港股失落周期中，技术分析往往不如节奏分析

自从2021年2月18日，港股最后一个牛市高位在31183。之后港股进入一个漫长的跌浪，很多专家后来形容为熊市。但如果是熊市，根据 $恒生指数(HSI)$ 过去20年的熊市周期，都不超过11个月的纪录，这波自2021年2月高位开始的跌浪已持续两年半。虽然同样是下跌，但在时间窗及节奏上，有很大程度的分别。

笔者早在2020年底，就以失落周期来形容恒指的未来，至目前已持续了两年半。发觉失落周期的特征是，当中有不少起伏涨跌，但总是没有牛市，当中很多震荡，但经常随机。失落周期里很多假突破、假跌破的交易陷阱，每次高成交额就是顶，与过往的传统技术分析经常背道而驰。

在这周期里面，笔者曾用过很多独特而自创的形容词来解读这周期的特色，例如：

《技术突破？认真就输了》、《高成交额经常是顶》 、《失落周期炒失落》 、《破底弹破顶回》、《买在急挫恐惧时，空在兴奋璀璨时》、《万水千山总是回》及《见升不是升见跌不是跌》等等。

上周五（0929）结算日之后，恒指劲升436点，恒指最高升至17935，10月期指最高升至17997，科指劲升142点或3.77％。

周五上升这节奏，与再上一周的9月22日非常相似。经常找节奏及回测的我，当然不会放过这种节奏的揣测，只是当天敢做空多少而已。

同样是星期五急弹， 9月22日随后在两个交易日，已再跌破波段底。而这次，在假期后才一个交易日已跌破上星期的低位。今天中午前，恒指跌逾500点，最低至17213，再度跌破今年低。

回看去年（2022年）十月份的终极跌浪，多么地恐慌，事隔一年，不小投资人仍然心有余愧。所以笔者在上星期五发稿的前文中，已提及十月份要小心去年的节奏再现。

【作者简介】Option Jack

国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。

前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。

前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。

在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。

有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》