【BT金融分析师】CVS Health收入增长十分强劲，分析师称归功于商业模式

CVS Health是一家美国零售商和医疗保健公司。几十年来，该公司股票都十分具有吸引力的，主要有三个原因。首先，这家制药巨头正在经历强劲的收入增长，考虑到当前宏观经济的不确定性，这是一个积极的进展。其次，该股的股息收益率目前徘徊在历史平均水平的高端，还有上升的空间。最后，该股目前的估值处于数十年来最具吸引力的水平，这进一步提升了其吸引力。因此，我看好 $CVS健康(CVS)$ CVS Health的股票。

尽管宏观经济逆风，收入和利润依然强劲

尽管宏观经济形势动荡，CVS Health仍保持着令人印象深刻的收入增长。这要归功于这家制药巨头的商业模式。事实上，该公司也能很好地应对通胀压力。这是由于其药品的不可缺少性，这些药品和消费者的可支配收入无关。

第二季度，CVS Health保持了增长势头，该公司收入增长10.3%，达到889亿美元。CVS Health强劲的业绩得益于其在医疗福利和医疗保健服务业务部门的巨大成功。

在医疗福利（Healthcare Benefits）部门，CVS Health实现了267亿美元的显著收入增长，增长率达到了令人印象深刻的18%。

值得注意的是，该公司医疗会员为2560万，与前一年相比增加了120万。

与此同时，医疗服务（Health Services）业务部门的收入为462亿美元，比2022年第二季度增长8%。该部门的业绩受到该公司药房业务的推动，受到品牌药物收入增长的推动，其中主要是GLC1类药物（治疗2型糖尿病的关键药物）的推动。

在盈利能力方面，CVS Health发布的业绩显示，该公司调整后每股收益为2.21美元，低于去年的2.53美元。尽管如此，根据该公司的半年业绩和下半年的预期，CVS Health将2023财年的每股收益调整为8.50美元至8.70美元之间。这里需要注意一点，那就是CVS Health的业绩往往都能超越该公司自己的预期。因此，该区间的上限为8.70美元，这意味着CVS Health有可能突破去年8.69美元的纪录。

强劲的股息增长潜力

随着股价在过去一年持续下跌，CVS Health的股息收益率已被推至3.6%，这几乎是该股过去26年来的最高收益率。

虽然在利率不断上升的环境下，这可能不是一个特别高的股息收益率，但CVS Health仍有很大的空间来轻松地保持股息增长。去年该公司股息上调10%，使目前的年化股息达到每股2.42美元。加上该公司管理层调整后每股收益8.60美元的预期中间值，该股的派息率达到了舒适的28%。因此，该公司应该有足够的空间继续以两位数的速度增加股息。

估值处于历史最低水平

过去一年，CVS Health股价持续下跌，将其股息收益率推至近几十年来的高点，除此之外，CVS Health的估值也跌至历史低点。具体来说，基于该公司管理层指引的中点，CVS Health股票目前的市盈率约为7.8倍——这是该公司1999年公开估值数据以来的最低市盈率。这可能是CVS Health历史上最低的市盈率。

该公司的低估值可能主要由于其负债累累的资产负债表。由于CVS Health净债务头寸高达653亿美元，在利率不断上升的市场中，投资者可能对持有该股感到紧张。话虽如此，CVS Health的利息支出仍然得到了很好的保障，而该公司今年有可能实现创纪录的调整后每股收益，这表明CVS Health沉重的债务负担可能不像许多投资者认为的那么严重——尤其是考虑到该公司现金流的弹性

CVS Health股票是买入还是卖出？

华尔街似乎也十分看好CVS Health，在过去三个月的12个买入和3个持有评级基础上，该股获得了“强烈买入”的一致评级。该股的平均目标价为93.31美元，这意味着较当前水平将有38.8%的上涨潜力。

结论

总之，我相信CVS Health是一个引人注目的投资机会。该公司在面对宏观经济挑战时的韧性、强劲的收入增长和股息收益率，值得投资者关注。

与此同时，该股处于历史低位的估值既显示出显著的上涨潜力，也提供了广泛的安全边际。尽管该公司的债务负担引发了一些担忧，但其强劲的现金流和创纪录的盈利潜力表明，CVS Health有能力抵御近期的挑战。因此，我看好CVS Health的股票。

作者：Yulia Vaiman

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