01
熟悉我们的盆友大概知道，我们的交易手段主要以期权为主，交易策略主要以看多及套利，辅之以事件驱动。
所以，我们常常就是各种卖put。
对于，基本面不错，甚至很好的公司的股票，卖put算是不错的选择，不仅能套利，风险也比较低。
比如，今年1-2月曾经通过期权赌季报，143买入、154卖出过AAPL股票，短线2天就达到过8%的回报。而5月也做过中性的期权交易，实现过期权费的收益。
到了9/29，AAPL收171，没低于strike 160，于是实现了put的收益0.61，相当于年化4%收益。
但是风险比较低不代表没风险，我们最近对apple做了两笔操作，可以说非常准确的反映了这两点。
8月24日AAPL为178时，我们卖了9月29日到期的160 put，收入期权费0.61每股，套利完成。
但是，我们做的另外两笔操作就比较sad。
在8月31日和9月1日，当AAPL都在189左右的位置时，我们分别卖出了9月8日和9月13日到期的182.5的put。
时间短，strike距离也近。
到了9/8，AAPL却大跌到178。9/13，AAPL继续跌，跌到174。因为两天都跌破strike 182.5，我们被迫以182.5买入AAPL。
截止9月底，AAPL收171。我们没有卖出手上的股票。
虽然没有实现的亏损，可是相对于成本182.5，有账面亏损11.5每股，三周净亏损6%。
这就是卖put 有风险的地方。
也就是说，0.61的盈利和11.5的亏损比起来可以忽略不计。
02
那么，怎么能减少或者避免这种亏损呢？
首先，对于股票的选择非常重要；
其次，就是坚持长期主义。
仍以apple为例，无论是市值（apple作为第一家市值达到 1 万亿美元的公司）还是交易量（apple是过去十年中交易量最大的资产之一，在机构和私人投资者中都是如此），其涨幅状况也非常优异。
2020 年 3 月底因冠状病毒大流行达到最低点到现在，苹果股票在股市的价格涨幅超过 150%。
而且，其盈利模式依然非常先进，创新拓展空间清晰且稳定，并具有持久获得高利润的基础。
虽然，根据2023年第二财报显示智能手机业务出现了微小的下滑，出现一定程度的增长疲软。
（其营收为949亿美元，每股收益为1.49美元，高于平均预期的925亿美元，但较第一季度苹果的营收下滑5.48%，利润下滑13.38%。）
但，在现在的市场，我们也很难找到一个可以比肩apple的股票，而且其稳定性相对较好。毕竟，其现金流回报能力，和庞大的用户基础，已经具备了超越科技公司创新风险的稳定消费类公司的特质，而且chatGPT等AI的创新虽然在客观上对手机作为端智能的功能需求提出了更高要求，但是也大概程度上延长了智能手机的生命周期。
同时，在芯片方面和汽车方面的投入，让我们对它更为期待。
所以，我们对其增长还是有信心的，这也是我们没有急于抛出的最主要的理由。
03 后续操作：
9月29日，AAPL为178时，我们又卖了10月20日到期的162.5 put，收入期权费1.18每股。
到10/20，AAPL如果高于strike 162.5，我们就会实现put的收益1.18。
如果低于或者等于162.5，我们就能在162.5买入AAPL。
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