结利后，一直处于高度警惕做多的状态。到了9月，继续发帖说趋势做多的投资者可以休息到10月上旬。从上周五收盘来看，趋势做多的投资者或许至少可以继续休息到11月上旬。因为按目前的走势，大盘要想重新恢复到做多的趋势，可能还需要至少盘整半个月。

拆解

目前的市场情绪和大盘走势与2022年年初有很多相似。市场情绪较为悲观，但多空双方仍在拉扯中，趋势尚不明确，方向确定性也不高。2022年年初，市场不明朗的点主要关注通胀发展和加息的不确定性，而现在主要不明朗的点是经济是否能够软着陆，以及是否会陷入衰退。大盘走势对比见下图。

从之前分享的历史数据中看，当标普500指数上半年的增长超过10%时，下半年很有可能会继续增长，尽管增长速度可能会放缓。

同时，另一数据表明，自1926年以来，标普500指数在第3季度下跌后，接下来的第4季度中曾8次上涨，平均涨幅为6.8%。而其他所有的第四季度的平均涨幅则为2.8%。尽管这些历史数据提供了一些参考，但目前市场上尚未出现与这些数据相匹配的迹象。

截止上周四，有642只股票的相对强度创新低，而只有82只股票的相对强度创新高。同时，有1340只股票在一个季度内下跌超过25%，而只有340只股票在一个季度内上涨超过25%。

值得注意的是，纳斯达克中创新高的股票与创新低的股票之间的比值已经比2008年金融危机时还要差。但股市今年为止仍然上涨超过20%。

与2008年形成这种差异，是因为市场上绝大部分的涨幅都是由科技股“七姐妹” （苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta以及最新进入这一团体的英伟达和特斯拉）推动的。

因此，后市是否能够逆转向上，可能关键还是要看“七姐妹”的表现。

上周三，特斯拉发布的第三季度财报不及预期，至上周五已触及210的重要支撑位。英伟达在上周也受到了国际形势和中美关系的冲击，其上涨趋势已被打断。

所以基于目前已有的信息，“七姐妹”中的两位姐妹正在掉头向下。

除此之外，与今年此次上涨相比，在最近过去的四次牛市中有很大的不同：

• 在此前的牛市中，市场的初期反弹和复苏通常是由银行和小盘股带动的，但目前银行的状况不容乐观，小盘股的表现就更加糟糕。

• 伴随着市场的复苏，在这四次牛市中有三次，公司的盈利的预期都开始上升而不是而不是像现在这样呈下降趋势。

• 前几次牛市中，几乎每一支股票都在上涨，但目前整体的股市主要受科技股“七姐妹”的支撑。

展望

根据目前的情况，市场下跌的趋势可能会继续。如果标普500指数跌破4200-4220区间，下跌可能会加速，首个目标区域为4100。到那时，市场上可能会出现一些恐慌情绪。恐慌后的目标区域为3950-4000。若恐慌出现，可能将是一个买入恐慌的机会。牧财鲸现阶段对此的信心指数为60%。

若市场能够重新反弹，为了确保趋势稳定，标普500指数可能需要至少回升至4350上方。而标普500指数需要突破4400区间可能才能重新建立趋势做多的信心。

目前，美国经济似乎正走在一个软着陆的轨道上，但我们不能低估经济衰退的风险。尽管宏观经济情况上不理想，但在市场回调或盘整期间，我们也不会忽视部分强势个股所展现出的趋势信号。在此期间，牧财鲸将继续关注逆于大盘走出趋势的个股。

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$特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $标普500ETF(SPY)$

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