AMD $AMD(AMD)$ 最新一季财报出炉，营收来到17.6亿美元，年增53%，净利则为1.16亿美元、EPS 0.11美元，写下7年来新高。然值得注意的是，AMD保守看待第3季展望，预期营收约落在16.5亿~17.5亿美元之间，略低于第2季，也就是营运将旺季不旺，主要受到挖矿需求明显降温所致，而受惠挖矿最深的NVIDIA，亦已预告5~7月单季营收约与上季持平，市场预期，目前NVIDIA虽竭力出清手上库存予合作伙伴，且8月底后新品陆续上市，但受到挖矿需求大减影响，显卡市况混乱，8~10月整体业绩成长动能恐将停滞。为显卡供应链带来暴利的挖矿潮已退，未来竞况将回到电竞市场。
近日显卡供应链陆续公布营运表现，由NVIDIA $英伟达(NVDA)$ 与AMD表现明显可看出挖矿潮确实已明显退烧。其中，AMD首季因挖矿需求强劲，推升其绘图芯片营收大增95%至11.2亿美元，带动整体营收成长至16.5亿美元，第2季持续受惠挖矿订单，营收再增至17.6亿美元，较2017年同期成长53%，净利为1.16亿美元，EPS 0.11元，净利写下7年来新高，远优于2017年同期亏损4,200万美元、EPS亏损0.04美元；累计2018年上半净利1.97亿美元，EPS达0.19美元。
不过，AMD保守看待第3季展望，预期营收仅只有16.5亿~17.5亿美元之间，略低于第2季，也就是营运将旺季不旺，主要受到挖矿需求明显降温所致。市场预期，挖矿订单推升绘图芯片毛利扬升，随着订单大减后，毛利与获利也将受到影响，加上目前AMD下一代绘图芯片上阵时程未定，下半年整体获利表现应难再冲高。
不过，AMD因Epyc服务器处理器、Ryzen系列处理器获得多家大厂青睐，服务器、桌上型电脑、笔记型电脑(NB)处理器市占均见提升，还有苹果(Apple)新款iMac Pro、15吋Macbook Pro也采用AMD显卡，接下来陆续有新品推出，包括采用12纳米制程、最高达32核心、64执行绪的第二代Ryzen Threadripper处理器即将亮相，而新一代7纳米制程代号为“Rome”的Epyc处理器，也开始送样，全年业绩表现仍将持续缴出获利倍增成绩，但欲再恢复获利成长动能，能否尽快推出下世代GPU芯片将是关键。
而台厂高度仰赖显卡产品的厂商虽然4月、6月业绩下滑，但上半年业绩表现写下同期新高，如以AMD平台为主的撼讯，2017年全年EPS冲上8.36元，2018年首季再飙升至10.19元，而第2季就开始明显回落，EPS大跌至0.38元，尽管如此，光靠首季获利，就已赚赢2017年全年。另则是显卡占营收比重达5成的技嘉，2018年首季税后净利高达16.14亿元，季增91%，年增率更高达5倍，再创历史新高，EPS达2.54元，已超过2017年上半获利，不过，第2季营收仅达141.73亿元，较首季201.76亿元大跌3成，年增率仅1.5%。展望下半年，以AMD为主的撼讯及两边押宝的技嘉营运表现均将逐步回到挖矿潮来临前，其中技嘉又因主机板营收、出货大减，而服务器获利贡献有限，2019年挑战甚钜。
显卡厂商表示，由上下游供应链业绩表现即可显见挖矿暴利荣景不再，第2季已见需求锐减，而掌控挖矿显卡大宗获利的NVIDIA，亦已提前预告5~7月单季营收仅约与上季持平，而为何仍保有持平表现，则是全力去化芯片库存，然为提振下半年获利与气势表现，NVIDIA终于不得不端出新一代GeFore GTX 1180等绘图芯片，价格较超越上一代首发价格，以利去化库存，不过目前多数电竞玩家多认为显卡价格并未回到合理价格，仍倾向再等等氛围，此市况恐将打乱NVIDIA与显卡厂商9~12月布局，若GeFore GTX 1180/1170/1160买气平淡，而众厂又不愿大降GTX 1080等旧款产品价格以去化库存，显卡市况平淡恐超乎市场预期。
显卡厂商认为，虽然挖矿需求大减，但NVIDIA因掌握大宗电竞版图，拥有出货与定价操盘，只要全力再抢攻AMD市占且维持ASP与毛利，接下来获利表现应不会太差。根据NVIDIA先前所公布的2018年2~4月财报显示，单季营收达32.1亿美元，年增66%，季增10%，表现已连续11个月优于财测与市场预期。
但当中值得注意的是，NVIDIA先前指出，2~4月游戏芯片业务营收约17.23亿美元，汽车芯片业务营收约1.45亿美元、专业级视觉化产品为2.51亿美元，OEM & IP营收约3.87亿美元，其中OEM销售额包含2.89亿美元的挖矿相关营收。整体而言，GPU事业体营收年增77%、季增11%至27.65亿美元、Tegra芯片事业体营收为4.42亿美元，进一步观察，NVIDIA用于挖矿的显卡销售比重恐远过NVIDIA所说。
NVIDIA在2017年2~4月营收约19.4亿美元，游戏芯片业务营收约10.27 亿美元，当时仍以电竞为主要市场，主要动能来自大幅占有AMD版图，带动营收成长，也就是电竞游戏市场单季约贡献10亿美元上下营收，合理推估2018年2~4月用于挖矿的显卡营收贡献恐怕也达10亿美元，也就是挖矿需求若全面消失，而汽车电子、数据中心等尚未能肩负营收主力重责，NVIDIA接下来营运表现可能将明显回落至单季25亿美元以下。
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