VinFast过山车行情带给投资者的5点启示

巴伦周刊
2023-09-02

决定VinFast或任何股票价值的,最终还是现金流和盈利。

观察越南电动汽车初创公司VinFast Auto股票的交易情况,就像在上一门研究生水平的股市投资课,通常而言,经验丰富的交易员要花多年时间才能学透这门课。 

周三(8月30日),VinFast (VFS)连续第二个交易日下跌,跌幅11%,收于41.27美元。标普500指数和纳斯达克综合指数当日分别收涨0.4%和0.5%。 

对于VinFast的股票来说,11%的跌幅算不上大。自从Vinfast与一家特殊目的收购公司(SPAC)合并上市以来,股票在12个交易日里的平均上下波动幅度高达50%。 

从Vinfast股价的大起大落可以总结出五点股票投资的经验和教训。 

首先,股票在任何一天里有可能涨,也有可能跌,基本和抛硬币一样。VinFast的股价上涨了7次,下跌了5次。如果计入该公司与SPAC并购获得批准、导致波动性大幅上升的那段时间,总共是上涨8次,下跌7次。 

其次,高波动会带来更多的波动。当股票上涨或下跌时,接下来往往会出现大幅波动,就像地震后的余震一样。一只股票在一个交易日内上涨255%(8月15日VinFast上市首日的涨幅)、然后还被认为估值完全合理的情况非常罕见。 

第三点和价值有关:有时股市并不能反映单个公司的内在价值。 

VinFast在与SPAC合并时的估值约为230亿美元,高于Rivian Automotive (RIVN)的市值。Rivian的汽车交付量比VinFast多,不过,230亿美元在电动汽车初创公司的估值范围内,也是让VinFast和投资者对合并感到满意的一个水平。以93美元的盘中高点计算,VinFast的市值约为2150亿美元,比Rivian的市值高出不少,接近丰田汽车(TM)的市值。 

周三VinFast的市值为960亿美元左右,使其成为全球第四大市值汽车制造商,排名前三的分别是特斯拉(TSLA)、丰田和保时捷(P911.德国)。比亚迪(1211.HK)市值的排名略微落后于VinFast。福特汽车(F)和通用汽车(GM)两家公司的总市值约为940亿美元。 

第四,还有其他方法可以检验股市是否理性。越南企业集团Vingroup (VIC.越南)持有近12亿股VinFast股票,价值近500亿美元,但Vingroup的市值仅为90亿美元左右。

VinFast上市交易以来,Vingroup上涨了约10%,但并没有反映出Vingroup持有的VinFast的股份。这告诉投资者,要么Vingroup的股票存在套利机会,要么很少有人认为VinFast的估值是真实的。 

第五,高波动会吸引来高频交易员。在过去的12个交易日里,VinFast股票交易量超过1亿股,市场上只有大约1700万至2000万股非内部人士持有的股票可供交易,这意味着VinFast股票最近的平均持有期不到两天。 

最后一点要记住的是,长期而言,决定VinFast或任何股票价值的最终还是现金流和盈利。

文 | 阿尔·鲁特(Al Root)

编辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2023年8月30日报道“VinFast’s Wild Trading Offers 5 Lessons About the Stock Market”。 

(本文内容仅供参考,不构成任何形式的投资和金融建议;市场有风险,投资须谨慎。)

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周四,越南电动汽车制造商VinFast股价走低,截至发稿跌幅达12%。该股近三个交易日已累计跌去55%,市值蒸发超1000亿美元。 Seeking Alpha分析师SL Investments表示VinFast的股价处于不合理的水平,由于不确定的生产计划、低交易量和不可持续的估值,应该避免买入。此外,与其他汽车制造商相比,尽管该公司财务状况不佳,且缺乏盈利能力,但其估值极高。基于这些原因,尤其是该公司只有1%的流通股是公开交易的,强烈认为投资者应该出售VinFast。
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