3.3策略2: 小波动下的赚钱策略--垂直价差策略实操

虎友，你好

今天我们来讲垂直价差策略的第三个小策略：熊市看涨期权价差策略

1.3熊市看涨期权价差策略

所谓熊市看涨期权价差策略，就是在买入一个较高行权价的看涨期权同时，再卖出一个较低行权价的看涨期权来获取一个净额的权利金收入，这种策略适用的场景是，预计未来股价小幅下跌，并且限定价格上涨的最大损失，如果股价符合预期，较低价位的看涨期权大概率不会被行权，较高价位的看涨期权大概率可以行权。

举个例子，假设AMD目前股价为104美元，我们预计未来其股价会下跌至102美元，此时首先我们可以买入一个执行价为105美元的看涨期权，花费权利金支出0.83美元，同时卖出一个执行价为101美元的看涨期权，获得权利金收入3.6美元，最终净额的权利金收入为2.77美元。

如果未来股价上涨大于等于105美元，此时执行价为101美元的看涨期权被行权，亏损金额为105-101-3.6=0.4美元

而股价在105美元以上的部分，外加执行价为105美元的看涨期权，权利金支出0.83美元，总亏损是1.23美元

如果未来股价下跌小于等于101美元，此时两个看涨期权都不会行权，该策略获得最大收入2.77美元

如果未来股价符合预期下跌至102美元，此时执行价为101美元的看涨期权被行权，行权亏损为102-101=1美元，加上3.6的权利金收入，该期权盈利2.6美元，而执行价为105美元的看涨期权不行权，权利金亏损0.83美元，该策略最终盈利2.6-0.83=1.77美元。

换言之，如果股价处于101美元到105美元之间，那么该策略的收益处于-1.23美元到2.77美元之间。

如何通过APP做熊市看涨期权价差策略？

在实操中，我们可以直接通过APP一键匹配该策略，并且可以直接通过APP测算组合的收益数据，如何操作呢？

我们继续延续上例，点击下方的策略栏，然后选择垂直价差策略，然后把默认价差改成4（105和101两个期权的价差是4），然后就会弹出所有的价差为4的期权组合，我们可以选定我们想要的看涨期权组合，不过要记得把买call改成卖call，然后就会自动计算该组合的最大盈利、最大亏损以及盈亏曲线等相关数据（考虑到合约单位问题，实操中所有数据都是在理论基础上乘以100，其次包含了手续费等交易成本，会有一定的偏差）。