【收市必读】恒指逼近整数关口  短期反弹结构延续

个股表现

恒指9月4日收报18844.16，上升 462.1点或2.51%。股价从全日低位18575.45至全日高位18899.49，股价波动率 1.74%。最近10个交易日当中，恒指股价录得6日上升，在此期间上升了4.98%。

衍生品表现

恒指认购证街货增加0.9%。2023年12月到期，价外10% 的认购证街货增加最为明显。其次为2024年3月到期，价外20% 的认购证为第二大街货增加产品。恒指认购证整体成交额减少38.3%。

恒指认沽证街货减少0.3%，2023年12月到期，价内10% 的认沽证街货增加最为明显；其次为2024年1月到期，价内10% 的认沽证为第二大街货增加产品。恒指认沽证整体成交额增加39.6%。

恒指牛证街货减少0.3%，2025年7月到期，收回价10% 的牛证街货增加最为明显；其次为2024年1月到期，收回价10% 的牛证为第二大街货增加产品。恒指牛证整体成交额减少3.%。

恒指熊证街货减少17.7%，2026年6月到期，收回价10% 的熊证街货增加最为明显；其次为2026年2月到期，收回价10% 的熊证为第二大街货增加产品。恒指熊证整体成交额增加21.2%。

港股Y 模型分析：指数再度大幅攀升，指数逼近中期均线18800以及整数关口19000点附近的压力区，这使得短期反弹的结构再度延续。不过，中期结构来看，指数上行面临不小的压力，且修复的时间还不够，指数预计还是会有震荡修复的时间。不过，如果能站上19200-19300点区域震荡，则会对中期的结构有很大的正面作用。如果持续在19000点之下震荡，则仍然会有结构上的压力。

市场今天放量上涨，在诸多利好政策的刺激下，市场终于迎来了一定程度的增量资金的介入。而且，市场对于地产行业的改善给予较大的正面预期，从而延展到与此相关的上下游产业链的各个行业，包括周期，金融等。这些板块的走强对于市场整体的带动是比较大的，市场也会进而开始预期经济也会同步得到改善。市场如果继续正面修复行情，市场的机会还是会得到延续。反之，也就是震荡区间炒一波，然后再继续整固。

技术信号与分析

根据技术系统分析恒指上升机会率39.5%，RSI数值52，指标信号有4个看好指标，3个看淡指标。即市阻力位19498，若升穿阻力位上望19819。即市支持位18136，跌穿则有可能下试18011。

衍生品展望

恒指即市阻力位19498。考虑在阻力位附近看淡，行使价19200，2024年1月到期的认沽证产品，可以考虑17874，引伸波幅最低，实际杠杆7.2倍。其次可以考虑18670，引伸波幅25.9%，实际杠杆7.4倍。

防守性更强的投资者可以考虑阻力位19819附近产品。行使价19600点，2024年2月到期的恒指认沽证，18831 引伸波幅最低，实际杠杆6.3倍。其次可以考虑18884，引伸波幅25.7%，实际杠杆6.3倍。

进取投资者通常考虑价外认沽证产品，行使价可以参考即市支持位18136。引伸波幅同样较低的产品有16148及16171行使价分别为18200与18200点，实际杠杆分别为：9.4倍及9.3倍，且 3个月以上到期。

市场上亦有投资者会利用熊证捕捉看淡交易机会，因为熊证杠杆往往比认沽证高，不过，投资者要留意，熊证有收回机制，所以对于收回价的考虑应比较保守。收回价在阻力位19498以内的熊证，产品51469，2026年5月到期，溢价-0.51，杠杆28.6倍。另一个考虑是2026年1月份到期，收回价19500点的51509，溢价-0.61，杠杆29.4倍。另外相对稍远的熊证产品有51075，收回价19850点，杠杆20.5倍，2026年4月份到期，条款相近的产品有44只。

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