过去一周,满仓的心态是:伤心能走医保吗?加仓的心态是:可恶,我的筹码和闪现一样好骗。八月以来,中美两边公布的数据看,美国超预期的强,我们超预期的弱。目前,极高利率之下,美国没那么差;极低利率之下,中国没那么强,这种反常识的状况还会维持多久?23年8月15日,周二,中国央行在意外的时间用意外的幅度调降了MLF利率15个基点至2.5%,是利好。但市场关注的是随之而来的中美利差加大导致的汇率贬值:上周四,离岸人民币汇率跌至7.35兑1美元,年内贬值9%+。这轮贬值对恒生科技,中概股, $美团-W(03690)$ 形成比较大的压力。A股,护盘资金出来了,是利好。但市场关注的是北向资金流出,8月1日至8月18日,三周不到已经流出500亿元。外资持仓动向,可参考:都在喊倒车接人,车来了,人呢?摩根大通则下调中国今、明两年增长预测,分别降至4.8%及4.2%。野村也将今年中国经济增长预测从5.1%下调至4.6%。以科创板为代表的一批公司( $华熙生物(688363)$ ,石头科技,纳芯微)提出股票回购计划,是利好。但效果,只是将科创50指数从近一年低位拉回些许。
山就在那里,静默无语。你眼中是奇峰罗列,还是临渊而立?那不取决于山,只取决于你,所站的高度和角度,以及内心的深度。投资也一样,消息就在那里,众人皆知。你眼中是当凌绝顶,还是万丈深渊?那不取决于消息,取决于你...的仓位和入场点位。面对人民币连续贬值,周四晚间央行派发定心丸:过去几年,人民币对美元汇率三次破7,又三次回到了7以内......说了很多,总结一句:外汇会发力,但要等时机。周五收盘后,证监会马上出来喊话,印花税和降低交易成本,研究中...
最近在学信息论,得到一个重要的教训是:要想更好地传递高熵信息,你需要低熵的「通道(channel)」作为信息的载体。举个例子,货物是高熵的,可以各种形态,五花八门;但集装箱是低熵的,它是一种标准化的、规格统一的、完全可预测的东西。用这种方式传递信息效率最高,成本最低。投资也是。风格轮动,外资动向,汇率,业绩,市盈率等信息都是高熵信息。但价格是低熵,任何盈利,都离不开低价买,高价卖。你说大家都不看好,怎么买?废话,都看好能跌成这景象?
继续看好 $科创50ETF(588000)$ ,这赌的是强刺激政策未知,强复苏有点弱的背景下,借鉴历史经验,资金倾向于找相对高景气,盈利有优势的板块。所以成长风格在这种环境下,更容易占优。同时科创50的价格,受制于半导体周期底,趴着。从过去数十年的经验看,这行业呈现明显周期属性。笔者读大学的时候,电脑一年不换就卡得不行了。后来电脑的需求稳定了,手机需求接力促成了半导体牛市。回想2013年,一年不换手机就玩不了新游戏了。2018年后,手机的边际效用递减,新能源车带动的芯片升级又一次把半导体周期拉了起来。这也解释小米从手机转型新能源车的逻辑。今年,英伟达的大算力,大模型方向;苹果的头戴设备甚至小米的铁蛋都可能是新的风口。
半导体业绩不好是事实,半导体风向标三星电子公司预期收益大跌,创下14年以来最低,今年第二季的业绩报告显示公司利润暴跌95%。台湾的半导体营收出现断崖式下跌,英伟达股价过去一个月从高位也回调过16%。同时,半导体的周期属性是大概率事件。所以选择慢慢加仓。待到冬阳照我时,已为长竹不惧寒。翻译一下:A股熊市两年半,有些人就挨打两年半。偶尔看似明智的调仓,换来的是同桌诚挚的关心:“你妈妈是不是换拖鞋了?我看你脸上的花纹不一样了......”但,如果在市场这么悲观的时候把肉割了,那么损失就板上钉钉了,那些打就白挨了。
话说,我上周学信息论最大的收获是:熊市真该多看书,少看盘。书看多了伤眼却养性。盘看多了养眼却伤心。
精彩评论
横看成岭侧成峰,远近高低各不同,山到底是什么样
山不在高,有仙则明;水不在深,有龙则灵
A股利好都出来了,结果指数虚不受补
好的,严格执行你的策略,多看书,少看盘
总感觉当下的美债是个机会