降低印花税，牛市信号？哪些板块受益？我们的应对策略？

据中国财政部、国家税务总局 27 日宣布，为活跃资本市场、提振投资者信心，自 2023 年 8 月 28 日起，证券交易印花税实施减半征收。上一次减少印花税追溯到 2008 年，以史为鉴，可以知兴衰 ，下调印花税无疑带动大盘上升，那么会利好那些板块呢？是否会形成下一轮大牛市呢？下面我们聊一聊。

 

回顾历史印花税调整后 A 股走势

1991 年 10 月 10 日，印花税从 6‰下调至 3‰，引发大牛市，半年后上证指数涨幅接近 7 倍。

1997 年 5 月 12 日，印花税从 3‰上调至 5‰，当天形成大牛市顶峰，之后沪指下跌。

1998 年 6 月 12 日，印花税从 5‰下调至 4‰，首个交易日沪指小幅上涨。

2001 年 11 月 16 日，印花税从 4‰下调至 2‰，之后沪指有过一段行情。

2005 年 1 月 23 日，印花税再次下调，从 2‰下调至 1‰，引发大牛市，上证指数最高涨至 6124 点。

2007 年 5 月 30 日，印花税从 1‰上调至 3‰，造成大盘暴跌 6.5%，表明当时市场过热。

2008 年 4 月 24 日，印花税从 3‰调整为 1‰，沪指大涨 9.29%，标志着政策底。

2008 年 9 月 19 日，上证跌到 1800 点附近，证券交易印花税由双边征收改为单边征收，税率 1‰，短期拉升后，市场再次进入调整，大约 1 个月后，上证最低点 1664 点出现，市场底出现。大盘止跌回升，随着 4 万亿刺激政策的推出，上证指数翻倍。

2023 年 8 月 27 日，将 A 股交易印花税标准由原按卖出成交金额的 0.1% 单向收取，下调至按卖出成交金额的 0.05% 单向收取。该调整亦适用于沪股通及深股通。

从历史走势看，每一次印花税调整后，A 股市场都会产生明显的波动。在印花税下调时，往往会触发 A 股市场的上涨行情，而在印花税上调时，市场更容易出现下跌趋势。然而，总体来看，尽管每次调整都可能导致短期内剧烈的市场震荡，但这并不会影响整体趋势。

大家可以参考 2008 年，印花税的取消虽然带动大盘短暂回升，但是经过一段时间后，大盘再创新低，随着 4 万亿刺激政策的推出，这个才是实打实的利好政策，大 a 开启一轮牛市。

印花税降低会利好那些板块

金融板块：印花税其实就是一种在证券交易中的费用,印花税下调可以降低交易成本,提高股市的盈利预期,吸引更多投资者入市。最直观的是利好券商，会增加证券公司的佣金收入，促使市场上的散户交易次数越频繁，从而推动证券股票上涨。

消费板块：因为印花税的降低，更多的钱可能会投入到股市市场。这可能会引起股市上涨，提高人们对于消费的信心，让大家更愿意花钱购买商品和服务。

蓝筹股板块：蓝筹股是市场上最具有稳定性的股票之一，降印花税可以增加市场的流动性和稳定性，带动大盘进入普涨行情，从而受益蓝筹股板块。

科创板块：科创板块已经趴在地上被摩擦太久了，由于跌的太难看了，科创开启回购潮。超30家科创板公司董事长已提议回购自家股票，如果不知道选什么，可以看看科创50ETF。

中概股板块：中概股经过一年的调整，目前处于历史估值低位，而且从二季度发布的财报看，中概股经过降本增效，缩减开支等一系列措施之后，利润回升明显，投资价值初显。再加上纳斯达克科技龙头目前处于高位，仍然有调整的风险，所以中概股值得关注，如果近期人民币利率再有一波拉升那就更好了。

Al 板块：虽然说印花税跟 Al 板块没有什么关系，但是经过最近两个月的调整，Al 板块从曾经的 “小甜甜” 变成为 “牛夫人”，但是印花税的降低大概率会进入普涨行情，Al 也将止跌，如果看好 Al 板块，前一段时间你觉得 Al 板块过热，那么现在你可以关注了，应为大部分业绩都出来了，也经过接近 40%-50% 的调整了。

明天预计券商板块将率先涨停，估计没有什么太好的机会，接着金融板块将会跟着涨，如果没有太好的选择可以看看相关的etf喝点汤或者指数，上证50ETF，科创50ETF，创业50ETF。在2008年两次调整后，券商板块均于通知发布首日大涨，行情均持续7个交易日，较上证指数行情时间更长，累计涨幅分别达到37.7%和49.3%。大家可以参考一下。

点评

从历史走势看，印花税的取消，短期会引发市场回暖，上证指数不断盘升，提振了投资者信息，市场交易非常活跃。但是长期还是要看经济情况和是否有其他政策的支持，如果经济回暖加上政策扶持有可能会形成下一轮大牛市。但是如果经济仍然萎靡不振，市场经过短暂的狂热之后仍然是一摊死水，长期看，那么印花税的取消对 A 股市场影响有限。所以说仅仅印花税的取消并不能形成下一轮的牛市。

我目前有美股账户、港股通账户，A股账户，深感到我们大A股民的不易。但愿大 A 能开启新一轮的牛市，祝愿大家明天都吃肉。

$上证指数(000001.SH)$ $腾讯控股(00700)$ $美团-W(03690)$

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