9月5日，杭州民生健康药业股份有限公司（以下简称“民生健康”）登陆创业板，保荐人为财通证券。本次发行价格10元 ，发行市盈率为50.74倍，截至发稿时间，最新总市值约121亿元。
民生健康专注于维生素与矿物质补充剂领域，是集维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。报告期内，公司在售产品以维生素与矿物质补充剂系列产品为主，其在主营业务收入中的占比均在90%以上。
公司主营业务收入构成情况，图片来源：招股书
据2021年发布的《2021 年度中国非处方药企业及产品榜》，公司在 2021 年度中国非处方药生产企业综合统计排名中位列第56 名，公司主力产品多维元素片（21）产品位居 2021年度中国非处方药产品综合统计排名“维生素与矿物质品类”第 5 名。
截至招股说明书签署日，发行人控股股东为民生药业，实际控制人为竺福江、竺昱祺父子。
股权结构图，图片来源：招股书
本次IPO拟募资4.65亿元，主要用于维矿类 OTC 产品智能化生产线技改项目、保健食品智能化生产线技改项目、民生健康研发中心技改项目。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，民生健康实现营收分别为4.39亿元、4.9亿元、5.47亿元，扣非后归母净利润分别为 4392.62 万元、6137.88 万元、7029.04 万元。
基本面情况，图片来源：招股书
报告期内，民生健康的核心产品多维元素片（21）的销售收入占公司当期主营业务收入的比重分别为91.32%、86.70%、80.46%，占比较高，存在产品结构单一的风险。
报告期内，公司综合毛利率分别为 64.65%、65.71%、60.52%，主营业务毛利率分别为 64.92%、65.76%、60.56%，2020 年度和2021 年度综合毛利率和主营业务毛利率总体较为稳定，2022 年度综合毛利率和主营业务毛利率较上年度有所下降，主要是公司主力产品多维元素片（21）毛利率贡献减少所致。
毛利率总体分析，图片来源：招股书
公司产品的主要原材料包括维生素 D2、维生素 B2等维生素原料药。报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比例均超六成，占比较高。维生素原料药供应商较为集中。
民生健康预计 2023 年 1-9 月实现营业收入5.03亿元，同比增长约10.37%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 7572.17万元，同比增长约11.29%，主要是经营规模扩大所致。
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