第二课：聚焦三类热门香港ETF

在上一节课中，我简单介绍了香港ETF的分类，很多虎友可能会觉得太多太繁杂，这节课，我会带你从新的投资视角，精选三类「宽基指数ETF、行业/主题ETF、杠杆/反向杠杆ETF」重点的香港ETF，解锁更多投资潜力。

1、宽基指数ETF—— “压舱石”

宽基指数 ETF，又被称作投资组合中的“压舱石”，是大多数投资者最早接触的资产类型。

在港股市场，指数ETF非常多，其中最常见的是宽基指数ETF。

目前规模最大的宽基指数ETF是盈富基金（2800.HK），它追踪恒生指数。此外，还有追踪恒生中国指数的恒生中国企业（2828.HK），以及追踪恒生科技指数的ETF，如南方恒生科技（3033.HK）和安硕恒生科技（3067.HK）。

除了港股指数，香港市场还有许多追踪内地A股的ETF，比如交易量最大的有追踪上证50指数和沪深300指数的南方A50（2822.HK）、华夏沪深300（3188.HK），以及追踪创业板的南方中创业板（3147.HK）。这些宽基指数ETF交易活跃，规模较大，流动性高，交易成本和管理费用相对较低。

投资宽基指数ETF的特点是，仅仅需要一小部分资金，我们就可以购入多只大蓝筹股或者国有企业股票，大大降低了入场门槛。

另外，还有一类指数 ETF ，定期派息，例如平安香港高股息 ETF（03070.HK），这支ETF追踪中证香港红利指数（H11140.CSI）。中证香港红利指数以沪深A股中股息率高，分红比较稳定、具有一定规模及流动性的30只A股的H股组成。

2、行业/主题ETF ——“千里马”

第二类最受关注的是行业/主题ETF，简单来说就是投资于某个特定行业或者风格主题的ETF，也被称作投资组合中的“千里马”，因为它可能给投资带来潜在的回报。

举例来说，如果投资者看好未来新能源车的发展，想要配置相关的股票，但是又不知道如何挑选，可以考虑新能源车相关的行业ETF。在2020-2021年这波成长股的行情中，有新能源ETF的业绩甚至翻了一倍。

虽然行业/主题ETF是投资中的“千里马”，可能投资者在某个阶段获得投资回报，投资行业和主题ETF需要更多把握行业轮动的市场时机，需要投资者更多关注短期波动风险。

更多的行业/主题ETF你也可以登录港交所官网查询。

图片来源：港交所官网

3、杠杆/反向ETF——“放大镜”

第三类最受关注杠杆/反向ETF是一类投资于特定指数的产品，也被戏称为投资领域中的“放大镜”，因为它们可以放大指数的涨跌幅度。

杠杆产品（Leveraged ETF）又称做多或看多ETF（Bull ETF），通过投资于股指期货、互换合约等杠杆投资工具，实现每日追踪目标指数收益的正向一定倍数。

它们主要是利用股指期货、互换合约等杠杆工具，实现每日追踪目标指数收益的正向倍数。例如：恒指 2x 杠杆产品意味着，当恒指某天上涨1％时，理论上该杠杆ETF当天净值会上涨2％，即能放大投资回报。

反向产品（Inverse ETF），又称沽空或看空ETF（Bear ETF），同样投资于股指期货或互换合约等，但实现的是每日追踪目标指数反向倍数的收益。例如：恒指 -1x 反向产品可能在恒指下跌1%时，该ETF净值上涨1%，从而捕捉下跌行情的盈利机会。

为什么要购买杠杆和反向ETF呢？这里对于想要学习更多内容老虎的用户，我们来展开重点讲讲：

（1）放大趋势性行情中的投资收益

首先，因为杠杆ETF可以透过购买选择权、期货或交换交易等衍生性产品，来放大追踪指数的报酬率，所以杠杆型 ETF 能够提供比传统 ETF 更高的潜在收益，这也被称作杠杆产品的倍数效应。

通常，杠杆型 ETF 会提供两倍的指数收益，如 2 倍杠杆 ETF（2x ETF）等，这意味着当基础指数上涨 1% 时，2 倍杠杆型 ETF 将上涨 2%。

举个例子：假设你看好恒生科技指数的走势，买入了一支XL二南方恒科ETF(7226.HK)，由于该ETF提供 2 倍杠杆，当恒生科技指数上涨 5 %时，这支 ETF 理论就会上涨 10%。

反向 ETF 除了可以像杠杆ETF一样增加杠杆外，它更大的作用是做对标指数的相反方向。比如，1倍杠杆（-1x）的反向ETF，相关指数当日下跌 5 %的话，该反向ETF理论上就会上升 5 %。而 2 倍杠杆（-2x）的反向ETF，相关指数当日下跌 5 %，该反向ETF理论上就会上升 10 %。

举个例子：假设你看空恒生科技指数的走势，买入了一支XI二南方恒科ETF(7552.HK)，由于该ETF提供反向 2 倍杠杆，当恒生科技指数下跌 5 %时，这支 ETF 就会上涨 10%。

因此，通过杠杆和反向ETF，投资者即可以通过杠杆增加收益，也能选择看好的方向，让投资策略更加丰富。

（2）对冲个股持仓风险，让组合收益增效

杠杆 ETF 和反向杠杆 ETF 除了能让你在趋势性行情中，通过判断方向来扩大收益，它同样也能应用于投资组合之中，让你的投资组合收益增效。

近些年来市场黑天鹅事件频发，像疫情、流动性危机、美国制裁等事件的发生，往往会导致市场波动率上升，优质个股例如腾讯、阿里巴巴等也会遭到市场波动连累而产生下跌。

当风险事件发生时，其实你可以不用割肉卖出优质的股票，考虑买入反向（-2x）杠杆ETF作为对冲工具可能是个不错的对应方法。

具体应该如何操作呢？

举个例子：

2020 年 1 月到 2020 年 12 月，恒生科技指数由于各类风险事项的影响，共产生了 5 次较大的波动。

如果你在这段时间买入并持有阿里巴巴（BABA.US）的股票，那你最终的累计回报是 26.16%。

在这个基础之上，如果阶段性买入反向（-2x）杠杆ETF，投资回报变化如何呢？

详细的策略是：当恒生科技指数 10 个交易日年化波动率超过 40% 时买入反向（-2x）杠杆ETF，在 10 个交易日年化波动率跌穿 50 %时卖出反向（-2x）杠杆ETF（若未达到 50%，则在跌穿 40% 时卖出）。

按照这个策略，你的投资组合收益会达到 54.92%，比只持有阿里巴巴时多出 28.8%。

并且，回测数据可以发现，组合策略的年化波动率也会比单一持股的少 6 %，这意味着你在持股过程中的投资体验会更好！

同时，夏普比例比单一持股高出 1.08，这说明在同样的风险下，组合策略会带给你更多的回报。

数据和图片来源：南方东英资产管理有限公司）

了解了上面的案例之后，你应该知道了杠杆/反向ETF的优势。当然，我们也要知道它的风险：

（1）对于判断要求加高，亏损风险较大

由于放大报酬的同时也会放大亏损，一旦投资方向选错，损失同样也会加倍。例如，当基础指数下跌 1% 时，2 倍杠杆型 ETF 将下跌 2%，在某些特殊行情波动下，杠杆 ETF 甚至可能失去全部或大部分价值。

（2）反向 ETF 的价格可能会变成“0”

反向 ETF 基本上仍然是以其他衍生工具组成，当所代表的指数不断上升，反向 ETF 的价格就不断下跌，理论上，当指数上升 1 倍，反向 ETF 的价值就等于零，发行商可能宣布解散，以免这个反向 ETF 的资产值变成负数。

最后，我把代表市场中常见的杠杆和反向ETF整理成了下表供你参考：

（数据来源：内部整理，该数据仅作为课程案例，不做任何投资建议）

好啦，这节课到这就结束了，相信你已经很好的掌握了这三类重点的 ETF，下节课我们会带你学习香港ETF实战交易的知识。不见不散～